Jako inwestorzy często stajemy przed dylematem wysokiej ceny akcji, kiedy sprzedajemy, ale nie, kiedy kupujemy. Są chwile, w których ten dylemat powoduje, że inwestorzy czekają na spadek cen, co potencjalnie nie pozwala na stały wzrost. W ten sposób inwestorzy zostają zwabieni z rynków i zaplątani w śliskie nachylenie rynku, co nie jest wskazane w długoterminowej strategii inwestycyjnej.
, przyjrzymy się dwóm praktykom inwestycyjnym, które starają się przeciwdziałać naszej naturalnej skłonności do wyczekiwania rynku, eliminując część związanego z tym ryzyka: uśrednianie kosztów w dolarach (DCA) i uśrednianie wartości (VA).
Zrozumienie uśredniania kosztów dolara
DCA to praktyka polegająca na tym, że inwestor alokuje określoną kwotę w regularnych odstępach czasu, zwykle krótszych niż rok (miesięcznie lub kwartalnie). DCA jest zwykle stosowany do bardziej niestabilnych inwestycji, takich jak akcje lub fundusze wspólnego inwestowania, a nie na przykład do obligacji lub CD. W szerszym znaczeniu, DCA może obejmować automatyczne potrącenia z wypłaty, które trafiają do planu emerytalnego. Na potrzeby tego artykułu skupimy się jednak na pierwszym typie DCA.
DCA to dobra strategia dla inwestorów o niższej tolerancji na ryzyko. Jeśli masz ryczałtową sumę pieniędzy do zainwestowania i jednocześnie wprowadzasz ją na rynek, ryzykujesz kupowanie w szczycie, co może być niepokojące, jeśli ceny spadną. Potencjał tego spadku cen nazywa się ryzykiem czasowym. Ta kwota ryczałtowa może zostać wrzucona na rynek w mniejszej ilości za pomocą DCA, zmniejszając ryzyko i skutki każdego ruchu na jednolitym rynku poprzez rozłożenie inwestycji w czasie.
Załóżmy na przykład, że w ramach planu DCA inwestujesz 1000 USD co miesiąc przez cztery miesiące. Jeśli ceny na koniec każdego miesiąca wyniosłyby 45 USD, 35 USD, 35 USD, 40 USD, średni koszt wyniósłby 38, 75 USD. Gdybyś zainwestował całą kwotę na początku inwestycji, koszt wyniósłby 45 USD za akcję. W planie DCA można uniknąć tego ryzyka czasowego i cieszyć się niskimi kosztami tej strategii, rozkładając koszty inwestycji.
Uśrednianie wartości
Jedną ze strategii, która zaczęła zdobywać przychylność, jest uśrednianie wartości, która ma na celu inwestowanie więcej, gdy cena akcji spada, a mniej, gdy cena akcji wzrasta. Uśrednianie wartości przeprowadza się poprzez obliczenie z góry określonych kwot dla całkowitej wartości inwestycji w przyszłych okresach, a następnie dokonanie inwestycji w celu dopasowania tych kwot w każdym przyszłym okresie.
Załóżmy na przykład, że ustalisz, że wartość Twojej inwestycji wzrośnie o 500 USD co kwartał w miarę dokonywania dodatkowych inwestycji. W pierwszym okresie inwestycyjnym zainwestowałbyś 500 USD, powiedzmy 10 USD na akcję. W następnym okresie ustalisz, że wartość Twojej inwestycji wzrośnie do 1000 USD. Jeśli bieżąca cena wynosi 12, 50 USD za akcję, Twoja pierwotna pozycja jest warta 625 USD (50 akcji razy 12, 50 USD), co wymaga jedynie zainwestowania 375 USD, aby wartość inwestycji wyniosła 1000 USD. Odbywa się to do momentu osiągnięcia wartości końcowej portfela. Jak widać w tym przykładzie poniżej, zainwestowałeś mniej, gdy cena wzrosła, a odwrotnie byłoby, gdyby cena spadła.
Dlatego zamiast inwestować określoną kwotę w każdym okresie, strategia VA dokonuje inwestycji w oparciu o całkowitą wielkość portfela w każdym punkcie. Poniżej znajduje się rozszerzony przykład porównujący dwie strategie:
Powyższy wykres wskazuje, że większość akcji jest kupowana po niskich cenach. Gdy ceny spadną i włożysz więcej pieniędzy, zyskasz więcej akcji. (Dzieje się tak również z DCA, ale w mniejszym stopniu.) Większość akcji została kupiona po bardzo niskich cenach, maksymalizując w ten sposób zwrot z inwestycji. Jeśli inwestycja jest solidna, VA zwiększy zwrot z inwestycji poza uśrednianie kosztów w dolarach w tym samym okresie (i przy niższym poziomie ryzyka).
W niektórych okolicznościach, takich jak nagły wzrost wartości rynkowej akcji lub funduszu, uśrednianie wartości może nawet wymagać od ciebie sprzedaży niektórych akcji (sprzedaj za dużo, kup za mało). Ogólnie rzecz biorąc, uśrednianie wartości jest prostym mechanicznym rodzajem pomiaru czasu na rynku, który pomaga zminimalizować niektóre ryzyko związane z mierzeniem czasu.
Wybieranie strategii DCA i VA
Korzystając z DCA, inwestorzy zawsze dokonują tych samych okresowych inwestycji. Jedynym powodem, dla którego kupują więcej akcji, gdy ceny są niższe, jest to, że akcje kosztują mniej. Natomiast inwestorzy VA kupują więcej akcji, ponieważ ceny są niższe, a strategia zapewnia, że większość inwestycji zostanie wydana na zakup akcji po niższych cenach. VA wymaga inwestowania większej ilości pieniędzy, gdy ceny akcji są niższe, i ogranicza inwestycje, gdy ceny są wysokie, co oznacza, że generalnie generuje znacznie wyższe zwroty z inwestycji w perspektywie długoterminowej.
Wszystkie strategie redukcji ryzyka mają swoje kompromisy, a DCA nie jest wyjątkiem. Przede wszystkim masz szansę przegapić wyższe zwroty, jeśli inwestycja nadal rośnie po pierwszym okresie inwestycji. Ponadto, jeśli rozprowadzasz kwotę ryczałtową, pieniądze czekające na inwestycję nie przyniosą większego zwrotu po prostu tam siedząc. Jednak nagły spadek cen nie wpłynie na twój portfel tak bardzo, jakbyś zainwestował jednocześnie.
Niektórzy inwestorzy, którzy zaangażują się w DCA, przestaną po gwałtownym spadku, ograniczając straty; inwestorzy ci w rzeczywistości tracą jednak główną korzyść DCA - zakup większych części akcji (więcej akcji) na rynku spadającym - zwiększając tym samym zyski, gdy rynek rośnie. Podczas korzystania ze strategii DCA ważne jest ustalenie, czy przyczyna spadku istotnie wpłynęła na przyczynę inwestycji. Jeśli nie, powinieneś trzymać się broni i podnosić akcje po jeszcze lepszej wycenie.
Innym problemem związanym z DCA jest określenie okresu, w którym ta strategia powinna być stosowana. Jeśli rozpraszasz dużą kwotę ryczałtową, możesz rozłożyć ją na rok lub dwa lata, ale dłużej, może to skutkować brakiem ogólnego ożywienia na rynkach, ponieważ inflacja zmniejsza się o rzeczywistą wartość gotówki.
W przypadku VA jednym potencjalnym problemem związanym ze strategią inwestycyjną jest to, że na spadkowym rynku inwestorowi może zabraknąć pieniędzy, dokonując większych wymaganych inwestycji, zanim sprawy się odwrócą. Problem ten można spotęgować po powiększeniu portfela, gdy wypłata na rachunku inwestycyjnym może wymagać znacznie większych inwestycji, aby zachować strategię VA.
Dolna linia
Podejście DCA ma tę zaletę, że jest bardzo łatwe do wdrożenia i przestrzegania, co jest trudne do pokonania. DCA jest również atrakcyjne dla inwestorów, którzy nie są zadowoleni z wyższych wkładów inwestycyjnych czasami wymaganych w strategii VA. Dla inwestorów poszukujących maksymalnych zwrotów preferowana jest strategia VA.
Uzasadnienie zastosowania DCA w porównaniu z VA zależy od Twojej strategii inwestycyjnej. Jeśli aspekt pasywnego inwestowania w DCA jest atrakcyjny, znajdź portfel, w którym czujesz się komfortowo, i wkładaj tę samą kwotę pieniędzy co miesiąc lub co kwartał. Jeśli rozpraszasz ryczałt, możesz umieścić nieaktywną gotówkę na koncie rynku pieniężnego lub innej oprocentowanej inwestycji. Z drugiej strony, jeśli czujesz się wystarczająco ambitny, aby co kwartał angażować się w nieco aktywne inwestowanie, uśrednianie wartości może być znacznie lepszym wyborem.
W obu tych strategiach zakładamy metodologię kup i trzymaj - znajdujesz akcje lub fundusze, z którymi czujesz się komfortowo, i kupujesz jak najwięcej z nich przez lata, sprzedając je tylko wtedy, gdy stanie się zbyt drogie.
Warren Buffet, inwestor o legalnej wartości, zasugerował, że najlepszy okres utrzymywania jest na zawsze. Jeśli chcesz kupować taniej i sprzedawać szybko w krótkim terminie w ciągu dnia i tym podobne, DCA i uśrednianie wartości mogą nie być najlepszą strategią inwestycyjną. Jeśli jednak podejmiesz konserwatywne podejście inwestycyjne, może to zapewnić przewagę potrzebną do osiągnięcia celów.
