Co to jest akcje podwyższone o dywidendę?
Akcje zamienne z podwyższoną dywidendą to akcje uprzywilejowane, które zapewniają posiadaczowi dywidendy premium oprócz wbudowanej opcji krótkiej sprzedaży i długiego wezwania na akcje spółki emitującej.
Zrozumienie ulepszonego dywidendy dla akcji zamiennych (DECS)
Akcje zamienne o podwyższonej dywidendach (DECS) zobowiązują posiadacza do przekształcenia w późniejszym terminie swoich akcji lub papierów wartościowych w akcje zwykłe spółki bazowej. Z tego powodu DECS zasadniczo działa podobnie do obligacji, które w pewnym momencie podlegają obowiązkowej konwersji akcji zwykłych. Obowiązkowym okresem konwersji zwykłych akcji DECS jest firma, która wydaje ofertę, jednak konwersja zwykle następuje w okresie od trzech do czterech lat, licząc od pierwszego zakupu.
W odróżnieniu od tradycyjnych wymienialnych zerokuponowych, DECS zapewnia kicker akcji i może zostać przekazany emitentowi w określonych terminach, po cenach odzwierciedlających akumulację dorozumianego zwrotu z odsetek. Ta opcja sprzedaży oferuje posiadaczom środek zabezpieczenia przed spadkiem, który ogranicza potencjalne straty inwestora. Innymi słowy, konwersja odbywa się z góry określonym stałym kursie, a ten współczynnik konwersji zaczyna spadać, gdy cena akcji bazowych osiągnie określony poziom. Ale do tego momentu współczynnik konwersji wynosi 1: 1, a akcje DECS mogą być emitowane po tej samej cenie rynkowej, co akcje bazowe.
DECS nie jest jedynym nietradycyjnym produktem zamiennym, który wszedł na rynek. Inne podobne modele to:
- Preferowane umorzenie akcji skumulowanych akcji (PERCS) Preferowane umorzone Zwiększone dywidendy Zabezpieczenie kapitału dywidendy (PRIDES) Automatycznie zamienne kapitałowe papiery wartościowe (ACES) Produkt strukturyzowany zbywalny na akcje (STRYPES)
Każdy z tych hybrydyzowanych modeli ma swój własny zestaw unikalnych cech ryzyka i korzyści. Ale mają one te same podstawowe cechy, w tym potencjał wzrostu, który jest zwykle mniejszy niż potencjał bazowy akcji zwykłych, z uwagi na fakt, że nabywcy zamienni płacą premię za przywilej zamiany swoich akcji i cieszą się wyższą niż rynkowa stawki dywidendy.
DECS, podobnie jak większość niestandardowych hybrydowych modeli zamiennych, pochodzących z różnych banków inwestycyjnych, które korzystają z tych instrumentów, ponieważ w przeciwieństwie do czystych emisji długu, takich jak obligacje korporacyjne, obligatoryjne obligacje zamienne nie stanowią ryzyka kredytowego dla późniejszej firmy, która je emituje, ponieważ ostatecznie przekształcają się w akcje. Takie wymienialne elementy eliminują również presję na obniżenie wartości, jaką czysty kapitał wywiera na akcje bazowe, ponieważ nie są one natychmiast przekształcane w akcje zwykłe.
