DEFINICJA Ryzyka dostawy
Ryzyko dostawy odnosi się do prawdopodobieństwa, że kontrahent może nie wywiązać się ze swojej strony umowy, nie dostarczając aktywów bazowych lub wartości pieniężnej kontraktu. Inne warunki opisujące tę sytuację to ryzyko rozliczenia, ryzyko niewykonania zobowiązania i ryzyko kontrahenta. Jest to ryzyko, które obie strony muszą wziąć pod uwagę przed zawarciem umowy finansowej. We wszystkich transakcjach finansowych występują różne stopnie ryzyka dostawy.
Jeżeli jednego kontrahenta uważa się za bardziej ryzykownego niż drugi, do umowy może zostać dołączona premia. Na rynku walutowym ryzyko dostawy znane jest również jako ryzyko Herstatta, nazwane tak od małego niemieckiego banku, który nie wywiązał się z należnych zobowiązań.
ZŁAMANIE Ryzyko dostawy
Ryzyko dostawy jest stosunkowo rzadkie, ale wzrasta w czasach globalnego obciążenia finansowego, takiego jak podczas i po upadku Lehman Brothers we wrześniu 2008 roku. Było to jedno z największych załamań w historii finansów i zwróciło uwagę głównego nurtu na ryzyko dostawy. Obecnie większość podmiotów zarządzających aktywami stosuje zabezpieczenia, aby zminimalizować straty wynikające z ryzyka kontrahenta. Jeżeli instytucja posiada zabezpieczenie, szkoda wyrządzona, gdy kontrahent przewraca się, jest ograniczona do luki między posiadanym zabezpieczeniem a ceną rynkową zastąpienia transakcji. Większość zarządzających funduszami żąda zabezpieczenia w gotówce, obligacjach skarbowych, a nawet nalega na znaczną marżę powyżej wartości instrumentów pochodnych, jeśli dostrzegą znaczące ryzyko.
Inne środki ograniczające to ryzyko obejmują rozrachunek za pośrednictwem izby rozliczeniowej i wyceny według wartości rynkowej przy transakcjach pozagiełdowych na obligacjach i rynkach walutowych. W detalicznych i komercyjnych transakcjach finansowych często wykorzystuje się raporty kredytowe w celu określenia ryzyka kredytowego kontrahenta dla pożyczkodawców, którzy zaciągają kredyty samochodowe, mieszkaniowe i biznesowe dla klientów. Jeżeli kredytobiorca ma niski poziom kredytu, wierzyciel nalicza wyższą stopę procentową ze względu na ryzyko niewykonania zobowiązania, zwłaszcza w przypadku niezabezpieczonego długu.
Pomiar „ryzyka dostawy”
Instytucje finansowe badają wiele wskaźników, aby ustalić, czy kontrahent jest narażony na zwiększone ryzyko niespłacenia swoich płatności. Analizują sprawozdania finansowe firmy i stosują różne wskaźniki w celu ustalenia prawdopodobieństwa spłaty. Wolne przepływy pieniężne są często wykorzystywane w celu ustalenia, czy firma może mieć problemy z generowaniem środków pieniężnych w celu wypełnienia swoich zobowiązań.
Firma o ujemnych lub kurczących się przepływach pieniężnych może wskazywać na wyższe ryzyko dostawy. Na rynku kredytowym zarządzający ryzykiem biorą pod uwagę ekspozycję kredytową, spodziewaną ekspozycję i przyszłą potencjalną ekspozycję w celu oszacowania analogicznej ekspozycji kredytowej w kredytowym instrumencie pochodnym.
