Rynek akcji, mierzony indeksem S&P 500 (SPX), jest łzawy, aż o 16, 4% w porównaniu z końcem 2 maja 2019 r. Do 30 kwietnia wzrost YTD wyniósł 17, 5%, najlepszy czteromiesięczny bieg od grudnia 2010 r. i najlepszy czteromiesięczny rok od 1987 r. Niedźwiedzie wskazują na prawa grawitacji i przewidują znacznie niższe zyski. Tymczasem wskaźnik strony sprzedaży z Bank of America Merrill Lynch, narzędzie do prognozowania sprzeczności, przewiduje dodatkowy wzrost o około 9% w ciągu najbliższych 12 miesięcy lub 11%, jeśli uwzględnione zostaną dywidendy.
„Jeśli widzimy wybuch powyżej tego wrześniowego szczytu, który miał rację około 2941 - jeśli ten wybuch zostanie potwierdzony, co oznacza, że spędzimy ponad tydzień powyżej niego, powinniśmy zobaczyć, jak długo będzie to następowało” to opinia Katie Stockton, założycielki i partnera zarządzającego firmy analitycznej Fairlead Strategies, w uwagach na temat CNBC. Poniższa tabela zawiera podsumowanie prognozy BofAML, a także innych oznak zwyżki.
Dlaczego hossa ma dużo miejsca na powstanie
- Wskaźnik strony sprzedaży BofAML: S&P 500 osiąga 3 198 w ciągu 12 miesięcy. Byłby to 27, 5% skumulowanego zysku od początku 2019 r. Rezerwa Federalna utrzymuje gołębie nastawienie do stóp procentowych. Wydatki konsumentów i wzrost zatrudnienia pozostają silne. Stopa bezrobocia osiąga najniższy poziom od 50 lat. Przychody przedsiębiorstw są lepsze niż oczekiwano. Wiele złych wiadomości jest już wypalonych w cenach akcji. Historia sugeruje, że dalsze zyski idą w górę po rekordowych rekordach rynku. „Sprzedaj w maju i odejdź” to zła rada ostatnie 10 lat.
Znaczenie dla inwestorów
„Wskaźnik strony sprzedaży opiera się na średniej zalecanej alokacji kapitału strategów z Wall Street na ostatni dzień roboczy każdego miesiąca”, wyjaśnia BofAML w raporcie z 1 maja. Wskaźnik spadł do 57, 6% na koniec kwietnia, osiągając najniższy poziom od sześciu miesięcy. „Gdy nasz wskaźnik był tak niski lub niższy, całkowity zwrot w ciągu następnych 12 miesięcy był dodatni w 92% przypadków”, sugeruje raport. Na podstawie historii wskaźnik przewiduje całkowity zwrot w wysokości około 11% dla S&P 500 w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co stanowi dywidendę w wysokości 2% plus wzrost cen o około 9%.
BofAML spieszy się z dodaniem, że ich oficjalnym „zaproszeniem rynkowym” dla S&P 500 jest to, że zakończy on 2019 r. O 2900, czyli nieco mniej niż dzisiaj. Zauważają, że wskaźnik strony sprzedaży jest tylko jednym z pięciu czynników, które wykorzystują do nawiązania połączenia na rynku.
„Rekordowe rekordy raczej wspierają, a nie szkodzą krótkoterminowym zwrotom”, pisze Mark Haefele, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w UBS, cytowany przez MW. „Korzystając z danych cenowych S&P od 1950 r., Po tym, jak zapasy osiągnęły najwyższy w historii poziom, ich sześciomiesięczny zwrot z ceny wyniósł 4, 7%” - dodał, kontynuując - „Rynek ma tylko 11% czasu spadł o ponad 5 % w ciągu sześciu miesięcy po rekordowym czasie, w porównaniu z 18% przypadków w innym przypadku. ” Bazując na transakcjach śróddziennych, S&P 500 osiągnął rekordowy poziom 1 maja, a rekordowy koniec miał miejsce 30 kwietnia.
„Sprzedaj w maju i odejdź” odzwierciedla fakt, że przez dziesięciolecia średnie zyski dla S&P 500 w ciągu sześciu miesięcy od maja do października były bliskie zeru. Jednak w ostatnich dziesięcioletnich i pięcioletnich okresach zyski w okresie od maja do października wyniosły średnio około 4%, według analizy Dow Jones Market Data cytowanej przez MW.
Patrząc w przyszłość
Niedobry odczyt historii rynkowej oferuje Ryan Detrick, starszy strateg ds. Rynku w LPL Financial. „Są jeszcze cztery inne lata po II wojnie światowej, że S&P wzrosło o co najmniej 15%, aby rozpocząć rok tak, jak my będziemy w tym roku. Trzy z tych lat są praktycznie płaskie w tych najgorszych sześciu miesiącach roku, drugim był rok 1987, kiedy straciliśmy około 13% ”, napisał w notatce do klientów. Niemniej Detrick pozostaje uparty w dłuższej perspektywie, dodając: „Zasadniczo rzeczy nadal wyglądają dobrze”.
