Wielki huczny targ jest bliski świętowania 10-letniego biegu, z 9 marca jako datą rocznicy. Jego upadek był powszechnie przewidywany w grudniu, ale różne pozytywne siły, takie jak gołębia Rezerwa Federalna, ustabilizowane stopy procentowe i rosnące zaufanie konsumentów, połączyły się, aby ponownie podnieść ceny akcji. „Sam wiek nie zabija byka. Warunki są zdecydowanie ustalone na pozytywny rok, szczególnie biorąc pod uwagę zeszłoroczne niepowodzenie”, powiedział Julian Emanuel, główny strateg akcji i instrumentów pochodnych w BTIG, firmie zajmującej się bankowością inwestycyjną.
Poniższa tabela pokazuje, jak daleko wzrosły zapasy na obecnym hossie, na podstawie najczęściej obserwowanych indeksów rynkowych. W dniu 6 marca 2009 r. Indeks S&P 500 (SPX) osiągnął najniższy punkt na poprzednim rynku niedźwiedzi podczas handlu śróddziennego. Jednak najniższą cenę zamknięcia osiągnięto następnego dnia handlowego, 9 marca 2009 r., I wielu analityków korzysta z cen zamknięcia, aby ustalić czas na rynkach hossy i niedźwiedzia.
(Prawie) 10-letni hossa: gdzie stoimy
(Skumulowane zyski od 6 marca 2009 r. Do 28 lutego 2019 r. Zamknij)
- S&P 500, + 318% Dow Jones Industrial Average (DJIA), + 301% Nasdaq Composite Index (IXIC), + 494% Nasdaq 100 Index (NDX), + 580% Russell 2000 Index (RUT), + 359% MSCI All- Indeks światowy kraju (ACWI), + 169%
Znaczenie dla inwestorów
Obawy, że podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną spowodują recesję gospodarczą, były jednym z czynników napędzających grudniowy spadek cen akcji. Później jednak Fed zasygnalizował, że wstrzyma się z podniesieniem stóp, biorąc pod uwagę, że spowolnienie wzrostu PKB zastąpiło inflację, która jest głównym zmartwieniem na froncie gospodarczym.
„Wyprzedaż stworzyła jakąś prawdziwą wartość, a drugą rzeczą, prawdopodobnie najważniejszą rzeczą jest to, że Fed przestał być potencjalnym naszym wrogiem, który zamierzał podnosić stopy, aż coś się zepsuł”, jak Ed Keon, główny strateg inwestycyjny w Jednostka QMA Prudential Financial, powiedział CNBC. Poniższa tabela przedstawia poprzednie cztery hossy.
Spojrzenie na poprzednie 4 rynki byków
(Zysk w indeksie S&P 500)
- 9 października 2002 r. Do 9 października 2007 r.: + 102% w ciągu 1826 dni 4, 1987 do 24 marca 2000: + 582% w ciągu 4 494 dni sierpień. 12, 1892 do 25 sierpnia 1987: + 229% w ciągu 1839 dni 3, 1974 do 28 listopada 1980: + 126% w ciągu 2448 dni
Od 6 marca 2009 r. Do 28 lutego 2019 r. Obecna hossa trwała 3646 dni kalendarzowych (to znaczy w weekendy i święta giełdowe). Keon uważa, że „prawdopodobny jest„ zerowy wzrost zarobków w tym roku ”, ale„ rynek może nadal działać umiarkowanie wyżej ”. Dodał: „Liczy się to, co faktycznie się dzieje, w przeciwieństwie do zmian polityki lub postrzegania wojen handlowych”.
Julian Emanuel zauważa, że zaufanie konsumentów wzrosło w lutym po spadku w styczniu, i uważa, że spadek sprzedaży detalicznej zanotowany w grudniu może zatem okazać się chwilowym załamaniem. Tymczasem w rozmowach handlowych między USA a Chinami mówi: „Będzie umowa. Będzie obietnica dalszych rozmów. Będzie dalej. To też ustabilizuje sytuację”.
Sam Stovall, główny analityk rynku w firmie badawczej CFRA, ma podobny optymistyczny pogląd na handel. Powiedział CNBC: „Myślę, że istnieje szansa na pewne porozumienie z Chińczykami w sprawie handlu, które może spowodować, że analitycy odwrócą kurs i zaczną zbierać swoje prognozy zarobków na cały rok 2019, co sprawi, że ludzie będą mniej zaniepokojeni recesją zarobków i wskazuje, że wskaźniki P / E są znacznie bardziej atrakcyjne niż oczekiwano. ”
Na początku tego roku stratedzy w Citigroup przeanalizowali 18 kluczowych wskaźników i stwierdzili, że tylko 3, 5 z nich miga teraz sygnałami sprzedaży. Z kolei 17, 5 z nich było niedźwiedzi w 2000 r., A 13 w 2007 r., Raporty MarketWatch. „Ten hossy jeszcze się nie skończył”, jak napisał Robert Buckland, główny globalny strateg akcji w Citigroup w raporcie cytowanym przez MW.
Jeżeli jednak krzywa dochodowości spłaszczy się, a spread rentowności obligacji inwestycyjnych wzrośnie powyżej 175 punktów bazowych, Buckland zalecił ostrożność przy kupowaniu akcji. W ostatnich tygodniach spread spadł do około 160 pb na CreditMarketDaily.com. Jeśli chodzi o krzywą dochodowości, jak dotąd w 2019 r. Nie nastąpiło spłaszczenie, a różnica między 3-miesięcznym a 10-letnim długiem Skarbu USA pozostała stabilna na poziomie około 24 punktów bazowych na Departament Skarbu.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy gołębi Fed ma krótkoterminowy pozytywny wpływ na ceny akcji, niedźwiedzie ostrzegają, że może to tylko przedłużyć żywotność gigantycznej bańki aktywów już utworzonej przez luzowanie ilościowe. Może to zachęcić do dodania jeszcze większego zadłużenia w i tak już nadmiernie obciążonej gospodarce światowej, a tym samym przygotować grunt pod nowy kryzys finansowy.
Tymczasem najnowsza publikacja miesięcznego badania Global Fund Manager Survey przeprowadzonego przez Bank of America Merrill Lynch wskazuje na rosnącą ostrożność wśród największych na świecie menedżerów inwestycyjnych. Łącznie mają nadwagę w gotówce, a 34% uważa, że hossa przekroczyła swój szczyt.
