Co to jest wymiana walutowa?
Swapy walutowe są pozagiełdowym instrumentem pochodnym w formie umowy między dwiema stronami w sprawie wymiany płatności odsetkowych i kapitału denominowanego w dwóch różnych walutach. W swapie walutowym płatności odsetek i kapitału w jednej walucie są wymieniane na płatności kapitału i odsetek w innej walucie. Odsetki są wymieniane w ustalonych odstępach czasu w trakcie obowiązywania umowy. Swapy walutowe są wysoce konfigurowalne i mogą obejmować zmienne, stałe stopy procentowe lub oba.
Ponieważ obie strony wymieniają kwoty pieniężne, swap walutowy nie musi być wykazywany w bilansie spółki.
Wymiana walut
Wymiana zleceniodawcy
W walutach obcych wymiana stosowana na początku umowy jest również zwykle używana do wymiany walut z powrotem na koniec umowy. Na przykład, jeśli transakcja zamiany zobaczy spółkę A, która da spółce B 10 mln GBP w zamian za 13, 4 mln USD, oznacza to kurs wymiany GBP / USD wynoszący 1, 34. Jeśli umowa zostanie zawarta na 10 lat, pod koniec 10 lat firmy te wymienią się tymi samymi kwotami, zwykle po tym samym kursie wymiany. Kurs wymiany na rynku może być drastycznie różny za 10 lat, co może skutkować kosztami alternatywnymi lub zyskami. To powiedziawszy, firmy zwykle używają tych produktów do zabezpieczenia lub zablokowania stóp procentowych lub kwot pieniężnych, a nie spekulacji.
Firmy mogą również zgodzić się na wycenę według wartości rynkowej hipotetycznych kwot pożyczki. Oznacza to, że ze względu na wahania kursu wymiany między stronami przekazywane są niewielkie kwoty w celu wyrównania. Dzięki temu wartości pożyczek są takie same na podstawie wyceny rynkowej.
Wymiana zainteresowań
Swap walutowy może obejmować obie strony płacące stałą stopę, obie strony płacą zmienną stopę, jedna strona płaci stałą stopę, a druga płaci stałą stopę. Ponieważ produkty te są dostępne bez recepty, można je zorganizować w dowolny sposób, jaki chcą obie strony. Płatności odsetkowe są zazwyczaj obliczane kwartalnie.
Odsetki są zwykle rozliczane w gotówce, a nie kompensowane, ponieważ każda płatność będzie w innej walucie. Dlatego w terminach płatności każda firma płaci kwotę, którą jest winna w walucie, w której jest winna.
Zastosowania swapów walutowych
Swapy walutowe stosuje się głównie na trzy sposoby.
Po pierwsze, swapy walutowe można wykorzystać do zakupu tańszego długu. Odbywa się to poprzez uzyskanie najlepszego dostępnego kursu z dowolnej waluty, a następnie zamianę go z powrotem na wybraną walutę za pomocą pożyczek wzajemnych.
Po drugie, swapy walutowe można wykorzystać do zabezpieczenia przed wahaniami kursów walutowych. Takie postępowanie pomaga instytucjom zmniejszyć ryzyko narażenia na duże zmiany cen walut, które mogą dramatycznie wpłynąć na zyski / koszty części ich działalności narażonej na rynki zagraniczne.
Wreszcie, swapy walutowe mogą być wykorzystywane przez kraje jako ochrona przed kryzysem finansowym. Swapy walutowe umożliwiają krajom dostęp do dochodów, umożliwiając innym krajom pożyczanie własnej waluty.
- Swapy walutowe służą do blokowania kursów walutowych na ustalone okresy. Stopy procentowe mogą być stałe, zmienne lub mieszanka obu. Instrumenty te są przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, a zatem zainteresowane strony mogą je dostosować. Chociaż kurs walutowy jest zablokowany, nadal istnieją koszty / zyski alternatywne, ponieważ kurs walutowy prawdopodobnie się zmieni. Może to spowodować, że stopa zamknięcia będzie wyglądać dość słabo (lub fantastycznie) po wystąpieniu transakcji. Swapy walutowe zwykle nie są wykorzystywane do spekulacji, ale raczej do blokowania kursu wymiany na określoną kwotę waluty za pomocą referencyjnej (lub stałej) stopy procentowej.
Przykład wymiany walut
Jednym z najczęściej używanych swapów walutowych jest wymiana przez firmy w dwóch różnych krajach kwot pożyczek. Oboje otrzymują pożyczkę, jakiej chcą, w wybranej przez siebie walucie, ale na lepszych warunkach niż mogliby uzyskać, próbując uzyskać pożyczkę w obcym kraju na własną rękę.
Na przykład amerykańska firma General Electric chce przejąć japońskiego jena, a japońska firma Hitachi chce zdobyć dolary amerykańskie (USD), te dwie firmy mogłyby dokonać zamiany. Japońska firma prawdopodobnie ma lepszy dostęp do japońskich rynków długu i mogłaby uzyskać korzystniejsze warunki pożyczki w jenach niż gdyby firma amerykańska weszła bezpośrednio na sam japoński rynek długu i odwrotnie w przypadku japońskiej firmy.
Załóżmy, że General Electric potrzebuje million 100 milionów. Japońska firma potrzebuje 1, 1 miliona dolarów. Jeśli zgadzają się wymienić tę kwotę, oznacza to kurs wymiany USD / JPY w wysokości 90, 9.
General Electric zapłaci 1% pożyczki w wysokości 100 mln ¥, a stopa będzie zmienna. Oznacza to, że jeśli stopy procentowe wzrosną lub spadną, to i ich odsetki.
Hitachi zgadza się zapłacić 3, 5% pożyczki w wysokości 1, 1 miliona USD. Ta stawka również będzie zmienna. Strony mogą również uzgodnić utrzymanie stóp procentowych na stałym poziomie, jeśli sobie tego życzą.
Zgadzają się na stosowanie trzymiesięcznych stawek LIBOR jako wzorcowych stóp procentowych. Płatności odsetkowe będą dokonywane kwartalnie. Kwoty referencyjne zostaną spłacone za 10 lat według tego samego kursu, na jakim zablokowali swap walutowy.
Różnica w stopach procentowych wynika z warunków ekonomicznych w każdym kraju. W tym przykładzie w momencie ustanowienia swapu walutowego stopy procentowe w Japonii są o około 2, 5% niższe niż w Stanach Zjednoczonych.
W dniu transakcji obie spółki będą wymieniać lub zamieniać hipotetyczne kwoty pożyczek.
W ciągu następnych 10 lat każda ze stron zapłaci pozostałe odsetki. Na przykład General Electric będzie płacić 1% za 100 mln quarter kwartalnie, przy założeniu, że stopy procentowe pozostaną takie same. To równa się ¥ 1 milionowi rocznie lub 250 000 quarter kwartału.
Pod koniec umowy dokonają zamiany walut według tego samego kursu walutowego. Nie są narażeni na ryzyko kursowe, ale ponoszą koszty alternatywne lub zyski. Na przykład, jeśli kurs USD / JPY wzrośnie do 100 wkrótce po tym, jak obie firmy wejdą w swap walutowy. Wartość dolara wzrosła, zaś jen zmalał. Gdyby General Electric czekał nieco dłużej, mogliby zabezpieczyć 100 milionów while, wymieniając jedynie 1, 0 miliona dolarów zamiast 1, 1 miliona dolarów. To powiedziawszy, firmy zazwyczaj nie używają tych umów do spekulacji, używają ich do blokowania kursów walutowych na ustalone okresy.
