Szybko eskalująca wojna handlowa między USA a Chinami grozi stworzeniem najgorszego scenariusza, który może doprowadzić gospodarkę do recesji, a zapasy do bessy. Stany USA odnotowały już najgorsze wyniki w ubiegłym tygodniu w 2019 r., Gdy administracja Trumpa dalej podniosła cła na chiński przywóz. Główne indeksy rozpoczęły w tym tygodniu spadek nawet o 3% w codziennym obrocie w poniedziałek, gdy Chiny podjęły działania odwetowe, podnosząc cła aż o 25% za towary amerykańskie o wartości 60 mld USD.
„Najgorszy scenariusz: wojna totalna z taryfami na pozostałe chińskie towary, odwet z Chin i zwiększone ryzyko taryf samochodowych, które mogłyby pchnąć globalną gospodarkę w recesję”, napisała Savita Subramanian z Banku Ameryki notatkę dla klientów, ze szczegółową historią w CNBC przedstawiającą różne scenariusze stojące przed rynkami i gospodarką USA. W tym strasznym scenariuszu akcje mają „potencjał wejścia na bessy”, powiedziała.
Akcje w USA są chwiejne (% zniżki na maksima 2019)
· S&P 500: - 4, 3%
· Średnia przemysłowa Dow Jones: - 4, 8%
· Nasdaq: -5, 8%
Co to oznacza dla inwestorów
Bank of America nakreślił trzy scenariusze konfliktu handlowego. Pierwszym jest „łagodny”, w którym wkrótce osiągnięto porozumienie, w którym S&P 500 może wzrosnąć do 3000. Drugi scenariusz „Brinkmanship” obejmuje wzrost taryf do 25%, odzwierciedlając to, co dzieje się teraz, po czym osiąga się porozumienie w drugiej połowie roku. Trzeci scenariusz jest najgorszym scenariuszem. W tym scenariuszu „wojny handlowej” widzimy 25% taryf nałożonych na wszystkie chińskie towary i rosnące zagrożenie taryfami samochodowymi. Ten scenariusz może zmniejszyć zapasy o 5–10 % w perspektywie krótkoterminowej i ostatecznie może wywołać bessy w USA i recesję według Bank of America.
Biorąc pod uwagę, że przedłużający się konflikt handlowy nie jest dla nikogo korzystny, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem może być zadziorność. Na tej podstawie można spodziewać się zwiększonej zmienności, a także spadku zapasów z możliwością odbicia w drugiej połowie. „Nikt nie wygrywa wojen handlowych, nawet osoby postronne” - powiedział Gregory Daco, główny ekonomista z amerykańskiej firmy badawczej Oxford Economics, w ostatnia notatka.
Oxford Economics nakreślił także różne możliwe scenariusze, które mogą wywołać wzrost napięć handlowych, z których najgorszym byłaby pełnowymiarowa wielostronna wojna handlowa. W tym „ekstremalnym scenariuszu” Stany Zjednoczone podnoszą taryfy celne wobec Chin do 35%, podnoszą taryfy automatyczne do 25% na całym świecie i podnoszą taryfy na cały pozostały import z UE, Tajwanu i Japonii do 10%. Taki scenariusz spowodowałby spadek PKB w USA o 2, 1% w 2020 r. I popchnąłby gospodarkę w recesję jeszcze w tym roku, według MarketWatch.
Patrząc w przyszłość
Chociaż takie ekstremalne wyniki są możliwe, Mark Haefele, dyrektor ds. Informatycznych w UBS Global Wealth Management, mówi inwestorom, aby postępowali ostrożnie i unikali paniki. „Biorąc pod uwagę, że tylko sam prezydent wie, jak daleko myśli, że może pozwolić, aby rynek spadł lub spowolnił wzrost, zanim zaszkodzi mu szansa na ponowny wybór, powinniśmy przygotować się na potencjalnie znaczną zmienność”, powiedział Haefele dla Financial Times. „Jeśli inwestorzy nie sądzą, że mogą to znieść, lepiej byłoby teraz zmniejszyć ryzyko lub zabezpieczyć pozycje”.
