DEFINICJA Współczynnika strat kredytowych
Współczynnik strat kredytowych mierzy stosunek strat związanych z kredytem do wartości nominalnej papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką (MBS). Współczynnik może przybierać dwie formy. Pierwsza wersja wskaźnika strat kredytowych mierzy bieżące straty związane z kredytem do bieżącej wartości nominalnej zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką (MBS). Druga forma mierzy łączne straty związane z kredytem do pierwotnej wartości nominalnej zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką. Różne rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką oraz różne sekcje lub transze w ramach papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mają różne profile ryzyka kredytowego. Papiery wartościowe o wyższym profilu ryzyka kredytowego częściej ponoszą straty niż papiery wartościowe o niższym profilu ryzyka kredytowego. Dlatego papiery wartościowe o wyższym profilu ryzyka kredytowego mogą mieć inne wskaźniki strat kredytowych niż papiery wartościowe o niższym profilu ryzyka kredytowego. Współczynnik strat kredytowych może być wykorzystany przez emitenta do zmierzenia, jakie ryzyko podjęło.
PRZEŁAMANIE Wskaźnik strat kredytowych
Przeciętny inwestor nie musi martwić się znacząco o wskaźnik strat kredytowych instrumentu agencyjnego. Wynika to z faktu, że większość papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką jest zabezpieczona wiarą i kredytem amerykańskich agencji rządowych. Agencyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką - na przykład obligacje wyemitowane przez Fannie Mae lub Freddie Mac oraz rządowe papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką wyemitowane przez Ginnie Mae - nie wiążą się z ryzykiem kredytowym lub są postrzegane przez rynek jako ryzyko kredytowe. Wynika to z faktu, że agencje te gwarantują spłatę kwoty głównej i odsetek na rzecz obligatariusza w przypadku niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę bazowego. Jednak z wewnętrznego punktu widzenia emitenci papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką muszą wziąć pod uwagę swoje wskaźniki strat kredytowych, ponieważ pozwoli to im przeanalizować, czy ich udziały są prześwietlone w przypadku niektórych rodzajów bardziej ryzykownych nieruchomości.
Inwestując w nieagencyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką lub inne rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, inwestor może rozważyć współczynnik strat kredytowych dla badanej transzy. Jak widać podczas globalnego kryzysu finansowego w 2008 r., Nawet transze uważane za niskie ryzyko mogą ponieść straty, jeśli otoczenie jest odpowiednie.
