Gdy banki centralne zaczynają rozluźniać agresywnie luźną politykę pieniężną, a dni niskich stóp procentowych zaczynają odchodzić w przeszłość, jeden zestaw akcji odczuwa szczególnie skutki - tak zwanych arystokratów dywidendowych. Te akcje spółek, które są znane z wypłacania wiarygodnych dywidend, osiągnęły lepsze wyniki w erze niskich stóp procentowych, gdy inwestorzy szukali dochodu, gdziekolwiek mogliby go znaleźć. Jednak w miarę jak stawki zaczynają rosnąć, akcje te są teraz opóźnione w stosunku do szerszego rynku, według Financial Times.
Arystokraci
Indeks S&P Dividend Aristocrats, który zawiera akcje, które konsekwentnie zwiększają coroczną dywidendę przez ostatnie 25 lat, osiągnął łączny zwrot w wysokości 420% od początku marca 2009 r., Mniej więcej wtedy, gdy zaczął się rynek hossy. Z drugiej strony, szerszy rynek, mierzony za pomocą S&P 500, zwrócił w tym samym okresie zaledwie 372%, w tym reinwestowane dywidendy. Ale od początku 2018 r. Wskaźnik Arystokratów spadł o 2, 3%, co jest gorsze niż w przypadku S&P 500, który jest zasadniczo płaski na cały rok. (Zobacz: Dlaczego dywidendy zabijają zapasy wzrostu w 2017 r. )
Indeks Dividends Aristocrats zawiera obecnie 53 akcje spółek wysokiej jakości, z czego 24, 7% pochodzi z sektora artykułów konsumpcyjnych, w tym Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) i Walmart Inc. (WMT); 21, 4% to przemysł, w tym Cintas Corp. (CTAS) i General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% z sektora materiałów, w tym Ecolab Inc. (ECL) i Praxair Inc. (PX); 11, 1% z opieki zdrowotnej, np. Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% według uznania, jak McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% z sektora finansowego, takiego jak Aflac Inc. (AFL).
Zmiana preferencji inwestorów
Wśród tych dużych płatników dywidendy gorsze wyniki to Hormel Foods z całkowitym zwrotem w wysokości -1, 55% rok do roku, Walmart -11, 39%, Praxair -2, 05%, Johnson & Johnson -8, 75%, a McDonald's -7, 17%. (Zobacz: Dlaczego dywidendy tracą swoją magię. )
Przynajmniej część wyjaśnienia słabszych wyników w tym roku można przypisać przesunięciu preferencji inwestorów w kierunku bardziej podobnych do gotówki papierów wartościowych, w miarę jak Rezerwa Federalna zaostrza politykę pieniężną. Ta bardziej rygorystyczna polityka podnosi rentowność krótkoterminowych rachunków rządowych. Wyższe zyski w połączeniu z płynnością tych gotówkowych instrumentów sprawiają, że są one stosunkowo bardziej atrakcyjnymi inwestycjami. Implikowana rentowność 12-miesięcznego bonu skarbowego wynosiła około 2, 08% w porównaniu do 12-miesięcznej stopy dywidendy S&P 500 wynoszącej 1, 95% na ostatni poniedziałek, według Financial Times.
Jednak nie wszyscy wielcy arystokraci pozostali w tyle w tym roku. Archer Daniels Midland ma w tym roku całkowity zwrot w wysokości 14, 36%, a roczna stopa dywidendy w wysokości 2, 96%; Cintas ma łączny zwrot w wysokości 11, 10%, a stopa dywidendy w wysokości 0, 95%; Ogólna dynamika ma całkowity zwrot w wysokości 10, 53%, a stopa dywidendy w wysokości 1, 70%; a Aflac ma łączny zwrot w wysokości 3, 76%, a stopa dywidendy 2, 33%.
