Co to jest konwersja bezgotówkowa?
Bezgotówkowa konwersja to bezpośrednia konwersja własności, z jednego rodzaju własności na inny, bazowego składnika aktywów bez początkowego nakładu pieniężnego posiadacza. Kontrakty na takie papiery wartościowe określają wszystkie warunki konwersji na początku transakcji. Wiele z nich automatycznie uruchamia transfer aktywów w określonym dniu lub w przypadku wystąpienia określonego zdarzenia.
Kluczowe dania na wynos
- Bezgotówkowa konwersja następuje, gdy typ własności zmienia się bez nakładów pieniężnych. Zamienne obligacje i zamienne akcje uprzywilejowane mogą, jeśli zostaną uruchomione, doprowadzić do bezgotówkowej konwersji na akcje zwykłe. Wykonanie bezgotówkowe jest podobne, ponieważ nie wiąże się z nakładem pieniężnym, składnik aktywów jest wykonywany za pomocą pożyczki lub otrzymane odszkodowanie jest kompensowane przez cenę wykonania.
Zrozumienie konwersji bezgotówkowej
Niektóre przykłady konwersji bezgotówkowych pochodzą z akcji uprzywilejowanych lub obligacji zamiennych na akcje zwykłe. Opcje na akcje dla pracowników, prawa i warranty mogą być również bezgotówkowe, jeśli strajk wynosi zero. Mogą być jednak również ćwiczeniem bezgotówkowym. W przypadku opcji na akcje dla pracowników, broker udziela posiadaczowi pożyczki na wykonanie opcji po cenie wykonania. Po uiszczeniu opłat i spłaceniu pożyczki z przychodów ze sprzedaży części akcji pracownik zachowuje pozostałe akcje pozyskane z opcji.
Preferowana akcja to klasa własności w korporacji, która ma wyższe roszczenia do swoich aktywów i zysków niż akcje zwykłe. Preferowane akcje generalnie mają dywidendę, którą należy wypłacić przed dywidendą dla zwykłych akcjonariuszy. Niektóre akcje uprzywilejowane są zamienne, co oznacza, że pod pewnymi warunkami można je wymienić na określoną liczbę akcji zwykłych. Zarząd może głosować za konwersją akcji, inwestor może mieć opcję konwersji lub akcje mogą mieć określoną datę, w której automatycznie konwertuje. Konwersja akcji uprzywilejowanych na zwykłe jest konwersją bezgotówkową.
Obligacja zamienna jest rodzajem papieru dłużnego, który może zostać zamieniony na wcześniej ustaloną kwotę akcji zwykłych spółki bazowej w określonych momentach życia obligacji, zwykle według uznania posiadacza obligacji. W przypadku uruchomienia obligacja jest zamieniana na akcje zwykłe, więc jest to konwersja bezgotówkowa.
O ile warunki rynkowe nie powodują automatycznej konwersji, zgodnie z definicją zawartą w umowie, procedura konwersji polega po prostu na powiadomieniu emitenta o chęci konwersji. Przeliczona liczba akcji zastępuje aktualnie posiadany składnik aktywów bez wymagalnych pieniędzy.
Ćwiczenia bezgotówkowe
Operacja bezgotówkowa to transakcja, w której niektóre papiery wartościowe są wykonywane bez dokonywania płatności gotówkowej. W takiej transakcji pośrednik zapewnia pożyczkę krótkoterminową, aby posiadacz korzystających z opcji miał wystarczającą ilość pieniędzy, aby to zrobić. Po wprowadzeniu pożyczki na wykonanie opcji jej posiadacz sprzedaje wystarczającą liczbę nowo nabytych akcji, aby spłacić brokerowi pożyczkę, opłaty i podatki. Osoba dokonująca konwersji posiada następnie pozostałe udziały. Jest to powszechny proces w przypadku opcji na akcje dla pracowników.
Warranty dają prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego - najczęściej akcji - po określonej cenie przed wygaśnięciem. Cena, po której kupowane lub sprzedawane są papiery wartościowe, jest określana jako cena wykonania lub cena wykonania. Jednak aby być bezgotówkowym, sam warrant musi być zdefiniowany jako warrant bezgotówkowy. W takim przypadku posiadacz zapłaci cenę wykonania od wartości otrzymanych akcji.
Na przykład, jeżeli warrant dotyczy zakupu 10 000 akcji po 1, 00 USD za akcję, a cena rynkowa akcji w wykonaniu wynosi 10, 00 USD za akcję. Posiadacz otrzyma po wykonaniu wartość rynkową akcji (100 000 USD) minus 10 000 USD (akcje pomnożone przez strajk warrantowy) o łącznej wartości 90 000 USD lub 9 000 akcji.
Przykład bezgotówkowej konwersji preferowanych akcji zamiennych
Zamienne akcje uprzywilejowane mają współczynnik konwersji, który opisuje, na ile wspólnych akcji każdy preferowany udział może zostać zamieniony. Na przykład akcje uprzywilejowane o wartości 100 USD mogą mieć współczynnik konwersji wynoszący cztery. Oznacza to, że posiadacz może zamienić preferowane 100 USD na cztery akcje zwykłe. Konwersja może być korzystna, jeśli cena akcji zwykłych kształtuje się powyżej 25 USD (100 USD / współczynnik konwersji).
Po przekształceniu uprzywilejowany akcjonariusz staje się wspólnym akcjonariuszem i nie jest już uprawniony do uprzywilejowanej dywidendy lub wyższego roszczenia majątkowego. Dlatego uprzywilejowany akcjonariusz może poczekać, aż akcje zwykłe znacznie wzrosną, zanim zrezygnuje z akcji uprzywilejowanych.
Załóżmy, że cena akcji wzrośnie do 40 USD. Za każdą akcję uprzywilejowaną 100 USD posiadacz może uzyskać akcje zwykłe o wartości 160 USD (4 x 40 USD). Jeśli zdecydują się na konwersję akcji uprzywilejowanych, każda akcja uprzywilejowana zniknie z konta i zostanie zastąpiona czterema akcjami zwykłymi. Żadna gotówka nie zmienia rąk, więc jest to konwersja bezgotówkowa.
