Co to jest Book Building?
Budowanie księgi to proces, w którym gwarant próbuje ustalić cenę, po której zostanie zaoferowana pierwsza oferta publiczna (IPO). Ubezpieczyciel, zwykle bank inwestycyjny, buduje książkę, zapraszając inwestorów instytucjonalnych (zarządzających funduszami i in.) Do złożenia ofert dotyczących liczby akcji i ceny, za jaką byliby skłonni zapłacić.
Zrozumienie budowania książek
Księgowość przekroczyła metodę „ustalania cen”, w której cenę ustala się przed udziałem inwestorów, aby stać się de facto mechanizmem, według którego firmy wyceniają swoje oferty publiczne. Proces ustalania ceny obejmuje generowanie i rejestrowanie popytu inwestorów na akcje przed ustaleniem ceny emisyjnej, która zaspokoi zarówno firmę oferującą pierwszą ofertę publiczną, jak i rynek. Jest to wysoce zalecane przez wszystkie główne giełdy papierów wartościowych jako najbardziej efektywny sposób wyceny papierów wartościowych.
Proces tworzenia księgi obejmuje następujące kroki:
- Emitent wynajmuje bank inwestycyjny, który działa jako gwarant, którego zadaniem jest ustalenie przedziału cenowego, za który można sprzedać papier wartościowy, oraz sporządzenie prospektu emisyjnego, który zostanie wysłany do społeczności inwestorów instytucjonalnych. złożyć oferty dotyczące liczby akcji, które są zainteresowani zakupem, oraz cen, które byliby skłonni zapłacić. Książka jest „budowana” poprzez wyliczenie i ocenę zagregowanego popytu na emisję na podstawie złożonych ofert. Ubezpieczyciel analizuje informacje, a następnie wykorzystuje średnią ważoną do ustalenia ostatecznej ceny papieru wartościowego, która jest określana jako „cena odcięcia”. Ubezpieczyciel musi, ze względu na przejrzystość, opublikować szczegółowe informacje o wszystkich ofertach, które były złożone. Przydziel akcje do zaakceptowanych oferentów.
Nawet jeśli informacje zebrane podczas budowania księgi sugerują, że określony punkt cenowy jest najlepszy, nie gwarantuje to dużej liczby faktycznych zakupów, gdy oferta publiczna jest otwarta dla kupujących. Ponadto nie jest wymagane oferowanie oferty publicznej po cenie sugerowanej podczas analizy.
Kluczowe dania na wynos
- Budowanie księgi to proces, w którym gwarant stara się ustalić cenę, po której zaoferowana zostanie pierwsza oferta publiczna (IPO). Proces odkrywania ceny polega na generowaniu i rejestrowaniu zapotrzebowania inwestorów na akcje przed osiągnięciem ceny emisyjnej. faktyczny mechanizm, według którego firmy wyceniają swoje oferty publiczne i jest wysoce zalecany przez wszystkie główne giełdy papierów wartościowych, jako najbardziej efektywny sposób wyceny papierów wartościowych.
Przyspieszone budowanie książek
Przyspieszone budowanie księgi jest często stosowane, gdy firma pilnie potrzebuje finansowania, w którym to przypadku finansowanie dłużne nie wchodzi w rachubę. Może się tak zdarzyć, gdy firma chce złożyć ofertę przejęcia innej firmy. Zasadniczo, gdy firma nie jest w stanie uzyskać dodatkowego finansowania na krótkoterminowy projekt lub przejęcie z powodu wysokiego zadłużenia, może skorzystać z przyspieszonego budowania ksiąg rachunkowych, aby uzyskać szybkie finansowanie z rynku akcji.
Dzięki przyspieszonemu budowaniu książek okres oferty jest otwarty tylko przez jeden lub dwa dni i nie wymaga marketingu. Innymi słowy, czas między wyceną a wydaniem wynosi 48 godzin lub mniej. Przyspieszona kompilacja bloku jest często wdrażana z dnia na dzień, a firma emitująca kontaktuje się z wieloma bankami inwestycyjnymi, które mogą służyć jako gwarantów wieczorem wieczorem przed planowanym umieszczeniem. Emitent zamawia oferty w procesie aukcyjnym i udziela kontraktu ubezpieczeniowego bankowi, który zobowiązuje się do najwyższej ceny back stop. Ubezpieczyciel przedkłada ofertę z przedziałem cenowym inwestorom instytucjonalnym. W efekcie lokowanie u inwestorów odbywa się z dnia na dzień, a ceny papierów wartościowych występują najczęściej w ciągu 24–48 godzin.
Ryzyko cenowe IPO
Przy każdej ofercie publicznej istnieje ryzyko zawyżenia ceny lub zaniżenia jej wartości po ustaleniu ceny początkowej. Jeżeli jest zawyżona, może zniechęcić inwestorów do zainteresowania, jeśli nie są pewni, że cena spółki odpowiada jej rzeczywistej wartości. Ta reakcja na rynku może spowodować dalszy spadek ceny, obniżając wartość już zabezpieczonych akcji.
W przypadkach, w których akcje są niedowartościowane, uznaje się je za niewykorzystaną okazję ze strony emitenta, ponieważ mogły one wygenerować więcej środków niż zostały nabyte w ramach pierwszej oferty publicznej.
