Co to jest wezwanie kanaryjskie
Wezwanie kanaryjskie jest obligacją podwyższającą poziom, której nie można zwołać po zakończeniu okresu pierwszego kroku. Obligacja podwyższająca poziom to taka, w której obligacja wypłaca początkową stopę kuponową za pierwszy wyznaczony okres tego okresu, a następnie przesuwa się do wyższej stopy za pozostałe okresy.
W przypadku połączenia kanarskiego emitent obligacji zastrzega sobie możliwość odroczenia obligacji do momentu osiągnięcia pierwszego kroku, ale nie może oddzwonić po tym momencie. Wykonywanie połączenia kanaryjskiego może nastąpić tylko w określonych terminach.
ZŁAMANIE Kanarowe połączenie
W sytuacji połączenia kanarskiego, jeśli emitent obligacji zdecyduje się nie dzwonić przed wygaśnięciem połączenia kanarskiego, obligacja pozostanie typową obligacją podwyższającą, przy której stopa kuponu będzie rosła z każdym okresem podwyższania. Wydanie będzie szczegółowo określać daty, w których można odwołać połączenie kanarskie. W ten sposób jest podobny do opcji Bermudy. W przypadku opcji Bermudy posiadacz ma prawo do korzystania z tej opcji w ustalonych odstępach czasu lub datach, przez cały okres obowiązywania umowy.
Jedną z korzyści dla emitentów obligacji podwyższających poziom jest to, że zapewniają im taktykę ochronną przed spadającymi stopami procentowymi. W przypadku opcji połączenia kanaryjskiego emitent traci tę przewagę po upływie pierwszego okresu podwyższania. Połączenia na kanarach mogą sprawić, że obligacje podwyższające poziom będą bardziej atrakcyjne dla inwestorów.
Inwestorzy, którzy kupują i posiadają papiery wartościowe, takie jak obligacje podwyższające. Zasadniczo, ponieważ wahania stóp procentowych nie mają na nie tak dużego wpływu, jak tradycyjne obligacje. Obligacje podwyższające, a zwłaszcza te z połączeniami kanaryjskimi, są szczególnie atrakcyjne w czasach, gdy stopy procentowe prawdopodobnie szybko przekroczą stopę podwyższającą. Chociaż oczywiście ta zmiana stóp procentowych może być często trudna do dokładnego przewidzenia z pewnością.
Przykład połączenia kanaryjskiego
W tym scenariuszu firma Acme emituje siedmioletnią obligację z opcją kupna. Początkowa stopa kuponu wynosi 6 procent. Stawka wzrasta do 7 procent po dwóch latach, z dodatkowym wzrostem w odstępach od 2 do 3 lat.
W punkcie czteroletnim stopa otwartego rynku mogła spaść do 5 procent. W tym momencie Acme Company chętnie zadzwoni do obligacji i ponownie wyemituje dług według niższej rynkowej stopy procentowej. Nie mieliby jednak tej opcji ze względu na wezwanie kanarka. Opcja kanaryjska ograniczyła ich zdolność do oddzwaniania tylko do daty pierwszego punktu przyspieszenia, który miał miejsce w wieku dwóch lat.
