Cena połączenia (znana również jako „cena wykupu”) to cena, po której emitent może wykupić obligację lub uprzywilejowaną akcję. Cena ta jest ustalana w momencie wystawienia zabezpieczenia.
Rozkład ceny połączenia
Załóżmy na przykład, że TSJ Sports Conglomerate emituje 100 000 akcji uprzywilejowanych o wartości nominalnej 100 USD z rezerwą na połączenia w wysokości 110 USD. Oznacza to, że gdyby TSJ skorzystało z prawa do wezwania akcji, cena połączenia wyniósłaby 110 USD.
Spółka może skorzystać z prawa do wezwania akcji uprzywilejowanych, jeśli chce zaprzestać wypłaty dywidendy związanej z akcjami. Może to zrobić, aby zwiększyć zyski zwykłych akcjonariuszy.
Co oznacza cena połączenia dla posiadaczy obligacji
Ustalenie ceny połączenia i ramy czasowe, w których można go uruchomić, są zwykle wyszczególnione w umowie o obligacje. Pozwala to emitentowi obligacji zażądać od posiadacza odsprzedaży obligacji, zwykle według wartości nominalnej, wraz z dowolnym uzgodnionym odsetkiem należnym. Premia ta może być oprocentowana na jeden rok. W zależności od struktury warunków premia ta może się kurczyć w miarę dojrzewania obligacji z powodu amortyzacji premii.
Zazwyczaj wezwanie zostanie zrealizowane, zanim obligacja osiągnie termin zapadalności, szczególnie w przypadkach, gdy emitent ma możliwość refinansowania długu pokrywanego przez obligację według niższej stopy. Warunki ceny połączenia mogą określać ramy czasowe, w których emitent może ją wykonać, wraz z okresami, w których zabezpieczenie nie jest wymagalne, a obligatariusz nie może być zmuszony do jego odsprzedaży.
Kiedy spółki lub podmioty rządowe emitują obligacje, mogą być w stanie spłacić swoje zadłużenie z góry. Cena połączenia jest dołączona do warunków emitowanych przez nich obligacji, aby umożliwić im odkupienie, a następnie zaoferowanie obligacji po niższej cenie.
Niektóre obligacje nie podlegają wykupowi przez początkowy okres, a następnie stają się wymagalne. Kiedy firma ogłasza emisję obligacji, prawie zawsze zdarza się, że firma dokonuje znacznych oszczędności ekonomicznych pod względem przyszłych płatności odsetek, kosztem inwestora obligacji, który będzie zmuszony do reinwestowania swoich pieniędzy po niższej stopie procentowej. Po wywołaniu obligacji emitent nie ma prawnego obowiązku dokonywania płatności odsetek po dacie wykupu.
