Według Morgana Stanleya inwestorzy mają nową przyczynę zgagi. Widzą zmianę w pozostałej części 2018 r. Z tego, co nazywają „toczącym się niedźwiedziem”, w którym prawie wszystkie sektory spadają o 20% lub więcej od swoich 52-tygodniowych maksimów, do „niepewnego rynku niedźwiedzi” charakteryzujący się zwiększoną zmiennością i znacznym wahaniem cen akcji. „Najgorszy miesiąc dla globalnych akcji od ostatniego bessy w latach 2011–2012 już za nami”, mówi Morgan Stanley w swoim bieżącym cotygodniowym raporcie na temat rozgrzewki, ale „płynność raczej nie poprawi się, co może być potencjalnie niestabilne dla reszty 2018. ” Ponadto widzą ujemny trend w korektach zysków, jak pokazano w poniższej tabeli.
| Przemysłowe |
| Materiały |
| Opieka zdrowotna |
| Nieruchomość |
Znaczenie dla inwestorów
Typową miarą szerokości rewizji zarobków jest porównanie całkowitej liczby korekt w górę do szacunków analityków, odjęcie całkowitej liczby korekt w dół i podzielenie przez całkowitą liczbę korekt. Ten odsetek można również nazwać liczbą korekty zysków netto, jak woli Yardeni Research. Od początku do końca października Morgan Stanley donosi, że liczba ta spadła z 16, 2% do 1, 6% dla całej firmy S&P 500.
Patrząc na poszczególne sektory, najgorzej wypadającymi w październiku w przeliczeniu na Morgana Stanleya byli przemysłowcy, spadając z 40, 5% do -3, 3%, oraz materiały, które spadły z 4, 8% do -23, 3%. Oznacza to, że dla obu sektorów korekty w górę szacunków zysków przewyższały korekty w dół na początku miesiąca, ale pod koniec miesiąca sytuacja była odwrotna. Opieka zdrowotna i nieruchomości to dwa pozostałe sektory o największych spadkach korekt zysków w październiku, według Morgana Stanleya.
„Najgorszy miesiąc dla globalnych akcji od ostatniego bessy w latach 2011–2012 już za nami”, „ale mało prawdopodobne jest, aby płynność uległa poprawie, co sprawi, że będzie to potencjalnie niestabilna jazda przez resztę 2018 roku”. - Morgan Stanley
„Raport„ bije ”dochody netto w coraz większym stopniu napędzane są niespodziankami o niższej stawce podatkowej. W rezultacie, gdy 2018 r. Znajdzie się już całkowicie w księgach, pozytywne niespodzianki dotyczące zysków i korekty zysków w górę wynikające z obniżek podatków od osób prawnych, które miały miejsce w tym roku, nie powinny już się pojawiać. „Obniżki podatków powodują także szczyt wzrostu i powodują inne obciążenia gospodarki, która radziła sobie dobrze, zanim obniżki podatków weszły w życie” - mówi Morgan Stanley.
Raport dodaje: „teraz zaczynają się pojawiać efekty podatkowe drugiego rzędu, o których od dawna twierdziliśmy, że mają negatywny wpływ na marże”. Jednym z efektów drugiego rzędu (lub niezamierzonych konsekwencji) może być przyspieszenie tempa podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, aby ograniczyć presję inflacyjną ze strony gospodarki, którą postrzegają jako przegrzanie.
O płynności Morgan Stanley ostrzega: „wzrost bilansów globalnego banku centralnego ma spowolnić i spaść do stycznia. Uważamy, że zwiększy to niepewność i utrudni handel”. Fed rozpoczął już stopniowy proces zmniejszania własnego ogromnego bilansu, wartego ponad 4, 1 bln USD na dzień 31 października, na dane z Fed. Obligacje utrzymywane przez Fed dojrzewają bez reinwestowania wpływów, zmniejszając w ten sposób płynność mierzoną podażą pieniądza, a jednocześnie podnosząc stopy procentowe w górę. Morgan Stanley dodaje, że Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank Japonii (BOJ) spowalniają programy zakupów obligacji, zwane luzowaniem ilościowym (QE).
Patrząc w przyszłość
Kierując się rosnącymi stopami procentowymi i szczytowym wzrostem, Morgan Stanley zauważa, że wyceny akcji, mierzone za pomocą wskaźników P / E forward, znacznie spadły w wyprzedaży w październiku. Tymczasem zapasy wartości pokonały zapasy wzrostowe w tym samym okresie. „Uważamy, że oznacza to ważniejszą, trwalszą zmianę przywództwa”, wskazuje raport.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Dyby
Dlaczego październik jest miesiącem krachu na rynku
Rynki akcji
Jak Fed może zabić hossę
Strategia obrotu akcjami i edukacja
Momentum wskazuje siłę ceny akcji
Ekonomia
Historia rynków niedźwiedzi
Analiza sektorów i branż
5 najlepszych zapasów energii na 2020 r
Polityka pieniężna
Dlaczego deflacja jest najgorszym koszmarem Fed
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Rozluźnienie ilościowe Definicja Rozluźnienie ilościowe to polityka pieniężna, w której bank centralny kupuje określone ilości aktywów finansowych w celu zwiększenia podaży pieniądza oraz zachęcania do udzielania pożyczek i inwestycji. więcej Zamówienia na dobra trwałe Definicja Zamówienia na dobra trwałe są wskaźnikiem ekonomicznym, który odzwierciedla nowe zamówienia złożone u krajowych producentów w celu dostawy w najbliższym czasie lub w przyszłości. więcej Czym był wielki kryzys? Wielki kryzys był katastrofalną i przedłużającą się recesją gospodarczą, na którą złożyło się kilka czynników. Kryzys, który rozpoczął się 29 października 1929 r. Po krachu na amerykańskiej giełdzie, nie ustąpi do końca II wojny światowej. więcej Definicja Wielkiej Recesji Wielka Recesja oznaczała gwałtowny spadek aktywności gospodarczej pod koniec 2000 roku i jest uważana za największy kryzys gospodarczy od czasu Wielkiego Kryzysu. więcej Definicja banku centralnego Bank centralny jest podmiotem odpowiedzialnym za system monetarny narodu lub grupy narodów: regulujący podaż pieniądza i stopy procentowe. więcej Definicja stopy dyskontowej Stopa dyskontowa może odnosić się do stopy procentowej, którą Rezerwa Federalna pobiera od banków za pożyczki krótkoterminowe, lub stopy stosowanej do dyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). więcej