Kiedy prywatna firma planuje upublicznienie, rzadko pojawia się fanfara lub zawiadomienie. Część ciszy radiowej wynika z wymogów SEC dotyczących oficjalnych zgłoszeń i prospektów, a niektóre po prostu z powodu faktu, że spółka, która wchodzi na giełdę, jest często wielką wiadomością i stawia korporację pod lupą. Łatwiej jest firmie przygotować się we względnej samotności anonimowości. Istnieje jednak kilka znaków, przed oficjalnym powiadomieniem i złożeniem wniosku, które mogą wskazywać, że firma zrobi wielki skok.
Podstawy IPO
Ulepszenia ładu korporacyjnego
Spółki publiczne, które handlują na giełdach w USA, są zobowiązane na mocy ustawy Sarbanes-Oxley Act z 2002 r. (SOX) do utrzymania określonych standardów zarządzania korporacją. Standardy te obejmują posiadanie zewnętrznej rady dyrektorów, opracowywanie i ocenę skutecznego zestawu wewnętrznych kontroli nad zarządzaniem finansami firmy oraz tworzenie formalnego procesu, w którym pracownicy i inni mogą mieć bezpośredni dostęp do komitetu audytu w celu zgłaszania nielegalnych działań, a także te, które naruszają zasady firmy. Nagły przypływ nowych zasad i procedur może wskazywać na przejście do pierwszej oferty publicznej (IPO).
Odpisy „Big Bath”
Spółki publiczne i te, które mają wejść na giełdę, mają roczne i kwartalne sprawozdania finansowe analizowane przez inwestorów i analityków. Prywatne firmy rozważające wprowadzenie na giełdę często oceniają własne sprawozdania finansowe i dokonują wszelkich odpisów, które są im dozwolone zgodnie z zasadami rachunkowości, w celu przedstawienia lepszych zestawień dochodów w przyszłości.
Na przykład reguły rachunkowości wymagają od firm spisania zapasów, które są nie do sprzedania lub są warte mniej niż pierwotny koszt. Jednak podejmowanie takich decyzji jest znaczące. Firmy często przechowują zapasy w swoich bilansach tak długo, jak to możliwe, aby upewnić się, że spełniają wskaźniki aktywów dla banków i innych pożyczkodawców. Gdy firma zastanawia się nad upublicznieniem, często sensowne jest odpisanie zapasów wcześniej niż później, gdy wpłynęłoby to na rentowność akcjonariuszy.
Nagłe zmiany w kierownictwie wyższego szczebla
Gdy firma rozważa wejście na giełdę, musi pomyśleć o tym, jak wykwalifikowane jest jej obecne kierownictwo i czy potrzebuje jakiegoś wiosennego sprzątania. Aby przyciągnąć inwestorów, spółka publiczna musi mieć doświadczonych i kadry kierowniczej oraz doświadczenie w prowadzeniu spółek do rentowności. Jeśli w wyższych sferach firmy nastąpi remont na pełną skalę, może to być sygnał, że stara się poprawić swój wizerunek przed upublicznieniem.
Wyprzedaż nie-podstawowych segmentów biznesowych
Firma, która powstaje od zera, często może mieć dołączone do niej pewne jednostki biznesowe, które są pomocnicze w stosunku do jej podstawowego lub głównego celu biznesowego. Przykładem tego jest firma z branży materiałów biurowych, która prowadzi działalność w zakresie przetwarzania płac; drugorzędna firma nie łączy się bezpośrednio z główną firmą. W celu wprowadzenia spółki na rynek w pierwszej ofercie publicznej oczekuje się, że prospekt pokaże wyraźny kierunek działalności. Jeśli firma rezygnuje z działalności innej niż podstawowa, może to oznaczać, że przygotowuje się do publicznej oferty akcji.
Dolna linia
Ze względu na zdolność prywatnej firmy do milczenia na temat zamiaru upublicznienia jej do oficjalnych zgłoszeń i komunikatów wymaganych przez SEC, może być trudno ocenić, czy firma zmierza w tym kierunku. Zawsze jednak są bardziej subtelne sygnały dla tych, którzy ich szukają.
ZOBACZ: Jak wycenia się pierwszą ofertę publiczną
