Co to jest wiązanie?
Wiązanie polega na łączeniu wielu zamówień nieparzystych lub okrągłych partii dla tego samego bezpieczeństwa, aby wszystkie mogły być wykonane jednocześnie. Wszyscy zainteresowani klienci muszą wyrazić zgodę na grupowanie przed złożeniem zamówienia. Oferty wiązane mogą być również określane jako transakcje blokowe.
Wiązanie odnosi się również do wzoru, który pojawia się na taśmie, gdy seria transakcji o tym samym zabezpieczeniu drukuje się kolejno, jeden po drugim.
Podstawy grupowania
Większość papierów wartościowych jest notowana w standardowej liczbie jednostek. Okrągła partia to zwykle 100 jednostek (akcji, kontraktów itp.) Zasobu lub liczba, która jest równomiernie podzielona przez 100. Część nieparzysta zawiera mniej niż 100 jednostek.
Często grupowanie odbywa się na parkiecie giełdy papierów wartościowych, gdy handlowcy i brokerzy łączą małe lub nietypowe wielkości zlecenia handlowe w jedno większe zamówienie, a następnie handlują nimi w ramach jednej transakcji.
100 jednostek
Liczba jednostek w partii zaokrąglonej.
Bunching może być korzystny finansowo dla inwestorów z zamówieniami na mniej niż 100 akcji danego papieru wartościowego, którzy w innym przypadku byliby obciążeni dodatkowymi opłatami za zamówienie nieparzystej partii, zwanej czasem różnicą nieparzystej partii. Zamówienia nieparzyste są trudne do dopasowania, dlatego dodatkowe opłaty są dla nich powszechne. Łączenie transakcji zapewnia handlowcom równe traktowanie wszystkich klientów, poprzez agregowanie zamówień nieparzystych partii w celu zakupu lub sprzedaży, a następnie podział ich na różne konta klientów w procesie znanym jako proces alokacji. Zazwyczaj alokacja odbywa się drogą elektroniczną za pośrednictwem systemów zarządzania zleceniami (OMS), co pomaga usprawnić proces i uniknąć błędów ze strony przedsiębiorcy.
Zbieranie wiśni
Niektórzy pozbawieni skrupułów handlarze dnia biorą udział w praktyce grupowania znanej jako zbieranie wiśni, która ma na celu wykorzystanie normalnych wahań cen handlowych w ciągu dnia, aby wybrać wygrane lub przegrane transakcje i przydzielić je w sposób, który faworyzuje własny lub jego lub konta jej klienta. Ta praktyka narusza przepisy SEC. Na przykład w sprawie z 2018 r. Dotyczącej doradcy ds. Handlu towarami z Minneapolis stwierdzono, że doradca Christian Robert Mayer oszukańczo wybiera zwycięskie transakcje z kont klientów i przenosi je na własne konto, twierdząc, że przypisał je do niewłaściwych kont. Oszuści otrzymali ostatecznie 105 090 USD.
Zasady dotyczące grupowania
Aby uniknąć wyborów, handlowcy i doradcy muszą uważnie przestrzegać zasad opracowanych w celu uniknięcia nadużyć. Organy regulacyjne dokładnie analizują praktyki grupowania i alokacji transakcji, aby upewnić się, że handlowcy nie wykorzystują wybrańców do oszustwa wobec klientów. Firmy muszą zatem dokonać przeglądu wszystkich przydziałów dokonywanych każdego dnia, a także wszelkich wyjątków od procedury. Nieprawidłowości muszą być udokumentowane, aby służyć jako dowód w obliczu kontroli regulacyjnej.
Aby uniknąć wyborów, handlowcy i doradcy muszą uważnie przestrzegać zasad opracowanych w celu uniknięcia nadużyć.
Nie istnieją procedury przydzielania handlu ustanowione przez organy regulacyjne; procedury te są ustalane indywidualnie dla każdej firmy. Wszyscy handlowcy i doradcy muszą jednak uważnie przestrzegać procedur firmy. Obecne najlepsze praktyki traktują wszystkich klientów jednakowo, bez preferencji dla jednego klienta. Zasadniczo o przydziałach należy decydować przed złożeniem zamówienia, a przy częściowych wypełnieniach należy stosować proporcjonalną formułę przydziału. Niezbędna jest również dokładna i szczegółowa dokumentacja transakcji wiązanych.
