Co to jest waga rynkowa?
„Waga rynkowa” to system oceny wiarygodności kredytowej instrumentów o stałym dochodzie. System rankingu rynkowego daje subiektywne oszacowanie dokładności aktualnego spreadu kredytowego i określa, czy inwestycja jest atrakcyjna. System obejmuje trzy stopnie: wagę rynkową, nadwagę i niedowagę. Ocena wagi rynkowej wskazuje, że obecny spread kredytowy instrumentu jest zgodny z oczekiwaniami.
Mówi się, że papiery wartościowe o stałym dochodzie uważane za wagę rynkową oferują marżę kredytową, która jest na poziomie lub w pobliżu konsensusu rynkowego.
Zrozumienie wagi rynkowej
Podobnie jak akcje mogą mieć rekomendację kupna, sprzedaży lub trzymania, tak system oceny kredytowej będzie oceniać instrument dłużny jako przeważony, niedoważony lub ważony na rynku. Bycie wagą rynkową jest podobne do posiadania oceny trzymania, podczas gdy bycie nadwagą lub niedowagą jest równoważne odpowiednio tytułom kupna i sprzedaży. Analitycy ustalą, czy bieżący spread kredytowy jest odpowiednią miarą ryzyka dla inwestycji, i odpowiednio zareagują.
Podobnie jak udziałowe papiery wartościowe, instrumenty o stałym dochodzie są podzielone na kilka kategorii. Czynniki te obejmują między innymi ryzyko kredytowe (lub rating kredytowy), geografię, przemysł, dochód i termin zapadalności. Papiery wartościowe o stałym dochodzie stanowią kolejną warstwę wynagrodzenia na nieprzewidziane wydatki. Nieprzewidziane okoliczności, takie jak opcja kupna i możliwość zamiany, dodatkowo wpłyną na decyzje dotyczące ważenia portfela.
Instrumenty o stałym dochodzie, takie jak obligacje inwestycyjne, można opisać jako posiadające wagę rynkową, co oznacza, że portfel nie jest ani przeważony, ani niedoważony (przypisany) obligacjom inwestycyjnym w stosunku do wspólnego wskaźnika. Kiedy zarządzający portfelem ma szczególne zdanie, takie jak uparty stosunek do obligacji z sektora przemysłowego, portfel można odchylić od konsensusu rynkowego poprzez przeważenie portfela do przeważonej pozycji w obligacjach przemysłowych.
