Starbucks Corp. (SBUX) to jedna z wielkich historii rozwoju firmy z ostatniej dekady. Jednak siedmiokrotny wzrost zapasów w tym okresie, ponad trzykrotny wzrost S&P 500, kryje w sobie kłopotliwy trend dla inwestorów. Zapasy zasadniczo nie spadły nigdzie w ciągu ostatnich trzech lat i gwałtownie spadły w stosunku do rekordowego poziomu w 2017 r., I mogą spaść jeszcze bardziej.
Za tym spadkiem kryje się kilka sił. Niegdyś szybko rozwijająca się firma, sprzedaż w tym samym sklepie Starbucks stale spada, podczas gdy jej przypuszczalnie rozwijający się rynek przyszłości - Azja - robi imponujące wzrosty.
Biorąc to wszystko pod uwagę, akcje spółki są drogie w porównaniu z innymi markami w grupie i szerszym rynku, co nie wróży dobrze historii spowolnienia wzrostu. Ponadto inwestorzy premium chętnie płacą za akcje znacznie spadły. Od października 2015 r. Wielokrotność przyszłych zysków akcji spadła z poziomu około 33 do zaledwie 23, co stanowi spadek o 33%, podczas gdy cena akcji spadła tylko o 3, 25%. Wydaje się to głośnym sygnałem, że inwestorzy nie są już skłonni płacić znacznej premii za akcje.
Spowolnienie sprzedaży
Najbardziej kłopotliwym znakiem dla Starbucks było spowolnienie jego porównywalnej skonsolidowanej sprzedaży, która w drugim kwartale fiskalnym wyniosła 2%, w porównaniu z 3% w porównaniu z analogicznym okresem rok temu i z 6% w drugim kwartale 2016 roku. W rzeczywistości porównywalna skonsolidowana sprzedaż konsekwentnie spowalnia teraz od pierwszego kwartału 2016 r. I do tej pory nic nie wskazuje na to, by trend ten wzrósł. Tymczasem liczba transakcji ogółem spadła o 1% w drugim kwartale fiskalnym drugi rok z rzędu.
Asia zwalnia zbyt
Wzrost w Azji spłaszczył się
porównywalna sprzedażza drugi kwartał 3% za trzeci rok z rzędu. Od drugiego kwartału 2015 r. Porównywalna sprzedaż w tym samym sklepie znacznie spadła, spadając z 12%. Jeszcze bardziej niepokojące jest to, że liczba transakcji w Azji spowolniła do zera w kwartale, w porównaniu z 1% wzrostem w poprzednim roku i 10% w 2015 roku.
Umawianie wielu
Spowolnienie skonsolidowanego wzrostu sklepów nęka akcje Starbucks od kilku lat. Inwestorzy wydają się wątpić, czy utrzyma się znaczny wzrost zysków o 24% w 2018 roku. Korygując akcje Starbucks pod kątem wzrostu w 2018 r., Inwestuje ze wskaźnikiem PEG około 1, 09, niskim poziomem. Jednak prognozy analityków pokazują spowolnienie wzrostu w 2019 r. Do zaledwie 11%, a przy dostosowywaniu zapasów do przyszłego wzrostu wskaźnik PEG skacze do drogiego 1, 9.
Według danych dostarczonych przez S&P Dow Jones Indices, Starbucks notuje obecnie około 23-krotny zysk w wysokości 2, 50 USD na akcję w porównaniu do S&P 500, który jest notowany na 18, 5-krotnym szacunku na 2018 r. Wynoszącym 147, 27 USD. Jest nawet droższy niż inne akcje sieci restauracji, takie jak McDonald's, która handluje na 21, Darden Restaurants na 18, a do niedawna Dunkin Donuts, ponieważ wielu inwestorów jest gotowych zapłacić za Starbucks nadal spada.
Spowolnienie porównywalnej sprzedaży stanowi poważny problem dla akcji Starbucks od 2015 roku. Na razie obietnica znacznego wzrostu w Azji jest wyraźna. Ale jeszcze się nie zmaterializował, a to jest poważny problem dla zapasów w przyszłości.
