Kiedy giełda odzyskuje siły po niedawnym wycofaniu się, wielu inwestorów odetchnęło z ulgą, a niektórzy eksperci rynku przewidują dalsze zyski. Jednak amerykański zespół ds. Strategii akcji Morgana Stanleya widzi duże ryzyko dla całego rynku, a zwłaszcza dla trzech kluczowych sektorów. „Nadal uważamy, że znajdujemy się w środku kroczącego niedźwiedzia na wszystkich globalnych aktywach ryzyka spowodowanych drenażem płynności i szczytowym wzrostem”, piszą w swoim najnowszym cotygodniowym raporcie na temat rozgrzewki. „Do ubiegłego tygodnia uznaniowość, wzrost i technika były jednymi z ostatnich przeszkód… ale nie sądzimy, że ból minął z powodu wzrostu, uznania i techniki” - kontynuuje raport. Poniższa tabela pokazuje procentowe spadki w następnych 12-miesięcznych wskaźnikach P / E do przodu dla 11 sektorów rynku S&P 500, a także wskaźnik wzrostu Russell 1000, od 28 grudnia 2017 r. Do 11 października 2018 r.
Wzrost, dyskrecja i technika mają miejsce na dalszy rozwój
| Sektor | * Zmiana P / E% NTM |
| Opieka zdrowotna | (6, 9%) |
| Tech | (7, 7%) |
| Narzędzia | (8, 2%) |
| Uznaniowe konsumenta | (8, 6%) |
| Russell 1000 Growth | (9, 5%) |
| Nieruchomość | (10, 3%) |
| Zszywki konsumenckie | (13, 5%) |
| Usługi komunikacyjne | (19, 8%) |
| Przemysłowe | (20, 1%) |
| Finansowy | (23, 2%) |
| Materiały | (23, 7%) |
| Energia | (38, 7%) |
Znaczenie dla inwestorów
W wyniku wzrostu stóp procentowych Morgan Stanley uważa, że 16-krotny zysk P / E w wysokości zysków NTM stanowi obecnie pułap dla S&P 500 jako całości, w oparciu o założenie, że stopy pozostaną w przedziale 3, 00% do 3, 25%. Jak zauważają, w lutym dolna granica to wielokrotność wyceny 16, ponieważ stopy były niższe. Dom maklerski oczekuje również wzrostu zmienności.
Jak pokazuje powyższa tabela, „wzrost, uznaniowość i technika pozostają wśród grup, w których obniżenie wartości w tym roku miało najmniejszy wpływ”, zauważa Morgan Stanley. Zauważają, że S&P 500 osiągnął szczyt wyceny 18 grudnia 2017 r., Dzień przed podpisaniem rachunku podatkowego. Ponadto głównym zagrożeniem dla całego rynku jest obecnie silna presja na obniżenie marży zysku, wywołana przez różne siły makro, które podnoszą koszty i grożą obniżeniem popytu. Morgan Stanley omówił te naciski w innym szczegółowym raporcie.
„Nie uważamy, że ból minął w przypadku wzrostu, uznaniowości i techniki”. - Morgan Stanley
Wśród grup branżowych, które Morgan Stanley uważa za obarczone wysokim ryzykiem kompresji marży ze względu na presję kosztową, możliwy szczytowy popyt lub oba, są samochody i komponenty, dobra trwałego użytku i odzież konsumencka oraz sprzedaż detaliczna. Wszystko to według uznania klienta, według Fidelity Investments. Ponadto Morgan uważa, że ryzyko rozczarowania zarobkami jest wysokie w przypadku sprzedaży detalicznej oraz artykułów trwałego użytku i odzieży konsumenckiej. Szacunki Responseus przewidują jednak wzrost marży w każdym sektorze rynku, zauważa MS. Uważają, że jest to zbyt optymistyczne, co wynika z „optymistycznych wskazówek firmy na temat najwyższego wzrostu i zdolności do przenoszenia kosztów”. W rzeczywistości Morgan Stanley znalazł kilka grup branżowych o wysokim ryzyku kompresji marży zysku, ale które cieszą się optymistycznymi wycenami lub szacunkami zysków. „Transport, sprzęt techniczny, dobra trwałego użytku, usługi konsumenckie i sprzedaż detaliczna wydają się bardziej narażone” - podsumowują.
Patrząc w przyszłość
Perspektywy uznaniowości konsumentów w dużej mierze zależą od dalszej ekspansji gospodarczej, wzrostu zatrudnienia i wzrostu płac. W obszarze technologii sektor sprzętu i sprzętu technologicznego jest potencjalnie zagrożony popytem, który może być szczytowy, podczas gdy zarówno on, jak i branża półprzewodników mają ryzyko kompresji marginesów od umiarkowanego do wysokiego, zgodnie z analizą Morgana Stanleya. Wreszcie, w kontekście rosnących stóp procentowych, pobudzonych przez zobowiązanie Rezerwy Federalnej do utrzymania inflacji pod kontrolą i decyzję o zmniejszeniu ogromnego bilansu, wszystkie sektory rynku stoją w obliczu trudności związanych z kosztami finansowania i wyceną akcji.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Najlepsze zapasy
Najlepsze konsumenckie zapasy dyskrecjonalne na styczeń 2020 r
Najlepsze zapasy
Najlepsze akcje finansowe na styczeń 2020 r
Profile spółek
Co wyróżnia model biznesowy Tesli?
Strategia obrotu akcjami i edukacja
Co napędza giełdę?
Zarządzanie ryzykiem
Obliczanie premii za ryzyko kapitałowe
Najlepsze zapasy
5 najlepszych zasobów opieki zdrowotnej na 2020 r
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Stosunek ceny do zysku - stosunek P / E Stosunek ceny do zysku (stosunek P / E) jest definiowany jako stosunek do wyceny spółki, która mierzy bieżącą cenę akcji w stosunku do zysków na akcję. więcej Definicja barometru Barometry to punkty danych reprezentujące trendy na rynku lub w ogólnej gospodarce. więcej Cykle rynkowe Cykle rynkowe obejmują cztery fazy wzrostu i spadku rynku, wynikające z warunków biznesowych i ekonomicznych. więcej Konsumpcjonizm Definicja Konsumpcjonizm jest teorią, że krajowi, który konsumuje towary i usługi w dużych ilościach, będzie lepiej zarabiać ekonomicznie. więcej Dlaczego zszywki konsumenckie mogą być dobre dla twojego portfela Zszywki konsumenckie obejmują produkty, które większość ludzi musi żyć, bez względu na stan gospodarki i sytuację finansową. więcej Tablica konferencyjna (CB): niezbędne i powszechnie wykorzystywane dane gospodarcze Tablica konferencyjna (CB) jest organizacją non-profit zajmującą się badaniami, która przekazuje istotne informacje gospodarcze swoim członkom firmy. więcej