Co to jest Vega
Vega jest miarą wrażliwości ceny opcji na zmiany zmienności instrumentu bazowego. Vega reprezentuje kwotę, jaką zmienia cena kontraktu opcyjnego w reakcji na 1% zmianę implikowanej zmienności instrumentu bazowego.
Vega
Kluczowe dania na wynos
- Vega mierzy wartość ceny opcji w stosunku do zmian implikowanej zmienności instrumentu bazowego. Długie opcje mają dodatnią Vegę, podczas gdy krótkie opcje mają ujemną Vegę.
Podstawy Vegi
Zmienność mierzy kwotę i szybkość, z jaką cena porusza się w górę i w dół, i może być oparta na ostatnich zmianach cen, historycznych zmianach cen i oczekiwanych ruchach cen w instrumencie handlowym. Przyszłe opcje mają dodatnią Vegę, a opcje, które wygasają natychmiast, mają ujemną Vegę. Przyczyny tych wartości są dość oczywiste. Posiadacze opcji zwykle przypisują większe premie za opcje wygasające w przyszłości niż te, które wygasają natychmiast.
Vega zmienia się, gdy występują duże zmiany cen (zwiększona zmienność) w aktywach bazowych i spada, gdy opcja zbliża się do wygaśnięcia. Vega jest jedną z grup Greków wykorzystywanych w analizie opcji. Są również wykorzystywane przez niektórych traderów w celu zabezpieczenia przed implikowaną zmiennością. Jeśli vega opcji jest większa niż spread licytacyjny, wówczas mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Prawda jest również odwrotna. Vega informuje nas również, o ile cena opcji może wahać się w zależności od zmian zmienności aktywów bazowych.
Implikowana zmienność
Vega mierzy teoretyczną zmianę ceny dla każdego punktu procentowego zmiany implikowanej zmienności. Implikowana zmienność jest obliczana przy użyciu modelu wyceny opcji, który określa, jakie obecne ceny rynkowe szacują przyszłą zmienność aktywów bazowych. Ponieważ zmienność implikowana jest prognozą, może odbiegać od rzeczywistej przyszłej zmienności.
Podobnie jak ruchy cen nie zawsze są jednolite, tak samo nie jest vega. Vega zmienia się z czasem. Dlatego handlowcy, którzy go używają, regularnie go monitorują. Jak wspomniano, opcje zbliżające się do wygaśnięcia mają zwykle niższe Vegas w porównaniu do podobnych opcji, które są bardziej oddalone od wygaśnięcia
Przykład Vegi
Jeśli vega opcji jest większa niż spread licytacyjny, wówczas mówi się, że opcja oferuje konkurencyjny spread. Prawda jest również odwrotna.
Vega informuje nas również, o ile cena opcji może wahać się w zależności od zmian zmienności aktywów bazowych.
Załóżmy, że hipotetyczne akcje ABC są sprzedawane po 50 USD za akcję w styczniu, a opcja kupna w wysokości 52, 50 USD kosztuje 1, 50 USD, a cena sprzedaży 1, 55 USD. Załóżmy, że vega opcji wynosi 0, 25, a implikowana zmienność wynosi 30%. Opcje kupna oferują konkurencyjny spread: spread jest mniejszy niż vega. Nie oznacza to, że opcja jest dobrą transakcją, ani że sprawi, że kupujący opcje będą pieniądze. To tylko jedna kwestia, ponieważ zbyt wysoki spread może utrudnić lub kosztować wchodzenie i wychodzenie z transakcji.
Jeśli implikowana zmienność wzrośnie do 31%, wówczas cena oferty i cena sprzedaży opcji powinna wzrosnąć odpowiednio do 1, 75 USD i 1, 80 USD (1 x 0, 25 USD dodany do spreadu kupna-sprzedaży). Jeśli implikowana zmienność spadła o 5%, wówczas cena ofertowa i cena sprzedaży teoretycznie powinna spaść do 0, 25 USD o 0, 30 USD (5 x 0, 25 = 1, 25 USD, która jest odejmowana od 1, 50 USD i 1, 55 USD). Zwiększona zmienność powoduje, że ceny opcji poruszają się drogo, a malejąca zmienność powoduje spadek cen opcji.
