Co to jest lista tylnych drzwi?
Notowanie na tylnych drzwiach jest alternatywną strategią wejścia na giełdę, stosowaną przez firmę, która nie spełnia minimalnych kryteriów notowania na giełdzie. Aby dostać się na giełdę, firma, która chce wejść na giełdę, nabywa już notowaną spółkę.
Kluczowe dania na wynos
- Listowanie tylnych drzwi to sposób, w jaki prywatna firma może wejść na giełdę, gdy nie spełnia minimalnych wymogów giełdy papierów wartościowych. Zamiast tego prywatna firma może nabyć spółkę, która jest już notowana na giełdzie, i rozpocząć działalność w ramach tej giełdy moniker spółki publicznej. Tylne wykazy drzwi są rzadkie, ponieważ często, jeśli prywatna firma nie spełnia minimalnych kryteriów notowania, nie będzie również w stanie zgromadzić kapitału niezbędnego do dokonania zakupu spółki publicznej.
Jak działają wykazy tylnych drzwi
Jeśli mała firma prywatna nie ma zasobów lub nie spełnia wymogów dotyczących notowania na giełdzie, może kupić spółkę, która jest już w obrocie publicznym z akcjami notowanymi na giełdzie. Aby to zrobić, prywatna firma musiałaby mieć pod ręką dużo gotówki lub być w stanie pozyskać kapitał niezbędny (często poprzez pożyczki) na zakup spółki publicznej.
Lista tylnych drzwi jest nietypowa w przypadku większości przejęć lub fuzji, ponieważ spółka przejmująca na liście tylnych drzwi zacznie następnie prowadzić działalność pod nazwą firmy i giełdowym pasem. Koszty regulacyjne i koszty zgłoszenia stały się w ostatnich latach tak wygórowane, że czasami zakup spółki publicznej może być opłacalnym sposobem na wejście na giełdę niektórych prywatnych firm.
Wymagania dotyczące wykazu
Wymagania dotyczące notowań obejmują różne standardy ustanowione przez giełdy, takie jak New York Stock Exchange, w celu kontrolowania członkostwa na giełdzie. Wymagania różnią się w zależności od wymiany, ale istnieją pewne wskaźniki, które prawie zawsze są uwzględnione. Dwie najważniejsze kategorie wymagań dotyczą wielkości firmy (określonej na podstawie rocznego dochodu lub kapitalizacji rynkowej) oraz płynności akcji (pewna liczba akcji musiała zostać już wyemitowana).
Na przykład NYSE wymaga od firm posiadania już 1, 1 miliona akcji w obrocie publicznym o łącznej wartości rynkowej wynoszącej co najmniej 100 milionów USD.
W przypadku NASDAQ każda firma musi również posiadać co najmniej 1, 25 miliona akcji notowanych na giełdzie, z wyłączeniem akcji będących w posiadaniu urzędników, dyrektorów lub jakichkolwiek faktycznych właścicieli ponad 10% spółki. Firmy muszą także mieć co najmniej 450 akcjonariuszy okrągłych lotów (100 akcji), 2200 akcjonariuszy ogółem lub 550 akcjonariuszy ogółem o średnim wolumenie obrotu wynoszącym 1, 1 miliona w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Zarówno NYSE, jak i Nasdaq wymagają minimalnej ceny notowań papierów wartościowych w wysokości 4, 00 USD za akcję.
Przykład listy tylnych drzwi
Na przykład powiedzmy, że prywatna firma XYZ chce IPO, ale nie spełnia minimalnych kryteriów notowania.
Jeśli jednak XYZ kupi spółkę publiczną ABC, XYZ przełoży się na ABC i zacznie prowadzić działalność pod nazwą ABC - ponieważ ta spółka publiczna stanie się zasadniczo spółką zależną od tego, co kupiła XYZ. XYZ handluje teraz jako ABC na giełdzie i jest właścicielem wszystkiego, co jest częścią ABC.