Brak korelacji Bitcoina z szeroko pojętą gospodarką okazał się mieszanym błogosławieństwem dla kryptowaluty. Zapewniło to nieregularny i mylący ruch cen. Drugą stroną jest to, że bitcoin czasami pełnił rolę przystani dla inwestorów zainteresowanych klasą aktywów niezależną od zawirowań na rynkach akcji.
Ale sytuacja szybko się zmienia.
Ponieważ budowane są pomosty między kryptowalutami a ekonomią głównego nurtu, zdarzenia w jednej klasie aktywów mogą prawdopodobnie wpływać na te w drugiej. Jednoczesne załamanie cen bitcoinów i wycen rynkowych w zeszłym tygodniu wywołało lawinę analiz dotyczących precedensów w celu ustalenia korelacji między tymi dwoma zdarzeniami. Dostępny dowód nie jest jednoznaczny, a zatem uzyskane wyniki są niepewne.
Co mówią analitycy?
Analitycy wymieniali apetyt inwestorów na ryzyko jako główny powód połączenia obu rynków.
Analitycy z Datatrek, firmy konsultingowej, przeanalizowali trzy okresy posiadania 10-dniowe, 30-dniowe i 90-dniowe dla bitcoinów i S&P 500 od stycznia 2016 r. Obecna bata cen bitcoinów ma 79% i 52% korelację z dzienną Zwroty S&P 500. Na podstawie 90-dniowej liczby współczynnik korelacji wynosi 33%. Według analityków poprzedni wysoki poziom korelacji powrócił w grudniu 2017 r., Kiedy zwroty z bitcoinów i S&P 500 były w tandemie w 17% przypadków.
Analitycy twierdzą, że rosnąca popularność bitcoinów w głównym nurcie społeczeństwa jest głównie odpowiedzialna za korelację. „Ponieważ inwestorzy mają tylko jeden mózg do przetwarzania ryzyka, będą podejmować podobne decyzje dotyczące kryptowalut i akcji, gdy zauważą zmienność cen w tych ostatnich” - napisali.
Indeks zmienności (VIX), który mierzy i porusza się w tandemie ze zmiennością na rynkach akcji, jest odwrotnie skorelowany z ceną bitcoin, zgodnie z ludźmi z Deutsche Bank. Przeanalizowali dane z początku grudnia i stwierdzili, że cena jednego bitcoina wzrosła wraz ze spadkiem zmienności.
Analitycy z Morgan Stanley i Wells Fargo powtórzyli temat ryzyka inwestora.
Podczas wystąpienia CNBC Chris Harvey z Wells Fargo powiedział, że inwestorzy instytucjonalni są zainteresowani dowiedzieć się więcej na temat zmienności i ryzyka związanego z rynkami kryptowalut. „Nie rozumieją, czy będzie to ryzyko systematyczne”, powiedział i przewidział, że może dojść do wyprzedaży na giełdzie, jeśli pęknie bańka bitcoin. Odwrotna sytuacja może również mieć miejsce, a wyprzedaż na rynku akcji może dodać „paliwa do ognia” i spowodować odpowiedni spadek na rynkach kryptowalut.
Analitycy Morgan Stanley twierdzą, że bitcoiny mogą reprezentować najwyższe ryzyko / zwrot dostępny na obecnym rynku dla inwestorów instytucjonalnych. Krótko mówiąc, oznacza to, że przenoszą one ryzyko ze stosunkowo stabilnych rynków akcji na bitcoiny i odwrotnie, aby zmaksymalizować zwroty.
Co powinni zrobić inwestorzy?
Co najmniej dwóch z trzech analityków wskazało inwestorów instytucjonalnych jako główny czynnik wpływający na korelacje między rynkami akcji a rynkami kryptowalut. Ma to sens, gdy weźmie się pod uwagę, że stanowią one znaczną część obrotu na giełdach.
Według raportu Tabb Group z 2010 r. Stanowiły one aż 88 procent ogólnych wolumenów obrotu. (Szacunki te obejmują handlowców o wysokiej częstotliwości). Ten udział mógł wzrosnąć tylko wraz ze wzrostem ekosystemu HFT.
Wejście inwestorów instytucjonalnych do ekosystemu Bitcoin prawdopodobnie przyniesie przejrzystość, stabilność cen i płynność. Co ważniejsze, przyniesie pewną przewidywalność ruchom cenowym, które charakteryzowały rynki bitcoinów.
Ale może to chwilę potrwać. Rynki bitcoinów i kryptowalut są nadal w dużej mierze nieprzejrzyste i zdominowane przez indywidualnych inwestorów. Kontrakty futures na bitcoiny, wprowadzone na CME i Cboe w ubiegłym roku, nie przyciągnęły dużych inwestorów, o czym świadczą niskie obroty. Jest zbyt mało inwestorów instytucjonalnych równo inwestujących na rynkach kryptowalut i rynkach akcji, aby istniała solidna korelacja między tymi dwoma rynkami.
Nic dziwnego, że analiza Morgana Stanleya wykazała, że korelacja między ceną bitcoin a rynkami akcji w ciągu ostatnich 14 miesięcy wyniosła 0, 4. (Korelacja 1 oznacza synchronizację ruchów cen). Badania Datatrek również doprowadziły do podobnych wniosków. Firma napisała, że korelacja „wydaje się rosnąć, gdy akcje amerykańskie słabną i rozłącza się, gdy akcje rosną”.
Regulacje rządowe mogą coś zmienić. „Regulacja wyprowadzi spekulacje (z rynków) i wprowadzi większą płynność i mniej zmienność”, powiedział Chris Harvey z Wells Fargo.
