Być może najstarszą iteracją inteligentnych funduszy beta są strategie o równej wadze. Jak sama nazwa wskazuje, fundusz o równej wadze stosuje tę samą wagę do wszystkich swoich składników, podczas gdy fundusz o ograniczonej wadze przypisuje największą wagę do akcji o największej wartości rynkowej i tak dalej. Na przykład fundusz notowany na giełdzie (ETF) o równej wadze, który ma 100 akcji, w większości przypadków przypisuje wagę w przybliżeniu 1% do każdego swojego pakietu, gdy ETF ponownie się równoważy.
Obecnie w Stanach Zjednoczonych istnieją setki ETF-ów o równej wadze, ale dominującą nazwą wśród tych produktów pozostaje Guggenheim S&P 500 o równej wadze ETF (RSP). 15, 6 miliarda dolarów RSP, które zadebiutowało w kwietniu 2003 roku, zostało ocenione przez Morningstar „na podstawie skorygowanych o ryzyko zwrotów, 3 gwiazdki za 3 lata, 3 gwiazdki za 5 lat, 4 gwiazdki za 10 lat i 4 gwiazdki ogółem z 1217, Odpowiednio 1079, 800 i 1217 funduszy Large Blend ”według Guggenheima.
Przez lata fundusze o równej wadze gromadziły obserwacje wśród inwestorów, ponieważ historycznie niewielka liczba papierów wartościowych napędza zwrot z rynku akcji w danym roku, a w danym roku nikt nie wie, jakie będą wiodące akcje. „Pierwszy punkt - skośność zwrotów rynkowych - jest jasny w danych historycznych”, powiedział S&P Dow Jones Indices. „W ciągu 23 z 27 ostatnich lat mediana zapasów w S&P 500 nie osiągnęła gorszej stopy zwrotu niż średnia wartość zapasów. Widzimy podobne wyniki na innych rynkach. A jeśli drugi punkt nie byłby prawdziwy, nie zaobserwowalibyśmy konsekwentnych wyników poniżej aktywni menedżerowie ”.
Od momentu powstania RSP zwrócił 386, 2%, w tym wypłacone dywidendy, a ważony kapitalizacją SPDR S&P 500 ETF (SPY) zwrócił 292%. Krytycy często twierdzą, że wszelkie lepsze wyniki oferowane przez inteligentne strategie beta można przypisać czynnikom wielkości lub wartości. W przypadku RSP byłby to czynnik wielkości, ponieważ jako fundusz ETF o równej wadze fundusz przywiązuje większą wagę do mniejszych akcji niż wersja S&P 500 ważona limitem. (Więcej informacji można znaleźć w: Fundusze ETF S&P 500: Waga rynkowa a równa waga .)
Zwiększony nacisk na małe kapitały może oznaczać zwiększoną zmienność, ale roczna zmienność RSP od początku jest tylko o 170 punktów bazowych wyższa niż SPY. „Oczywiście, równe ważenie nie zawsze prowadzi do sukcesu”, powiedział S&P Dow Jones Indices. „Na przykład rok 2017 był wartością odstającą, ponieważ S&P 500, napędzany garstką dużych zasobów technologicznych, osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500 w równej wadze. Jednak indeks o równej wadze osiągnął lepsze wyniki w ciągu 16 z ostatnich 28 lat, o średni margines 1, 5% rocznie. Jednym z powodów tego rekordu jest zdolność indeksów o równej wadze do skorzystania z dodatniego wypaczenia zwrotów z giełdy. ”
W latach 2012–2017 RSP przeszedł SPY zaledwie dwa razy - w 2015 i 2017 r. (Aby uzyskać dodatkowe informacje, sprawdź: ETF o równej wadze przy niższej opłacie ).
