Co to jest zasada wzajemności
Zasada przeciwdziałania wzajemności jest rozporządzeniem, które zostało po raz pierwszy utworzone przez Urząd Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA). Został zaprojektowany w celu ochrony inwestorów indywidualnych przed konfliktami interesów, które mogą wystąpić, gdy niektóre firmy maklerskie i fundusze wspólnego inwestowania współpracują ze sobą.
PRZEŁAMANIE Reguły wzajemności
Zasada przeciwdziałania wzajemności ma w szczególności na celu zapobieganie zawarciu umowy między firmą maklerską a funduszem wspólnego inwestowania, która mogłaby być dla nich korzystna, ale nie dla inwestora. Na przykład firma maklerska może kierować klientów do towarzystwa funduszy inwestycyjnych, generując w ten sposób sprzedaż; z kolei fundusz wspólnego inwestowania mógłby wysyłać swoje transakcje za pośrednictwem firmy maklerskiej, generując prowizje.
Firmy maklerskie i fundusze wspólnego inwestowania mogą zostać ukarane grzywną przez FINRA, jeżeli istnieje dowód, że naruszyły one zasadę wzajemności.
Jak wyjaśnia FINRA, kiedy po raz pierwszy została przyjęta w 1973 r., Zasada przeciwdziałania wzajemności „zabraniała członkom poszukiwania zleceń wykonania transakcji portfelowych na podstawie ich sprzedaży akcji spółki inwestycyjnej. Podobnie głównym członkom subemitentów zabroniono uczestnictwa lub wpływania na nie. spółka inwestycyjna rozważa sprzedaż akcji spółki inwestycyjnej jako czynnik kwalifikujący lub dyskwalifikujący przy wyborze pośrednika-dealera do zawierania transakcji portfelowych. ”
Zasada została zmieniona w 1981 r., „Aby sprecyzować, że z zastrzeżeniem pewnych ograniczeń nie zakazuje członkom poszukiwania lub przyznawania prowizji maklerskich w związku ze sprzedażą akcji spółki inwestycyjnej oraz że nie zabrania członkom sprzedaży akcji spółek inwestycyjnych, które postępuj zgodnie z ujawnioną polityką rozważania sprzedaży ich akcji jako czynnika przy wyborze pośredników-maklerów do zawierania transakcji portfelowych, z zastrzeżeniem najlepszej realizacji ”, zgodnie z FINRA.
W swojej definicji zasady wzajemności grupa oferuje również listę scenariuszy mających na celu wyjaśnienie „kondensacji określonych sytuacji” niezgodnych z rozporządzeniem, takich jak „żądanie dealera lub oferta lub porozumienie główny subemitent, dla określonego odsetka prowizji maklerskich od portfela w stosunku do sprzedaży akcji funduszu przez dealera ”lub„ prośba dealera lub oferta lub umowa głównego subemitenta, aby działalność portfela była finansowana w całości lub w części konkursu sprzedaży dealera ”.
Przykłady egzekwowania reguł przeciwdziałających wzajemności
Na przykład w 2008 r. FINRA ogłosiła, że grzywna w wysokości 5 mln USD nałożona dwa lata wcześniej przeciwko American Fund Distributors (AFD) za ukierunkowane usługi maklerskie będzie obowiązywać po wniesieniu jej do organu odwoławczego FINRA, National Adjudicatory Council (NAC).
„NAC podtrzymał decyzję panelu przesłuchań FINRA stwierdzając, że AFD naruszyło zasadę wzajemności FINRA, kierując ponad 98 milionów dolarów w prowizjach maklerskich między 2001 a 2003 r. Do 46 firm detalicznych papierów wartościowych, które były najlepiej sprzedającymi się funduszami wspólnego inwestowania”, zgodnie z do komunikatu prasowego.
„AFD jest głównym gwarantem i dystrybutorem American Funds, rodziny 29 funduszy inwestycyjnych. Orzekając w związku z apelacją AFD od decyzji panelu przesłuchań, NAC stwierdził, że AFD uzgodniło przekazanie określonej kwoty lub odsetka prowizji maklerskich innym podmiotom firmy zajmujące się papierami wartościowymi uzależnione od sprzedaży akcji American Funds przez te firmy, co stanowi „jawne” naruszenie zasady wzajemności FINRA ”.
NAC orzekł również, że „żądania i ustalenia AFD dotyczące kierunku pośrednictwa, uwarunkowane sprzedażą, były bezpośrednio sprzeczne z celem zasady przeciwdziałania wzajemności, polegającej na„ ograniczeniu konfliktów interesów, które mogłyby skłonić firmy detaliczne do rekomendowania inwestycji akcje spółki oparte na otrzymywaniu prowizji od tej spółki inwestycyjnej, ”według FINRA.
