Co to jest zamiana amortyzacji?
Swap amortyzacji to zamiana stóp procentowych, w której hipotetyczna kwota główna jest zmniejszana według bazowych stałych i zmiennych stóp procentowych. Jest to również instrument pochodny, w którym jedna strona płaci stałą stopę procentową, podczas gdy druga strona płaci zmienną stopę procentową w stosunku do nominalnej kwoty głównej, która z czasem maleje. Umowna kwota główna jest powiązana z bazowym instrumentem finansowym o malejącym (amortyzującym) saldzie kapitału, takim jak hipoteka. Swap amortyzacji to tylko wymiana przepływów pieniężnych, a nie kwoty główne.
Kluczowe dania na wynos
- Swap amortyzacyjny to zamiana stóp procentowych, w której hipotetyczna kwota główna jest zmniejszana według bazowych stałych i zmiennych stóp procentowych. Swap amortyzacyjny jest instrumentem pochodnym, w którym jedna strona płaci stałą stopę procentową, a druga płaci zmienną stopę procentową hipotetyczna kwota główna Swap amortyzacyjny to wymiana przepływów pieniężnych, a nie kwoty główne. Swapy amortyzacyjne są przedmiotem obrotu pozagiełdowego.
Zrozumienie zamiany amortyzacji
Podobnie jak w przypadku zwykłych swapów waniliowych, zamiana amortyzacyjna jest umową między dwoma kontrahentami. Kontrahenci zgadzają się wymieniać jeden strumień przyszłych płatności odsetek na inny, w oparciu o określoną kwotę główną. Swapy amortyzacyjne służą do zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na zmiany stóp procentowych. Mogą również pomóc w uzyskaniu marginalnie niższej stopy procentowej niż byłoby to możliwe bez zamiany. Główną różnicą przy amortyzacji swapów jest zasadnicza kwota spadków swapów w czasie, zazwyczaj według ustalonego harmonogramu. Na przykład zamiana amortyzacyjna może być powiązana z hipoteką na nieruchomości, która spłacana jest z czasem.
Swapy procentowe są popularnym rodzajem umowy na instrumenty pochodne między dwiema stronami w celu wymiany wzajemnych przyszłych płatności odsetek. Swapy te są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC) i są kontraktami, które można dostosować do wymagań odpowiednich stron. Istnieje wiele sposobów dostosowania swapów.
Nominalny kapitał w swapie amortyzacyjnym może spaść w tym samym tempie, co bazowy instrument finansowy. Stopy procentowe mogą również opierać się na wartości odniesienia, takiej jak oprocentowanie kredytu hipotecznego lub londyńska stopa oferowana dla międzybankowych banków (LIBOR).
Zamiana amortyzacyjna zazwyczaj składa się ze stałych i ruchomych odnóg, a jej wartość wynika z bieżących wartości tych odnóg. Ważne jest (szczególnie dla odbiornika o stałej stopie procentowej), aby harmonogramy amortyzacji swapu i instrumentu bazowego były ustalone na identycznych poziomach.
Poniżej przedstawiono wartość bieżącą (PV) swapy amortyzacyjnej w przypadku otrzymania zmiennej stopy procentowej i zapłaty stałej stopy procentowej.
W pobliżu PVAmortizing Swap = PVFloating -PVFixed
Poniżej przedstawiono bieżącą wartość swapu amortyzacyjnego w przypadku otrzymania stopy stałej i wypłaty zmiennej.
W pobliżu PVAmortizing Swap = PVFixed −PVFloating
Transakcje pozagiełdowe, takie jak swapy, wiążą się z ryzykiem kontrahenta. Transakcje nie są wspierane przez giełdę, dlatego istnieje ryzyko, że jedna ze stron może nie być w stanie dostarczyć po swojej stronie umowy.
Przeciwieństwem zamiany amortyzacji jest zamiana kapitału akrecyjnego. W przypadku swapu akrecyjnego, nominalna kwota główna będzie rosła przez cały okres swapu. Jednym z kluczowych aspektów zarówno swapu amortyzującego, jak i akrecyjnego jest to, że na hipotetyczną kwotę główną wpływa się przez cały okres obowiązywania umowy zamiany. Kontrastuje to z innymi rodzajami swapów, w których nominalna kwota główna pozostaje niezmieniona przez cały okres swapu.
Przykład zamiany amortyzacji
W nieruchomości właściciel nieruchomości inwestycyjnej może sfinansować dużą nieruchomość wielomieszkaniową z hipoteką powiązaną ze zmiennym LIBOR lub krótkoterminową stopą procentową Skarbu Państwa. Wydzierżawią jednak nieruchomości i otrzymują stałą płatność. Aby zabezpieczyć się przed rosnącymi stopami procentowymi kredytu hipotecznego nieruchomości, właściciel może zawrzeć umowę zamiany, w której zamienia stałe na zmienne stopy procentowe. Zapewnia to, że w przypadku zmiany stawek będą w stanie pokryć zmienne płatności hipoteczne.
Wadą swapu jest to, że jeśli stopy procentowe spadną, właścicielowi nieruchomości lepiej byłoby nie wchodzić w zamianę. Wraz ze spadkiem stóp procentowych nadal płacą stałą kwotę za zamianę. Gdyby nie przystąpili do zamiany, po prostu skorzystaliby na niższych stopach procentowych kredytu hipotecznego.
Swapy zazwyczaj nie są jednak wprowadzane w celach spekulacyjnych. Zamiast tego służą do zabezpieczenia lub ograniczenia negatywnych skutków, co jest ważne dla większości firm i organizacji.
Zabezpieczenie może nie pasować idealnie ze względu na liczbę dni, terminów zapadalności, funkcje połączeń i inne różnice, ale ograniczyłoby większość ryzyka wzrostu stóp procentowych dla właściciela nieruchomości.
