Co to jest przejęcie akrecyjne?
Akcesywne przejęcie zwiększa zysk spółki przejmującej na akcję (EPS). Akcesywne przejęcia są zwykle korzystne dla ceny rynkowej spółki, ponieważ cena płacona przez firmę przejmującą jest niższa niż wzrost, jaki oczekuje się, że nowe przejęcie zapewni EPS spółki przejmującej. Zasadniczo połączenie lub przejęcie akrecyjne następuje, gdy stosunek ceny do zysków (P / E) firmy przejmującej jest wyższy niż stosunek firmy docelowej.
Akumulacyjne nabycie jest podobne do praktyki ładowania początkowego, w której jednostka przejmująca celowo kupuje spółkę o niskim stosunku ceny do zysków (P / E) poprzez transakcję zamiany akcji, aby zwiększyć zysk po przejęciu na akcję nowo utworzonej spółki połączony biznes i zachęcają do wzrostu ceny swoich akcji.
Podczas gdy bootstrapowanie jest często lekceważone jako praktyka księgowa, która gra w system i obniża ogólną jakość zarobków, nabycie przyrostowe pozytywnie wpływa na połączone synergie połączenia.
Kluczowe dania na wynos
- Akcesywne nabycie zwiększa zysk na akcję (EPS) spółki przejmującej. Firma może skorzystać z akwizycyjnego przejęcia, aby zachęcić do wzrostu ceny akcji. łączna wartość, która jest większa niż suma oddzielnych części. Aby w pełni zrealizować potencjalną korzyść EPS wynikającą z przejęcia, dwie zaangażowane firmy muszą zintegrować się sprawnie i skutecznie.
Jak działa Accretive Acquisition
Akcesywne przejęcie zwiększa synergię między nabywcą a nabywcą. Ta synergia występuje, gdy połączenie dwóch organizacji daje łączną wartość, która jest większa niż suma oddzielnych części. Tak więc wartość przyrostowego przejęcia jest generowana, ponieważ nabywca mniejszej firmy jest w stanie dodać wskaźnik EBITDA / zysk przejętej firmy do własnego wskaźnika EBITDA / zysk, gdzie EBITDA to zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją.
Jeśli przejęcie zostanie przeprowadzone prawidłowo, firma kupująca ma wyższą wielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) / EBITDA, a dodanie przejętej spółki zwiększa całkowitą wartość połączonego podmiotu.
Przykład nabycia akrecyjnego
Istnieje wiele przypadków, w których ustalona spółka stara się wnieść wartość dodaną dla swoich akcjonariuszy poprzez strategiczne przejęcie. W przeciwieństwie do przejęcia przeprowadzanego w celach badawczo-rozwojowych lub akwizycji produktu, tak jak miało to miejsce w przypadku zakupu Oculus Rift na Facebooku, przejęcie przyrostowe natychmiast zwiększa wartość akcji spółki przejmującej.
Na przykład, jeśli duża publiczna firma technologiczna chce natychmiast zwiększyć EPS, zwiększając w ten sposób cenę akcji, będzie szukała mniejszej firmy technologicznej o wyższym EPS. Gdyby większa firma posiadała EPS o wartości 2 USD i obliczyła, że gdyby nabyła mniejszą spółkę z EPS o wartości 2, 50 USD, zrealizowałaby łączny EPS pro-forma w wysokości 2, 15 USD, wartość brutto przejęcia wyniosłaby 15%. Jeżeli koszt nabycia spółki wynosi 10 centów za akcję, korzyść netto jest dodatnia.
Krytyka przejęć akrecyjnych
Ponieważ jednak sprawozdania finansowe pro-forma oraz prognozy na 12–24 miesięcy są wykorzystywane do ustalenia potencjalnej wartości przyrostowej przejęcia, synergie nie są gwarantowane. W rzeczywistości jedynym sposobem na uzyskanie wartości dodanej połączenia firm jest skuteczna i wydajna integracja obu firm, dzięki czemu nie ma utraconych korzyści. Często połączenie firm kończy się niepowodzeniem, a wynikowy podmiot realizuje EPS, który nie spełnia oczekiwań, co powoduje utratę przez firmę ogólnej wartości.
