Co to jest przyspieszony wykup akcji (ASR)?
Przyspieszony wykup akcji (ASR) jest strategią stosowaną przez spółki publiczne w celu szybkiego odkupienia dużych bloków zaległych akcji, wykorzystując do tego bank inwestycyjny. Wykup akcji odbywa się zwykle w dwóch etapach:
- Firma zawiera z bankiem inwestycyjnym umowę sprzedaży terminowej i płaci z góry za akcje. Bank inwestycyjny pożycza akcje od swoich klientów lub innych pożyczkodawców i przekazuje akcje spółce.
To natychmiast zmniejsza liczbę zaległych akcji spółki. Z czasem akcje zwracane są pożyczkodawcom przez bank inwestycyjny poprzez zakupy na otwartym rynku.
Zrozumienie ASR
Gdy firma stosuje tę strategię, bank inwestycyjny akceptuje ryzyko utraty wartości akcji w zamian za opłatę uiszczaną przez spółkę.
Kluczowe dania na wynos
- Przyspieszona strategia odkupu akcji pozwala uzyskać wykup akcji szybciej i po bardziej przewidywalnej cenie. Firma osiąga to poprzez wykorzystanie inwestycji jako pośrednika. Bank pożycza akcje i sprzedaje je firmie za ustaloną cenę za share.Bank podejmuje się odkupienia pożyczonych akcji na otwartym rynku.
ASR służą do przyspieszenia procesu odkupu akcji i zwiększenia przewidywalności kosztu transakcji. Liczba pozostałych akcji spółki jest natychmiast zmniejszana. Oznacza to, że zysk spółki na akcję wzrasta, a koszt transakcji można dodać do bilansu.
Przykład ASR
Wykup akcji jest popularny wśród inwestorów, którzy widzą w tym znak, że firma ma dużo gotówki i jest gotowa wykorzystać ją do nagradzania akcjonariuszy. Wykup akcji często skutkuje z czasem wzrostem ceny akcji.
Powiedzmy, że kierownictwo firmy, która odnosi sukcesy, jest zainteresowane zmniejszeniem liczby zaległych akcji i chce osiągnąć to szybciej niż zwykła strategia, która wiązałaby się z okresowymi skupami akcji na otwartym rynku.
Firma może podjąć decyzję o odkupie akcji poprzez połączenie zakupów na otwartym rynku, transakcji negocjowanych w ramach umowy prywatnej oraz umowy o przyspieszonym odkupie akcji.
W ramach jednej dużej transakcji firma mogła wypłacić dużą sumę pieniędzy bankowi inwestycyjnemu i otrzymać w zamian duży pakiet własnych akcji po ustalonej cenie. Mniejsze zakupy na otwartym rynku można obsłużyć w kolejnych tygodniach. Firma zmniejszyła jednak znacznie niepewność cenową transakcji, rozładowując jedną dużą partię zapasów po ustalonej cenie.
Skup akcji jest postrzegany przez inwestorów jako plus. Zmniejsza liczbę akcji pozostających w obrocie, a tym samym zwykle z czasem podnosi cenę akcji.
Po sfinalizowaniu transakcji spółka ma mniej akcji pozostających do spłaty. Zysk na akcję natychmiast wzrasta, ponieważ ma mniej akcji do spłaty. Cena akcji powinna zacząć rosnąć, ponieważ na rynku jest mniej akcji.
Rozliczanie ASR
Zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP), kontrakt forward, który spółka zawiera z bankiem inwestycyjnym, jest uważany za instrument kapitałowy.
Podczas gdy ASR jest zaległy, wartość akcji będzie się zmieniać. Jeśli ceny akcji wzrosną, spółka przejmie odpowiedzialność. Jeżeli cena akcji spadnie, spółka zarejestruje należność.
Jednak niezależnie od tego, czy jest to składnik aktywów (zobowiązanie), czy zobowiązanie (należność), zmiana wartości terminowej umowy sprzedaży pozostaje pozabilansowa. Innymi słowy, bilans nie odzwierciedla potencjalnej wartości aktywów lub zobowiązań ASR przed rozliczeniem ASR.
