Jeśli chodzi o reignitację wojny handlowej między USA i Chinami, dziesiątki amerykańskich firm zostały zmuszone do dostosowania swoich strategii sprzedaży w Chinach i modernizacji swoich łańcuchów dostaw. Tymczasem „inne firmy mają przewagę konkurencyjną polegającą na tym, że perspektywa wzrostu taryf nie ma na nie względnego wpływu” - mówi Goldman Sachs, cytowany przez MarketWatch. Analitycy z firmy Wall Street szacują, że istnieje 30% szans na nałożenie 25% taryfy na pozostałe 300 mld USD importu z Chin, które obecnie nie podlegają taryfom.
8 ocalałych z wojny handlowej
(Aktualne wyniki giełdowe)
- McDonald's Corp. (MCD); 11, 5% Netflix Inc. (NFLX); 29, 1% Comcast Corp. (CMCSA); 26% Walt Disney Co. (DIS); 21, 5% MasterCard Inc. (MA); 30, 4% Visa Inc. (V); 21, 4% UnitedHealth Group (UNH); -5, 1% Verizon Communications Inc. (VZ); 06.%
Taryfy odwetowe grożą firmom towarowym
Niedawna decyzja Trumpa o podwyższeniu taryf „zaskoczyła zarówno kierownictwo, jak i inwestorów, którzy wierzyli, że tarcia handlowe zmierzają w kierunku rozwiązania”, napisał Goldman w swoim raporcie S&P 500 Beige Book. Grozi to pogorszeniem i tak już presji na marże zysku, ponieważ wiele firm przygotowuje się do przesunięcia łańcuchów dostaw z Chin w celu ograniczenia ryzyka.
W poniedziałek chińscy urzędnicy ogłosili taryfy odwetowe w wysokości 60 mld USD rocznego eksportu USA do Chin z nowymi i rozszerzonymi opłatami do 25% 1 czerwca. W poście na Twitterze w poniedziałek Hu Xijin, redaktor naczelny chińskiego magazynu Global Times, Chińska gazeta powiązana z rządem komunistycznym wskazała, że Pekin może ogłosić dodatkowe środki zaradcze w nadchodzących dniach i tygodniach, aby „upewnić się, że uderzy w USA, minimalizując szkody dla siebie”.
Usługi Zapasy mniej podatne na wojnę handlową
Inwestorzy giełdowi szukający akcji, które mogą wytrzymać wojnę handlową, mogą rozważyć rozważenie firm, które świadczą usługi zamiast dóbr twardych. Będą o wiele bardziej odporni i prawdopodobnie przewyższą, zdaniem Goldmana. Ta lista firm obejmuje McDonald's Corp. (MCD), Netflix Inc. (NFLX), Comcast Corp. (CMCSA), Walt Disney Co. (DIS), MasterCard Inc. (MA), Visa Inc. (V), UnitedHealth Group Inc. (UNH) i Verizon Communications Inc. (VZ), zgodnie ze szczegółowym raportem Goldman Sachs.
„Zapasy usług mają mniejsze koszty nakładów zagranicznych, które mogą podlegać taryfom, a także są mniej narażone na potencjalny odwet w handlu, biorąc pod uwagę, że mają mniejszą ekspozycję poza USA niż firmy z towarami”, pisze Goldman, według MarketWatch. Ponadto „zapasy usług charakteryzują się szybszym wzrostem sprzedaży i zysków, bardziej stabilnymi marżami brutto i mocniejszymi bilansami”. Analitycy dodają, że względna wycena firm, które świadczą usługi, w porównaniu z firmami, które dostarczają towary, jest nieco wyższa w porównaniu do średniej historycznej.
W sektorze usług Goldman preferuje firmy o silnych podstawach w zakresie oprogramowania, mediów, rozrywki, handlu detalicznego i bankowości. Najpopularniejsze to giganci technologiczni z głębokimi kieszeniami, tacy jak Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) i Amazon.com Inc. (AMZN).
Goldman porównuje tę prężną grupę ze sprzedawcami towarów, które, jak zauważają analitycy, są bardzo wrażliwe, w tym takie firmy Blue Chip, jak Apple Inc. (AAPL), Johnson & Johnson (JNJ), PepsiCo Inc. (PEP), Coca-Cola Co. (KO)), Abbott Laboratories (ABT), Chevron Corp. (CVX), Boeing Co. (BA) i United Technologies Corp. (UTX).
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy sektor usług może być bardziej odizolowany od szoku wywołanego wojną handlową, każde poważne pogorszenie koniunktury może poważnie ugryźć ceny akcji w różnych branżach.
To powiedziawszy, niektórzy obserwatorzy rynku, w tym analitycy z Morgan Stanley, oczekują, że ponowna eskalacja taryf handlowych będzie tymczasowa. Bank inwestycyjny postrzega ostatnie wydarzenia jako potencjalną taktykę przyspieszenia umowy, dodając, że „słabość rynku pomogłaby zbliżyć obie strony do siebie”. Ostatecznie jednak „każda eskalacja z natury zwiększa niepewność i jeszcze bardziej obniża ryzyko na rynkach, na których Goldilocks wynik był już wyceniony ”, napisał Morgan Stanley w swojej ostatniej notatce zatytułowanej„ Ponowna eskalacja taryf jako wiarygodne ryzyko dla rynków ”.
