Brutalna ekonomia ery streamingu oznacza, że tylko garstka firm jest w najlepszej pozycji, aby wygrać kosztowne wojny o streaming Pay TV. „Większość z nich nie przeżyje”, jak powiedziała Aleksandra Quadrani, analityk mediów z JPMorgan w szczegółowym raporcie Barrona podsumowanym poniżej. „Ekonomia nie jest zrównoważona” - dodała.
Artykuł przewiduje, że prawdopodobnymi zwycięzcami są Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) i Amazon.com Inc. (AMZN). Przewiduje, że Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) i Viacom Inc. (VIAB) będą się borykać.
Kluczowe dania na wynos
- Strumieniowe przesyłanie wideo jest coraz bardziej zatłoczone. Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple i Alphabet wyglądają na silne. Netflix, CBS, Viacom i Roku mogą mieć problemy. Netflix ma wysokie wypłaty gotówki, traci zawartość i napotyka presję cenową. prawdopodobne jest drżenie konkurencyjne.
Znaczenie dla inwestorów
Quadrani lubi Disneya, mówiąc: „Wkrótce zobaczysz dość duże liczby.” Nowa usługa Disney + będzie czerpać z bibliotek Pixar, Marvel i Star Wars, dodając jednocześnie nowe treści. Firma oczekuje, że usługa osiągnie próg rentowności za około 5 lat. Oferuje również Hulu i ESPN +.
Discovery to wybór Johna Maloneya, CEO M&R Capital Management. Jego właściwości obejmują Food Network i HGTV. Jego akcje są tanie, przy wskaźniku P / E wynoszącym zaledwie około 8-krotności prognozowanych zysków.
Comcast handluje z rozsądnym 14-krotnym zyskiem z przodu i uruchamia usługę przesyłania strumieniowego Peacock w kwietniu 2020 r., Z mieszanką nowych i starych treści. W Europie ma Sky and Now TV, wiodącego gracza (OTT). Comcast ma tę przewagę, że jest wiodącym dostawcą usług kablowych i połączeń internetowych. Usługa Xfinity Flex jest bezpłatna dla klientów korzystających wyłącznie z Internetu szerokopasmowego.
Amazon oferuje szeroką i rozwijającą się bibliotekę strumieniowego przesyłania wideo, głównie jako darmowy dodatek dla osób często kupujących Amazon Prime. Alphabet oferuje YouTube TV, ale jego usługa udostępniania wideo w YouTube to „niekończąca się kopalnia złota” według Barrona. Apple wprowadza Apple TV + z oryginalną zawartością, ale może przede wszystkim zwiększyć sprzedaż urządzeń, częściowo poprzez sprzedaż pakietową.
Akcje Netflix spadły o około 25% w porównaniu z ich szczytem w 2018 r., Ponieważ inwestorzy coraz bardziej sceptycznie podchodzą do firm gotówkowych. W ciągu ostatnich 3 lat spaliła ponad 5 miliardów dolarów, zwiększając się do około 7 miliardów dolarów przez 3 lata, poczynając od 2019 roku. Studia, zwłaszcza Disney, przyciągają treści, rosną koszty produkcji, a nowa konkurencja ogranicza wzrost cen.
CBS i Viacom oczekują na połączenie. CBS ma opcję OTT do oglądania Showtime, a Viacom ma Nickelodeon, MTV, Comedy Central oraz filmy z Paramount. Obie firmy wyceniane są tanio od 5 do 6 razy, co oznacza brak entuzjazmu inwestorów i perspektywę umiarkowanego wzrostu.
Akcje Roku wzrosły około 9-krotnie od czasu debiutu giełdowego we wrześniu 2017 r., Ale opóźnia się w rozpoznawaniu nazw i zawartości. Na przykład strona internetowa Roku ostatnio wystawiła najwyższe rachunki za oryginalny film Terminator z 1984 roku.
Patrząc w przyszłość
Alexia Quadrani przewiduje, że przyszli widzowie będą kupować pakiety podstawowych usług przesyłania strumieniowego, a także usługi niszowe podobne do już dostępnych pakietów kablowych. Jednak zauważa, że jest już zbyt wiele opcji, co prowadzi do jej przewidywania, że większość zniknie.
„Zebrano nisko wiszący owoc młodych serpentyn”, według Johna Maloneya. „Istnieje tak wiele usług, że starsi widzowie mogą zamrozić i powiedzieć:„ Rozgadnę to później ”- dodał.
