Wkrótce rozpocznie się sezon raportowania zysków korporacyjnych za III kwartał, a analitycy giełdowi malują ponury obraz, wzywając do zmniejszenia łącznych zysków S&P 500 o ponad 4% w porównaniu z tym samym okresem w 2018 r., Na podstawie danych zebranych przez S&P Capital, zgodnie z CFRA. Byłby to największy spadek z roku na rok (YY) od 2016 r., Jeden z powodów, dla których S&P 500 spadł o 0, 8% w październiku, co jest najgorszym początkiem od kwartału kalendarzowego od ponad trzech lat. Ponadto indeks odnotował marny wzrost o 1, 74% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
„Gdybym musiał wytatuować coś na ramieniu, byłyby to„ zyski z pogoni za akcjami ””, Mike Bailey, dyrektor ds. Badań w FBB Capital Partners, powiedział The Wall Street Journal o wpływie zysków przedsiębiorstw na ceny akcji. „Jesteśmy trochę bardziej ostrożni niż jeszcze kilka tygodni temu.”
„Ujemny wzrost S&P 500 EPS w 3 kw. Będzie napędzany przez sektory o największej międzynarodowej ekspansji przychodów”, mówi Goldman Sachs w swoim najnowszym raporcie Cotygodniowy raport USA. Są to energia (-31%), technologie informacyjne (-9%) i materiały (-7%). „Ponieważ ponad 40% sprzedaży osiągniętej za granicą, energia, technologia informacyjna i materiały są bardzo wrażliwe na napięcia handlowe i spowolnienie globalnego wzrostu”, dodaje Goldman. Spadek cen ropy o 18% to kolejny negatywny wpływ na zapasy energii. Tymczasem Sam Stovall, główny strateg inwestycyjny w firmie badawczej CFRA, dostrzega jeszcze większe zagrożenia.
Znaczenie dla inwestorów
„Oczekuje się również spadków w trzecim kwartale dla sześciu z 11 sektorów S&P 500 napędzanych spowolnieniem gospodarki amerykańskiej w wyniku utrzymującego się sporu handlowego z Chinami”, pisze Stovall w opublikowanym dziś raporcie EPS z trzeciego kwartału EPS. Oprócz trzech sektorów wyróżnionych przez Goldmana, Stovall widzi, że przychody spadają w przypadku nieruchomości (-17%), usług użyteczności publicznej (-4%) i podstawowych artykułów konsumpcyjnych (-1%).
Kluczowe dania na wynos
- EPS w III kwartale 2019 r. Spadnie w większości sektorów S&P 500. Marże zysku spadają, niwelując wzrost sprzedaży. Napięcia handlowe szkodzą firmom z dużą sprzedażą zagraniczną. Spowolnienie globalnego wzrostu gospodarczego jest kolejnym negatywnym zjawiskiem.
Źródła danych Stovall (CFRA, Action Economics i S&P Global) są jeszcze bardziej optymistyczne niż materiały Goldmana, prognozując 21% spadek EPS. Z drugiej strony Goldman jest bardziej pozytywny na rynku nieruchomości, a jego źródła (FactSet i własne badania) przewidują wzrost EPS o 5%, co prowadzi do S&P 500.
Być może bardziej niepokojące niż spadki absolutnych zysków, Goldman twierdzi, że marże zysku w III kw. Spadną we wszystkich 11 sektorach S&P. Z wyłączeniem finansów i mediów, przewiduje się, że średnia marża zysku spadnie o 108 punktów bazowych do 10, 6%, co z nadwyżką zrównoważy dodatni wzrost przychodów o 5%. Z drugiej strony, uważają, że efektywne stawki podatkowe mogą okazać się niższe niż oczekiwano, generując pewne niespodzianki w zakresie zysków. Zwracają również uwagę, że chociaż skumulowane zyski S&P 500 spadną, oczekuje się, że mediana spółki w indeksie odnotuje wzrost EPS o 3% w trzecim kwartale.
Patrząc w przyszłość
Tymczasem duża liczba firm stara się obniżyć oczekiwania, wydając wytyczne, które prognozują niższe wyniki za III kwartał niż przewidywali analitycy. Operator kasyna Wynn Resorts Ltd. (WYNN), sieć domów towarowych Macy's Inc. (M) i przetwórca kurczaków Tyson Foods Inc. (TSN) należą do głównych korporacji, które niedawno wydały bardziej mroczne prognozy, według FactSet i czasopisma.
