Zamiana obligacji to proces sprzedaży obligacji i wykorzystanie wpływów ze sprzedaży na zakup kolejnej obligacji w celu osiągnięcia określonych celów inwestycyjnych. Istnieje kilka powodów, dla których inwestor chciałby rozważyć zamianę obligacji lub dlaczego specjalista finansowy może doradzić klientowi, np. Zwiększenie różnorodności portfela, obniżenie podatków lub skorzystanie z przewidywanych zmian stóp procentowych.
ZOBACZ: Podstawy obligacji
Obniżenie podatków
Prawdopodobnie najczęstszym celem zamiany obligacji jest obniżenie zysków kapitałowych lub zwykłych zobowiązań z tytułu podatku dochodowego. Zamiana obligacji na niższe podatki wiąże się ze sprzedażą obligacji, której cena jest niższa niż cena zapłacona za zakup instrumentu, oraz poniesieniem straty w celu umorzenia części lub całości podatków należnych od zysków kapitałowych z innych inwestycji lub zwykłych dochodów. Jednocześnie kupiłbyś kolejną inwestycję w obligacje o podobnych, ale różnych cechach (rentowność, termin zapadalności i rating kredytowy). Zamieniając obligacje w tym scenariuszu, możesz zarówno odpisać stratę, aby zaoszczędzić na podatkach, jak i ponownie zainwestować w inny podobny instrument, który, miejmy nadzieję, utrzyma swoją wartość i przyniesie oczekiwany zwrot w terminie zapadalności, umożliwiając ci zrealizować późniejszy zysk.
Przed zamianą w celu obniżenia podatków ważne jest, aby wiedzieć, czy potencjalne zyski i straty są krótkoterminowe (w przypadku pakietu krótszego niż 12 miesięcy) lub długoterminowe (w przypadku pakietu papierów wartościowych przechowywanego dłużej niż 12 miesięcy). Różnica wpływa na sposób zastosowania strat - straty krótkoterminowe zrekompensują zyski krótkoterminowe, a straty długoterminowe zrównoważy zyski długoterminowe - oraz stopę opodatkowania zysków - zyski krótkoterminowe są opodatkowane według zwykłej stawki podatku dochodowego, podczas gdy zyski długoterminowe mają niższą maksymalną stawkę podatkową. Status wpływa również na to, czy możesz przenieść wszelkie nadwyżki strat w stosunku do bieżących zobowiązań podatkowych, które mają zastosowanie do przyszłych rachunków podatkowych.
Ważne jest również, aby upewnić się, że nowa inwestycja w obligacje ma co najmniej dwie różne cechy (na przykład termin zapadalności, emitenta i stopę kuponu) w stosunku do pierwotnej zamiany obligacji, aby uniknąć „wyprzedaży sprzedaży”, która zapobiegnie roszczeniom z tytułu strat. IRS uznaje zamianę obligacji za wypłatę, jeśli nowa zakupiona obligacja - w ciągu 30 dni przed lub po sprzedaży pierwotnej obligacji - jest zasadniczo taka sama jak ta, którą sprzedałeś w celu umorzenia podatku.
Uzyskanie większej wydajności
Inwestorzy, którzy chcą zwiększyć potencjalny zwrot z inwestycji w obligacje, mogą zamienić obligacje poprzez:
- Przedłużenie terminu zapadalności. Inwestorzy często zamieniają obligacje krótkoterminowe na obligacje długoterminowe, ponieważ obligacje długoterminowe zazwyczaj oferują wyższą rentowność. Zazwyczaj im dłuższy jest termin wykupu obligacji, tym większa jest rentowność. Podczas wymiany w celu zwiększenia rentowności należy wziąć pod uwagę, że wydłużenie terminów zapadalności może uczynić twoją inwestycję bardziej podatną na wahania cen w przypadku zmiany stóp procentowych. Obniżenie jakości kredytowej. Ponieważ obligacje o niższym ratingu kredytowym zwykle rekompensują inwestorom większe ryzyko przy wyższych rentownościach, ktoś może ostrożnie zdecydować się na zamianę wyższej jakości na obligację niższej jakości, aby uzyskać większy zwrot. Wykorzystanie zmieniających się warunków. Możesz rozważyć zamianę obligacji, jeśli zmieniasz warunki w konkretnej branży lub cały rynek powoduje, że emitenci oferują wyższe stopy kuponowe i niższe ceny podobnych obligacji (taki sam rating kredytowy, wartość nominalna itp.) Już na twoim teczka.
Poprawa jakości
Rating kredytowy obligacji jest często jednym z najważniejszych czynników dla inwestora. Wymiana obligacji w celu poprawy jakości ma miejsce, gdy inwestor sprzedaje jeden pakiet akcji o stałym dochodzie o niższym ratingu kredytowym na podobny o wyższej ocenie. Zamiana na jakość staje się szczególnie atrakcyjna dla inwestorów, którzy obawiają się potencjalnego pogorszenia koniunktury w określonym sektorze rynku lub całej gospodarki, ponieważ może to negatywnie wpłynąć na posiadanie obligacji o niższych ratingach kredytowych. Zamiana obligacji o wyższym ratingu (powiedzmy z obligacji Baa na Aa) może być stosunkowo łatwym sposobem na uzyskanie większej pewności, że inwestycja w obligacje będzie miała większe prawdopodobieństwo spłaty w zamian za niższą rentowność.
Maksymalizacja lub minimalizacja wpływu zmian stóp procentowych
Ponieważ obligacje oferują stałą stopę procentową, posiadacze mogą łatwiej porównywać potencjalne zyski (lub straty) wynikające z wahań stóp procentowych. Na przykład, jeśli spodziewasz się wzrostu stóp procentowych, możesz rozważyć zamianę długoterminowych obligacji na obligacje krótkoterminowe, aby zmniejszyć potencjalny wpływ na ogólną wartość portfela obligacji. W ten sam sposób inwestorzy zaniepokojeni spadkami stóp procentowych mogą zdecydować o przedłużeniu średniego terminu zapadalności swojego portfela.
Nie wszystkie obligacje reagują podobnie na zmiany stóp procentowych, dlatego ważne jest, aby wiedzieć, w jaki sposób najlepiej utrzymują się obligacje, zanim zdecydujesz się na zamianę. Ponadto istotne jest odpowiednie zmierzenie tolerancji na ryzyko, ponieważ zamiana obligacji w oczekiwaniu na zmiany stóp procentowych ma charakter spekulacyjny, a zmiany, na których opieracie swap, mogą nie nastąpić, powodując potencjalną stratę inwestycyjną.
Konkluzja Chociaż zamiana obligacji może zwiększyć różnorodność portfela i potencjalnie obniżyć podatki, ważne jest, aby nie spieszyć się ze światem zamiany obligacji. Współpracuj z profesjonalnym doradcą finansowym, aby upewnić się, że strategia realizacji zamiany obligacji pomaga osiągnąć cele inwestycyjne i że rozumiesz implikacje podatkowe związane z realizacją takiego planu.
ZOBACZ: 4 najlepsze strategie zarządzania portfelem obligacji
