Fundusze indeksowe są obecnie modne - dzięki nowoczesnej teorii portfela, która utrzymuje, że rynki są wydajne, a cena papieru wartościowego obejmuje wszystkie dostępne informacje. Dlatego, jak twierdzą zwolennicy, aktywne zarządzanie portfelem jest bezużyteczne, a inwestorom lepiej byłoby po prostu kupić indeks i iść na całość. Jednak ceny akcji nie zawsze wydają się racjonalne, a także istnieje wiele dowodów przemawiających przeciwko efektywnym rynkom. Tak więc, choć wiele osób twierdzi, że inwestowanie w indeksy jest właściwym rozwiązaniem, przyjrzymy się niektórym przyczynom, dla których nie zawsze jest to najlepszy wybór. (Aby zapoznać się z tłem, zobacz „Teoria nowoczesnego portfela: przegląd”).
5 powodów, dla których należy unikać funduszy indeksowych
1. Brak ochrony przed wadami
Rynek akcji okazał się w dłuższej perspektywie świetną inwestycją, ale z biegiem lat miał spory udział w guzach i siniakach. Inwestowanie w fundusz indeksowy, taki jak ten, który śledzi S&P 500, da ci przewagę, gdy rynek ma się dobrze, ale również pozostawi cię całkowicie podatnym na spadki. Możesz zabezpieczyć się przed ekspozycją na indeks poprzez zwarcie indeksu lub kupowanie opcji sprzedaży przeciwko indeksowi, ale ponieważ poruszają się one w dokładnie przeciwnych kierunkach, użycie ich razem może pokonać cel inwestowania (jest to strategia progowa). (Aby dowiedzieć się, jak chronić się przed przerażającymi kryzysami, zapoznaj się z „4 strategiami ETF na rynku w dół”).
2. Brak zdolności reaktywnej
Czasami na rynku mogą wystąpić oczywiste błędne ceny. Jeśli w sektorze internetowym jest jedna firma, która ma wyjątkową korzyść, a wszystkie inne akcje spółek internetowych rosną w sympatii, mogą zostać przewartościowane jako grupa.
Może się również zdarzyć coś przeciwnego: jedna firma może mieć katastrofalne skutki, które są unikalne dla tej firmy, ale może obniżyć ceny akcji wszystkich firm w tym sektorze. Sektor ten może mieć istotną wartość, ale w przypadku szerokiego indeksu ważonego wartością rynkową ekspozycja na ten sektor zostanie faktycznie zmniejszona, a nie zwiększona. Aktywne zarządzanie może skorzystać z tego błędnego zachowania na rynku. Inwestor może uważać na dobre firmy, które są niedowartościowane na podstawie czynników innych niż fundamentalne, i sprzedać firmy, które są zawyżone z tego samego powodu. (Dowiedz się, jak stwierdzić, czy twoje akcje są okazją, czy też bankructwem w „Sympathy Sell-Off: An Investor's Guide”).
Inwestowanie w indeksy nie pozwala na takie korzystne zachowanie. Jeżeli akcje zostaną przewartościowane, w rzeczywistości zaczynają mieć większą wagę w indeksie. Niestety, właśnie wtedy bystrzy inwestorzy chcieliby zmniejszyć ekspozycję swoich portfeli na te akcje. Więc nawet jeśli masz jasne pojęcie o akcjach, które są przeszacowane lub zaniżone, jeśli zainwestujesz wyłącznie za pośrednictwem indeksu, nie będziesz w stanie działać na podstawie tej wiedzy.
3. Brak kontroli nad gospodarstwami
Indeksy to ustawione portfele. Jeśli inwestor kupi fundusz indeksowy, nie ma kontroli nad poszczególnymi portfelami. Możesz mieć określone firmy, które lubisz i chcesz posiadać, takie jak ulubiony bank lub firma spożywcza, którą zbadałeś i którą chcesz kupić. Podobnie w życiu codziennym możesz mieć doświadczenia, które prowadzą do przekonania, że jedna firma jest wyraźnie lepsza od drugiej; może ma lepsze marki, zarządzanie lub obsługę klienta. W rezultacie możesz chcieć zainwestować w tę firmę, a nie w jej konkurentów.
Jednocześnie możesz mieć złe przeczucia wobec innych firm z powodów moralnych lub osobistych. Na przykład możesz mieć problemy ze sposobem, w jaki firma traktuje środowisko lub wytwarzane przez siebie produkty. Twoje portfolio można powiększyć, dodając określone akcje, które lubisz, ale składniki części indeksu nie są w Twoich rękach. (Aby dowiedzieć się więcej na temat społecznie odpowiedzialnego inwestowania, zobacz „Zmień inwestycję na raz na świecie”).
4. Ograniczone narażenie na różne strategie
Istnieją niezliczone strategie, które inwestorzy z powodzeniem zastosowali; niestety, kupowanie indeksu rynku może nie dać ci dostępu do wielu dobrych pomysłów i strategii. Czasami strategie inwestycyjne można łączyć, aby zapewnić inwestorom zwroty lepiej dostosowane do ryzyka. Inwestowanie w indeks zapewni dywersyfikację, ale można to również osiągnąć za pomocą zaledwie 30 akcji, zamiast 500 akcji, które indeks S&P 500 śledziłby.
5. Tłumiona osobista satysfakcja
Wreszcie, inwestowanie może być niepokojące i stresujące, szczególnie w czasach zawirowań na rynku. Wybór niektórych akcji może sprawić, że będziesz stale sprawdzać notowania i nie będziesz mógł zasnąć w nocy, ale takich sytuacji nie da się uniknąć, inwestując w indeks. Nadal możesz stale sprawdzać, jak radzi sobie rynek, i martwić się krajobrazem gospodarczym. Ponadto stracisz satysfakcję i emocje związane z dokonywaniem dobrych inwestycji i odnoszeniem sukcesów z pieniędzmi.
Dolna linia
Przeprowadzono badania zarówno na korzyść, jak i przeciwko aktywnemu zarządzaniu. Wielu menedżerów osiąga gorsze wyniki niż ich porównawcze testy porównawcze, ale nie zmienia to faktu, że są wyjątkowi menedżerowie, którzy regularnie przewyższają rynek. Inwestowanie w indeksy ma sens, jeśli chcesz spojrzeć z szerokiej perspektywy ekonomicznej, ale istnieje wiele powodów, dla których nie zawsze jest to najlepsza droga do osiągnięcia osobistych celów inwestycyjnych.
