Liczby opublikowane przez jeden fundusz zorientowany na dywidendę są naprawdę imponujące i sugerują zwycięską formułę inwestycji długoterminowych, raporty Barrona. Fundusz AllianzGI NFJ Mid-Cap Value Fund (PQNAX) zwrócił prawie 27% w 2017 r., A średni roczny 15% w ciągu ostatnich pięciu lat, pokonując 86% swoich konkurentów w kategorii funduszy o średniej kapitalizacji, a także Russell 1000 Indeks wartości, według danych z Morningstar Inc. cytowanych przez Barron's. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 8 akcji gotowych do przejęcia w 2018 r .)
Oto pięć najlepszych typów, które zarządzający funduszem John Mowrey omówił z Barronem, z ich rocznymi zyskami i rocznym zyskiem do końca 1 lutego, a także ich obecnymi stopami dywidendy, również według Barrona:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 rok, 1, 9% wydajności Weeyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 rok, 3, 44% wydajności Magellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % YTD, -9% 1 rok, 5, 14% rentowności SunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 rok, 2, 24% rentowność Kansas City Southern (KSU), + 7, 3% YTD, + 31, 8% 1 rok, Wydajność 1, 28%
Należy jednak zauważyć, że wzrost rentowności obligacji stanowi przeszkodę dla akcji w ogóle, a zwłaszcza dla osób wypłacających wysokie dywidendy, jak podaje The Wall Street Journal. Podczas gdy indeks S&P 500 (SPX) zyskał 6, 6% od końca listopada do 30 stycznia, media spadły o 10%, a zapasy nieruchomości spadły o 4, 9%, zauważa dziennik. Jednak, jak omówiono poniżej, są to dwa sektory, których fundusz Allianz zasadniczo unika.
Formuła Inwestycyjna
Barron's wskazuje, że menedżerowie w Allianz Global Investors stosują tę samą formułę inwestycyjną dla tego funduszu od 1989 roku. Szukają akcji wypłacających dywidendy, ale starają się zminimalizować ryzyko, zwracając szczególną uwagę na wycenę, dynamikę cen, korekty zysków i krótkie odsetki. Są szczególnie ostrożni w identyfikowaniu i unikaniu pułapek wartości, czyli zapasów, które są tanie właśnie z powodu kłopotów z pogorszeniem perspektyw długoterminowych.
Fundusz nie ma minimalnej docelowej stopy zwrotu i jest ostrożny, aby „nie przepłacać za zysk”, jak mówi zarządzający funduszem John Mowrey dla Barrona. W rzeczywistości dodaje, że „mamy niedowagę w niektórych z najbardziej dochodowych obszarów rynku, takich jak usługi komunalne i nieruchomości”. Problem z narzędziami, mówi, jest taki, że ich wyceny sięgają 25 lat. Jego fundusz unika detalicznych REIT, ponieważ są pod presją tego, co nazywa „efektem Amazon”.
Wynik, według Barrona, jest funduszem, który daje 1, 97%, więcej niż 80% swoich spółek o średniej kapitalizacji. Ponadto, dodaje Barron, fundusz ma tendencję do radzenia sobie lepiej w spowolnieniu rynku niż jego rówieśnicy.
Siły napędowe
Według Mowrey, American Tower REIT to niekomercyjna „gra infrastrukturalna” w branży wież komunikacyjnych. Tymczasem producenci towarów, tacy jak gigant drzewny Weyerhaeuser, powinni rozwijać się w środowisku rosnących stóp procentowych, wskazuje.
Wśród zapasów energii Mowrey dostrzega wysokie wyceny, niskie zarobki, cięcia dywidend i nadmierne zadłużenie wśród wiertników i serwisantów. Z drugiej strony rafinerie i firmy produkujące rurociągi wyglądają atrakcyjnie. W przypadku Magellana lubi wydajność powyżej 5% i wielokrotność wyceny w wieku średnim, która jest poniżej jego historycznej średniej.
W przypadku banków regionalnych zauważa, że zyski rosną, co zmniejsza mnożniki wyceny. SunTrust, mówi, handluje teraz około 14-krotnym zyskiem z przodu, a ostatnie wzrosty cen akcji rzeczywiście wynikają ze wzrostu zysków, a nie ze zwiększonej wyceny.
Mowrey zauważa, że akcje kolei towarowych, takie jak Kansas City Southern, wraz z przemysłowcami, cieszą się „cyklicznym wzrostem zarobków”. Ponieważ Kansas City Southern ma około 25% swoich dochodów związanych z handlem z Meksykiem, renegocjacja NAFTA stanowi ryzyko, ale uważa, że większość tego potencjalnego spadku została już wyceniona. Jego obecny końcowy wskaźnik P / E wynoszący 12 stanowi „stromy rabat w stosunku do jego historycznej wyceny 20-krotnego zysku”, stopa dywidendy jest o 50% wyższa od jego historycznego poziomu, koleje powinny wygrać reformę podatkową, a ładunki kolejowe podczas czwartego dodaje szacunkowe wyniki kwartalne, dodając, że wszystko to dobrze wróży marżom operacyjnym i wolnym przepływom pieniężnym.
