Inwestorzy giełdowi zaniepokojeni tym, czy wysokie zadłużenie obciąży ich akcje w czasie dekoniunktury, mogą rozsądnie przyjrzeć się bogatym w gotówkę, nisko zadłużonym spółkom, takim jak Gilead Sciences Inc. (GILD), KLA-Tencor Corp. (KLAC), Teradyne Inc. (TER) i Gentex Corp. (GNTX). Mają dobrą pozycję do wzrostu wraz ze spowolnieniem gospodarki i wzrostem ryzyka makro, zgodnie z historią Barrona.
Perspektywy dla amerykańskiej gospodarki pozostają niepewne, nawet po ogłoszeniu w środę przez Rezerwę Federalną, że w tej chwili wstrzyma się z podwyżkami stóp procentowych.
4 zapasy o większej gotówce niż długu
(Gotówka netto na akcję)
- KLA-Tencor; 3, 54 USD Gilead Sciences; 2, 73 USD 1, 29 USD Teradyna; 0, 30 USD
Źródło: Barron's; Bloomberg
Arkusze bilansowe będą miały większe znaczenie
Akcje o niskim zadłużeniu przewyższały rywali o większym zadłużeniu o około jeden punkt procentowy rocznie przez ostatnie 25 lat, w przeliczeniu na Barrona, co w dłuższej perspektywie daje ogromne wyniki. Firmy o niższej dźwigni są również średnio mniej zmienne w porównaniu do szerszego rynku. W ostatnich latach inwestorzy nagradzali bardziej ryzykowne strategie, ponieważ akcje o wysokim zadłużeniu przewyższyły o około 10% od 2015 r. Obecnie akcje o niskim zadłużeniu mogą zacząć ponownie prowadzić, gdy gospodarka zwalnia, a gotówka staje się bardziej atrakcyjna. „Bilanse będą miały większe znaczenie” - mówi Tony Scherrer, dyrektor ds. Badań w Smead Capital Management.
Biotech Pick
Gilead pięknie to ilustruje. Firma ma niskie zadłużenie i 2, 73 USD na akcję gotówki netto. Akcje notowane są na poziomie szacowanym mniej niż 10 razy w 2019 roku i dają solidne 3, 4%. Analitycy Citigroup wyrażają uparty nastrój na Gilead, oczekując, że akcje wzrosną do 106 USD. Analityk Robyn Karnauskas jest optymistycznie nastawiony do najnowszej próby leczenia Gilead w leczeniu bezalkoholowego stłuszczeniowego zapalenia wątroby, stłuszczenia wątroby. Citigroup spodziewa się, że powstająca franczyza doprowadzi do sprzedaży aż 4, 2 miliarda dolarów, na jednego Barrona.
Połączone samochody
Podczas gdy producenci motoryzacyjni zostali zmiażdżeni obawami o wojny handlowe między USA a Chinami, akcje firm wytwarzających produkty dla pojazdów autonomicznych nowej generacji mogą być bezpieczniejsze. Gentex, który ma 1, 29 USD gotówki netto na akcję, wytwarza produkty takie jak przyciemniane szkło i uwierzytelnianie biometryczne. Jego udziały wzrosły w tym roku o 6, 2%, zmniejszając stratę o 9, 2% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. „Nadal lubimy historię Gentex i wierzymy, że firma ma znaczące innowacje w celu wsparcia przyszłego wzrostu przychodów”, napisał analityk Baird David Leiker.
Patrząc w przyszłość
Ważne jest, aby pamiętać, że bycie firmą bogatą w środki pieniężne o niskim zadłużeniu może nie wystarczyć do podniesienia nawet tych zapasów podczas ciągłego wycofywania się z rynku lub spowolnienia gospodarczego. Mogą spaść tylko mniej niż akcje o wysokim zadłużeniu. W miarę, jak inwestorzy stają się bardziej selektywni, firmy te będą musiały również wykazać, że mogą zwiększyć zarówno przychody, jak i zyski.
