Podczas gdy zamknięcie rządu federalnego USA zwykle wywołuje niepokój wśród inwestorów, często następuje gwałtowny wzrost cen akcji. „Według wcześniejszych badań LPL Financial„ w przeszłości przestoje były w dużej mierze nieistotne dla amerykańskiej gospodarki i zapasów ”. „Wskaźniki zaufania biznesu i konsumentów zwykle spadają, a wydatki rządowe spadają podczas zamykania systemu, ale wszelkie straty zazwyczaj szybko się odzyskują” - kontynuuje ich raport.
Obecne zamknięcie jest 20. od 1976 r. W ciągu 12 miesięcy po zakończeniu 18 poprzednich wyłączeń indeks S&P 500 (SPX) osiągnął średni wzrost o 13, 0% (patrz tabela poniżej dla pięciu największych rajdów). Jednodniowe wyłączenie, które zakończyło się 9 lutego 2018 r., Nie jest uwzględnione w analizie, ponieważ od tego czasu minęło mniej niż 12 miesięcy.
5 największych 12-miesięcznych zysków po przestojach
- 36, 2% po zamknięciu do końca 2 października 1982 24, 7% po zamknięciu do końca 12 października 1979 23, 5% po zamknięciu do końca 9 października 1990 r. 22, 8% po zamknięciu do końca 19 listopada 1995 r. 21, 3% po zamknięciu do końca 6 stycznia 1996 r.
Znaczenie dla inwestorów
Odkąd obecne zamknięcie rozpoczęło się o północy 22 grudnia 2018 r., S&P 500 skoczył o 8, 9%. Jest to jednak jak dotąd najdłuższe zamknięcie, trwające 32 dni do 22 stycznia 2019 r. Poprzedni najdłuższy był 21 dni, kończący się 6 stycznia 1996 r., W tym czasie S&P 500 odnotował niewielki wzrost o 0, 1%.
„Obecne zamknięcie trwa bezprecedensowo przez długi czas i nie ma końca. Amerykańska gospodarka jest szczególnie wrażliwa na zmianę zaufania w tej chwili. Wskaźniki zaufania konsumentów i przedsiębiorstw spadły ostatnio od szczytów cyklu”, ostrzega LPL. Częściowo dlatego, że 11 stycznia pracownicy federalni w USA spóźnili się na pierwszą wypłatę w 2019 r. „Zamknięcie może ostatecznie wpłynąć na popyt ze strony konsumentów” - mówi John Lynch, główny strateg inwestycyjny w LPL Financial Research.
„Rynek historycznie odrzucił rządowe zamknięcia. Jednak ryzyko dla gospodarki / rynku rośnie w miarę upływu czasu”, jak zauważa Bank of America Merrill Lynch w niedawnym fragmencie strategii. Ich ekonomiści szacują, że stopa wzrostu PKB w USA spada o 0, 1 punktu procentowego na każde dwa tygodnie trwającego zamknięcia.
Co więcej, obecny impas budżetowy może doprowadzić do jeszcze większej walki pomiędzy prezydentem Trumpem a Demokratami w Kongresie o pułap długu federalnego, mówi David Woo, szef globalnej stopy procentowej i strategii walutowej w BofAML. Widzi zwiększone ryzyko, że w lecie USA nie wywiążą się z obsługi zadłużenia.
Tylko w dwóch z 18 przypadków od 1976 r. S&P 500 spadł w ciągu 12 miesięcy po zakończeniu zamknięcia. Były to spadki o 6, 6% po zamknięciu, które trwało do 11 października 1976 r. I 0, 4% po zamknięciu, które zakończyło się 14 listopada 1983 r. Jak wspomniano powyżej, pełne 12 miesięcy nie minęło od zakończenia 19 zamknięcia w lutym. 2018.
Podczas gdy 19 poprzednich wyłączeń było w toku, S&P 500 wzrosła 9-krotnie i spadła 10-krotnie, przy średnim wyniku wynoszącym 0, 4%. Największy poprzedni wzrost wyniósł 2, 3% podczas 17-dniowego zamknięcia, które zakończyło się 17 października 2013 r. Najpoważniejszym wcześniejszym wycofaniem był spadek o 4, 4% podczas 13-dniowego zamknięcia, które zakończyło się 12 października 1979 r.
Patrząc w przyszłość
Biorąc pod uwagę niespotykaną długość obecnego zamknięcia, historia może nie być użytecznym przewodnikiem po prawdopodobnym przyszłym kierunku cen akcji. Perspektywy mogą być niedźwiedzie, jeśli okażą się mieć znaczący negatywny wpływ na PKB lub utrudnią osiągnięcie w porę porozumienia w sprawie pułapu zadłużenia.
