Indeks dużych spółek S&P 500 (SPX) wzrósł do rekordowych poziomów w czerwcu, ale małe spółki i akcje transportowe spadają do najniższych wycen w stosunku do S&P 500 od 2009 r., Podaje Bloomberg. Niektórzy analitycy uważają, że ich nieszczęścia, wraz ze spadającymi rentownościami obligacji, są wyraźnymi sygnałami o pogarszających się perspektywach gospodarczych, które ostatecznie spowodują obniżenie również dużych kapitalizacji.
„Zwykle myślisz o małej kapitalizacji, ponieważ stąd bierze się dynamiczny rozwój gospodarki”, powiedział Peter Jankovskis, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Oakbrook Investments. „Widząc, że cały rynek dobrze sobie radzi, gdy pozostają w tyle, sugeruje to, że ludzie są nieco zaniepokojeni perspektywami wzrostu” - dodał. Tymczasem zapasy wysyłkowe i transportowe ucierpiały na skutek spadku wskaźników produkcji przemysłowej i zaufania konsumentów, a także eskalacji wojny handlowej między USA i Chinami.
Znaczenie dla inwestorów
Wśród bellwethers w Dow Jones Transportation Average (DJTA) jest FedEx Corp. (FDX). EPS za czwarty kwartał roku obrotowego 2019, który zakończył się 31 maja, przekroczył konsensus szacunkowy o 4, 2%, ale spadł o 15, 2% rok do roku (r / r), w przeliczeniu na Zacks Equity Research. Wytyczne spółki przewidują dalsze osłabienie światowego handlu i produkcji przemysłowej w roku budżetowym 2020, powodując spadek zysków o około 5%, dodaje raport. 27 czerwca FedEx zamknął 37, 0% poniżej 52-tygodniowego maksimum i 18, 1% poniżej ostatniego maksimum 18 kwietnia.
Indeks Russell 2000 (RUT) o małej kapitalizacji zamknął się o 11, 2% poniżej swojego najwyższego 52-tygodniowego maksimum. Bloomberg zauważa, że jego wartość w stosunku do S&P 500 jest najniższa od 2016 r. I zbliża się do jeszcze niższej wyceny względnej ustalonej w 2009 r. Raport dodaje, że słabość małych spółek w przeszłości poprzedza szersze spadki na giełdzie. W 2018 r. Russell 2000 osiągnął najwyższy poziom w porównaniu do S&P 500 w czerwcu, przed ostrą korektą w czwartym kwartale wśród dużych spółek.
Mike Wilson, główny strateg akcji w USA i dyrektor ds. Inwestycji w Morgan Stanley, uporczywie upierał się przez mniej więcej rok. Jeśli dane gospodarcze pozostaną słabe, ostrzega, że etap może zostać ustawiony na 10% korektę w trzecim kwartale, według Bloomberga.
Tymczasem JPMorgan wydał własne ostrzeżenie o perspektywach dużej wyprzedaży akcji. „Jeżeli banki centralne nie sprawdzą w nadchodzących miesiącach oczekiwań rynku co do obniżek stóp uniwersalnych, akcje mogą zostać uderzone nie tylko przez potencjalną wyprzedaż obligacji, która mechanicznie sprawi, że inwestorzy będą mieli większą przewagę w akcjach, ale także przez potencjalny wzrost alokacji środków pieniężnych, ponieważ inwestorzy pokrywają swoją obecnie ekstremalną niedowagę gotówkową ”, mówią w ostatnim czasie, aby zwrócić uwagę klientów, jak podaje Business Insider.
Innymi słowy, prognoza JPMorgan opiera się na założeniu, że jeśli ceny obligacji spadną, jeśli Fed nie obniży stóp zgodnie z oczekiwaniami, inwestorzy będą starali się utrzymać docelową alokację portfela, sprzedając akcje i przenosząc wpływy na obligacje i gotówkę. Czy ta przesłanka jest trafna, dopiero się okaże.
Patrząc w przyszłość
„Połączone załamanie cen domów i inwestycji mieszkaniowych w głównych gospodarkach mogłoby ograniczyć światowy wzrost do 10-letniego minimum 2, 2% do 2020 r. - i poniżej 2%, jeśli spowodowałoby również zaostrzenie globalnych warunków kredytowych”. raport Oxford Economics, cytowany przez MarketWatch. Ich własny indeks światowego rynku mieszkaniowego pokazuje spadające ceny mieszkań i inwestycje w domy.
