Co to jest żywopłot konfiguracyjny
Zabezpieczenie polegające na ustanowieniu jest strategią handlową, w której inwestor posiadający zamienne papiery wartościowe zajmuje krótką pozycję na akcjach bazowych. Konfiguracja ma na celu uzyskanie korzyści finansowych, niezależnie od tego, czy akcje bazowe wzrosną, czy spadną.
ŁAMANIE W DÓŁ Ustaw żywopłot
Zabezpieczenie ustanawiające jest formą arbitrażu na obligacjach zamiennych, który powinien przynosić korzyści inwestorowi niezależnie od tego, czy akcje bazowe zwiększają, czy zmniejszają wartość. Zabezpieczenie składa się z dwóch elementów: po pierwsze, obligacji, którą można przekształcić w akcje spółki giełdowej. Obligacje zamienne mają tendencję do oferowania nieco niższego oprocentowania kuponu niż porównywalne obligacje niewymienne. Opcja zamiany obligacji na akcje pozwala spółce płacić obligatariuszowi mniejsze odsetki. Obligacja określi również cenę akcji, po której obligacja może zostać zamieniona na akcje. Ta cena konwersji będzie obejmować premię, często 15 do 25 procent, powyżej obecnej ceny akcji. Jeżeli cena rynkowa wzrośnie powyżej ceny zamiany, inwestor zamieni obligację na akcje i sprzeda te akcje po wyższej cenie rynkowej. Zatem obligacja zamienna jest często zakładem, który akcje docenią pod względem wartości.
Drugą stroną zabezpieczenia zabezpieczającego jest krótka pozycja w instrumencie bazowym. Inwestor zajmuje taką pozycję, pożyczając akcje z zapasów brokera-dealera i sprzedając je na otwartym rynku. Jeśli cena akcji spadnie, inwestor może odkupić te akcje po niższej cenie i wymienić je w ekwipunku brokera. Spełnią różnicę między krótką sprzedażą a wykupem. Tak więc krótka sprzedaż to zakład, że cena rynkowa akcji spadnie.
Ryzyko związane z żywopłotem konfiguracyjnym
Zabezpieczenie konfiguracji może wydawać się gwarantowanym zyskiem, ale istnieją znaczące ryzyka, które mogą ograniczyć zwroty lub prowadzić do dużych strat. Każdy inwestor rozważający krótką sprzedaż będzie wymagał specjalnej zgody brokera inwestora. Broker musi potwierdzić, że klient rozumie związane z tym ryzyko. Krótka sprzedaż może wiązać się z nieograniczonym ryzykiem, jeśli cena akcji wzrośnie.
Oferta obligacji zamiennych na akcje może zawierać warunki ograniczające opcje inwestora, jeżeli nastąpi taki wzrost ceny akcji. Po pierwsze, obligacja może posiadać przywilej lub opcję połączenia. Taka opcja umożliwia emitentowi odkupienie papierów wartościowych od posiadaczy obligacji. Emitent może zrekompensować posiadaczom obligacji gotówkę lub może im dostarczyć akcje w drodze przymusowej konwersji. Jeżeli inwestor otrzymuje środki pieniężne od emitenta, pokrycie pozycji krótkiej może nie być wystarczające. Po drugie, obligacja zamienna może określać okres oczekiwania na zainicjowanie transakcji przez inwestora. Inne ograniczają konwersję do określonego okresu rocznego. Oba scenariusze pokazują, że obligacje zamienne mogą niekoniecznie pokryć ryzyko związane z krótką pozycją giełdową.
