Co to jest cena rozliczeniowa?
Cena rozliczeniowa, zwykle stosowana na rynkach instrumentów pochodnych, jest ceną stosowaną do ustalania zysku lub straty na dany dzień, a także wymogami dotyczącymi depozytu zabezpieczającego. Cena rozliczeniowa to średnia cena, po której następuje transakcja, obliczana zarówno na początku, jak i na zakończenie każdego dnia handlowego, i jest ważna, ponieważ określa, czy inwestor jest zobowiązany do zaksięgowania dodatkowych marż. Zasadniczo jest on ustalany przez określone procedury, które różnią się nieznacznie w zależności od giełdy i instrumentu będącego przedmiotem obrotu.
Cena rozliczeniowa może również odnosić się do ostatecznej ceny, jaką osiąga instrument bazowy w odniesieniu do kontraktów opcyjnych w celu ustalenia, czy są one w gotówce (ITM) czy w kasie (OTM) w momencie wygaśnięcia i jakie powinny być ich wypłaty być. Ceny rozliczeniowe mogą być również wykorzystywane do codziennego obliczania wartości aktywów netto (NAV) funduszy inwestycyjnych lub funduszy inwestycyjnych typu ETF.
Zrozumienie cen rozliczeniowych
Ceny rozliczeniowe często opierają się na średniej cenie kontraktu w określonym okresie, takim jak w ciągu dnia handlowego, czasami wykorzystując ceny otwarcia i zamknięcia jako część obliczeń, chociaż nie wszystkie rynki stosują tę samą formułę.
Cena rozliczeniowa jest stosowana jako cena referencyjna do oznaczania wartości otwartych kontraktów pochodnych lub do oceny ich wartości po wygaśnięciu.
Ceny rozliczeniowe, otwarcia i zamknięcia
Cena otwarcia odzwierciedla cenę określonego papieru wartościowego na początku dnia handlowego w ramach danej giełdy, natomiast cena zamknięcia odnosi się do ceny danego papieru wartościowego na koniec tego samego dnia handlowego.
Ceny rozliczeniowe oparte są na średnich cenach z określonego okresu. Ceny te mogą być obliczane na podstawie aktywności w ciągu całego dnia handlowego lub na podstawie aktywności, która ma miejsce w określonym przedziale czasu w ciągu dnia handlowego. W przypadku gdy papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na wielu rynkach, cena zamknięcia może różnić się od ceny otwarcia na następny dzień ze względu na aktywność poza godzinami pracy, gdy pierwszy rynek jest zamknięty.
Podczas gdy ceny otwarcia i zamknięcia są zazwyczaj obsługiwane w ten sam sposób z jednej giełdy na drugą, nie ma standardu określającego, jak ceny rozliczeniowe muszą być ustalane na różnych giełdach, powodując rozbieżności na rynkach globalnych.
Ustalanie cen rozliczeniowych na określonych rynkach
Zazwyczaj cenę rozliczeniową ustala się, ustalając średnią ważoną cenę w pewnym okresie handlu, zazwyczaj na krótko przed zamknięciem rynku. Na Chicago Mercantile Exchange ceny rozliczeniowe niektórych kontraktów futures na akcje były określane na podstawie średniej ważonej wolumenem działalności w zakresie handlu pitami w 30 sekundach między 15:14:30 a 15:15:00 CDT. Począwszy od grudnia 2014 r. Czas przesunięto odpowiednio na 12:59:30 i 13:00 CDT, zachowując poprzednie 30-sekundowe okno, ale opierając je na innym okresie.
Na giełdzie w Moskwie (MOEX) ceny rozliczeniowe dla indeksu RTS i MICEX są oparte na aktywności między 15:00 a 16:00 ostatniego dnia handlowego. Rosyjski wskaźnik zmienności wykorzystuje inny okres, zamiast tego koncentruje się na aktywności między 14:03:15 a 18:00
Kluczowe dania na wynos
- Cena rozliczeniowa jest zwykle stosowana w przypadku instrumentów pochodnych i jest średnią ceną w określonym przedziale czasowym dla jej ceny. Nie ma standardu, w jaki sposób należy obliczać ceny rozliczeniowe, a zatem istnieje duża rozbieżność między giełdami dla cen rozliczeniowych podobnych kontraktów.
Przykład ceny rozliczeniowej
