Wraz ze wzrostem stóp procentowych inwestycje o stałym dochodzie stają się coraz bardziej atrakcyjne w stosunku do akcji, przy czym wszystkie pozostałe są oczywiście równe. W rzeczywistości wszystko inne nie zawsze jest równe, co oznacza, że inwestorzy powinni pomyśleć dwa razy przed zamianą swoich akcji na obligacje. (Aby zobaczyć: Nie przesadnie reaguj na wyższe stopy procentowe: JPMorgan. )
Istnieje wiele akcji, które osiągają dobre wyniki nawet przy rosnących stopach procentowych. Dwie oddzielne analizy z ostatniego tygodnia wskazują, że nawet dokładnie wiedzą, które są, według CNBC:
- JPMorgan Chase & Co. (JPM) Goldman Sachs Group Inc. (GS) Walt Disney Company (DIS) Cisco Systems Inc. (CSCO) American Express Co. (AXP).
Według Bank of America Merrill Lynch, jak donosi Barron's, akcje te będą również osiągać dobre wyniki pod względem stóp procentowych:
- Ingersoll-Rand PLC (IR) Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) Lam Research Corp. (LRCX) Marriott International Inc. (MAR) Morgan Stanley (MS). Odkryj usługi finansowe (DFS).
Korelacje cena-zwrot
Ponieważ rentowności obligacji zaczęły rosnąć w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, inwestorzy zaczęli się martwić, czy hossa na rynku akcji dobiega końca. Rzeczywiście, wyprzedaż na szerokim rynku pod koniec stycznia była przynajmniej częściowo wywołana obawami o wyższą inflację, która mogłaby przyspieszyć wzrost rosnących stóp procentowych. Jednak w ciągu tych sześciu miesięcy JPMorgan wzrósł o prawie 29%, Goldman o prawie 22%, CSCO o 43%, a American Express o ponad 16%, podczas gdy Disney jest jednym z opóźnionych członków grupy, o nieco ponad 2%, ponieważ zamknięcie handlu we wtorek.
Za pomocą narzędzia Kensho, funduszu hedgingowego, CNBC przeanalizował, które akcje miały najwyższą korelację z cenami obligacji w ciągu ostatnich sześciu miesięcy. Ponieważ rentowności obligacji rosną, gdy ceny obligacji spadają, należy oczekiwać, że akcje o stopie zwrotu ujemnie skorelowanej z ceną obligacji będą dobrze funkcjonować, gdy stopy wzrosną.
Korzystając z funduszu będącego przedmiotem obrotu giełdowego obligacjami skarbowymi (TLT) iShares 20+, CNBC znalazła korelację -0, 33 z JPMorgan, -0, 31 z Goldmanem, -0, 19 z Disneyem, -0, 18 z Cisco i -0, 17 z American Express. Wyniki zostały opublikowane w ubiegły czwartek.
Umiarkowane stopy dywidendy
W analizie Bank of America, przedstawionej w poniedziałek przez Barrona, zastosowano pojęcie czasu trwania obligacji, stosując je tylko do akcji. Zamiast wypłat kuponowych zapasy wypłacają dywidendy, a im dłuższy czas trwania, tym dłużej potrwa wypłata dywidendy, aby zrekompensować inwestorowi początkowy koszt inwestycji. Akcje o tak długim czasie trwania, z niższymi wypłatami dywidendy, są narażone na większe ryzyko stopy procentowej.
Problem z akcjami o krótkim czasie trwania polega na tym, że już wypłacają duże dywidendy i prawdopodobnie nie mają już tyle miejsca na wzrost, według stratega banku Savita Subramanian. (Aby dowiedzieć się więcej: Podstawy czasu trwania więzi ).
Subramanian sugeruje akcje gdzieś pomiędzy, wystarczająco niskie dywidendy z dużym potencjałem wzrostu, ale niezbyt niskie, aby były narażone na rosnące ryzyko stopy procentowej. Sześć akcji, które najlepiej pasują do tego rachunku, z zyskami z dywidendy, to Ingersoll-Rand z zyskiem 2%, Royal Caribbean 1, 8%, Lam 1%, Marriott 0, 9%, Morgan Stanley 1, 8% i Discover Financial przy 1, 8%.
