Do tej pory na giełdzie odnotowano gwałtowny wzrost w 2019 r., Po części spowodowany trwającym miesiącem zastojem w wojnie handlowej między USA a Chinami. Teraz, gdy hossa na giełdzie grozi masowym spadkiem zapasów, gdy prezydent Trump grozi eskalacją konfliktu. Niezadowolony z powolnych postępów w rozmowach handlowych, Trump napisał na Twitterze, że podwyższy cła na 200 miliardów dolarów importowanych chińskich towarów z 10% do 25% do piątku, chyba że nastąpi znaczący przełom. Dodał, że kolejne 325 miliardów USD importu z Chin, który obecnie nie podlega taryfom, również może podlegać opodatkowaniu.
Morgan Stanley nazywa te wydarzenia „wiarygodnym ryzykiem dla rynków” i opisuje w nowym raporcie, w jaki sposób rosnąca wojna handlowa zaszkodziłaby amerykańskim i światowym akcjom, walutom, gospodarkom i innym obszarom. Indeks S&P 500 (SPX) spadł w poniedziałek na otwarciu rynku i od tego czasu utrzymuje się przez większość dnia. Również w poniedziałek raport Bank of America Merrill Lynch ostrzegł, że „zagrożenie tarćami handlowymi stwarza dodatkowe ryzyko strukturalne dla modeli biznesowych firm motoryzacyjnych, a także ogólną niepewność co do środowiska operacyjnego”. Raport ostrzega również, że już i tak słaba sprzedaż samochodów może dalej się pogarszać, ponieważ wyższe taryfy na komponenty wpływają na wyższe ceny gotowych pojazdów.
Poniższa tabela podsumowuje pięć sposobów, w jaki odnowiony konflikt handlowy między dwiema największymi gospodarkami świata może zaszkodzić amerykańskim przedsiębiorstwom, konsumentom amerykańskim i rynkom papierów wartościowych.
5 sposobów, w jakie amerykańsko-chińskie flary zagrażają rynkom
- Zakłócenie łańcuchów dostaw dla firm amerykańskich Podnoszenie kosztów dla amerykańskich konsumentów Sprowokowanie chińskich działań odwetowych wobec firm amerykańskich, które sprzedają w Chinach Stawianie amerykańskich półprzewodników i innych firm technologicznych szczególnie narażonych na ryzyko Uszkodzenie innych krajów zależnych od Chin od popytu
Znaczenie dla inwestorów
Jak wspomniano powyżej, wiele amerykańskich firm jest w dużym stopniu zależnych od globalnych łańcuchów dostaw, często obejmujących komponenty lub wyroby gotowe wytwarzane w Chinach. Amerykański przemysł samochodowy to tylko jeden przykład. Oprócz zakłócenia ich działalności, wyższe taryfy na komponenty importowane z Chin nieuchronnie doprowadzą do wyższych cen gotowych pojazdów. „Konsumenci już teraz borykają się z trudnościami związanymi z przystępnością cenową”, pisze BofAML, zauważając, że w porównaniu z rokiem ubiegłym sprzedaż spadła o 2%. Ostrzegają, że taryfy i inne ograniczenia handlowe mogą przygotować grunt pod dalsze pogorszenie w 2019 r.
Tymczasem amerykańskie firmy technologiczne znajdują się w środku szerszej „zimnej wojny” między USA i Chinami, jak opisano wcześniej w szczegółowym raporcie Barrona. Administracja Trumpa jest zaniepokojona skutkami globalnego łańcucha dostaw dla bezpieczeństwa narodowego, które sprawiają, że amerykański przemysł technologiczny jest wysoce zależny od komponentów lub wyrobów gotowych produkowanych w Chinach. Administracja martwi się także stopniem wykorzystania technologii amerykańskiej do wzmocnienia chińskiego aparatu wojskowego i szpiegowskiego.
Chiny już podejmują inicjatywy mające na celu modernizację własnego przemysłu technologicznego, zmniejszając w ten sposób zależność od importu z USA, zwłaszcza w odniesieniu do układów półprzewodnikowych. Główni amerykańscy producenci półprzewodników są szczególnie narażeni na ryzyko, jak opisano w tym artykule Barrona.
Oprócz amerykańskich producentów chipów, sieć kawiarni Starbucks Corp. (SBUX), producent iPhone'a Apple Inc. (AAPL) i producent samolotów Boeing Co. (BA) należą do firm zagrożonych wznowionym konfliktem handlowym między USA a Chinami, ponieważ czerpią znaczne przychody z rynku chińskiego, jak napisano we wcześniejszej historii w The Wall Street Journal. Ryzyko obejmuje możliwy odwet handlowy ze strony Chin, a ograniczenie eksportu do USA przyspieszy spowolnienie gospodarcze w Chinach. Apple ma dodatkowe ryzyko outsourcingu produkcji wielu swoich urządzeń do chińskich firm.
Pomimo zagrożeń Trumpa dla Chin, akcje te spadły w poniedziałek o mniej niż 2%, co sugeruje, że wielu inwestorów oczekuje, że USA i Chiny wkrótce wyrównają swoje różnice.
Patrząc w przyszłość
W rzeczywistości Morgan Stanley wskazuje, że zagrożenie Trumpa „może być taktyką nacisku, aby przyspieszyć porozumienie w sprawie nierozstrzygniętych kwestii, takich jak istniejący harmonogram zniesienia taryf, szczegóły dotyczące mechanizmu egzekwowania i subsydia przemysłowe”. W nadziei, firma dodaje: „spodziewamy się, że ponowna eskalacja byłaby tymczasowa, ponieważ słabość rynku pomogłaby zbliżyć obie strony do siebie”. To się okaże.
