Dominacja triopolowego funduszu ETF w obszarze zarządzania aktywami, w którym BlackRock Inc. (BLK) iShares, Vanguard Group i State Street Corp. (STT) Global Advisors kontrolują aż 80% rynku z 600 produktami, zagrażają rozwojowi branży i są obecnie przedmiotem zainteresowania Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). SEC ogłosiła „inicjatywę informacyjną”, w ramach której zamierza uzyskać wgląd od zarządzających mniejszymi pieniędzmi i potencjalnie powoła komitet doradczy, zgodnie z ostatnim raportem Barrona.
Triopoly wypiera nowych uczestników
- Trzy firmy posiadają 80% aktywów ETF w 600 produktach. Ponad 268 ETFów zaczyna się w 2018 r., 81% nie osiągnęło 50 milionów dolarów do końca roku. Liczba uruchomień ETF do zamknięcia jest obecnie w stosunku 1: 1
Tylko 19% nowych funduszy ETF osiągnęło 50 mln USD w 2018 r
Z powodu miażdżącej dominacji trio nad przemysłem o wartości 4 bln USD, premiery ETF zmalały, a liczba zamknięć wzrosła. Stosunek uruchomień ETF do zamknięć wynosi teraz 1 do 1. Pozostałe 1600 funduszy ETF zarządzanych przez ponad 100 firm walczyło o pozyskanie klientów w świetle dobrze znanej, sprawdzonej i wielkiej trójki produktów po trudnych cenach, według reportera Barron Crystal Kim.
Liczba nowych funduszy ETF, które nie były w stanie zgromadzić nawet 50 milionów dolarów aktywów, tradycyjnego wskaźnika rentowności, a także liczba tych, które zostały zamknięte w ciągu pierwszego roku, stale rosła w ciągu ostatnich 15 lat plus, mówi Elisabeth Kashner, dyrektor ds. badań ETF w FactSet. W 2018 r. W branży odnotowano 268 nowych funduszy ETF, z których tylko 19% osiągnęło kamień milowy 50 mln USD do 31 grudnia.
Bariery wejścia
Innymi wyzwaniami, przed którymi stają nowi uczestnicy, są wyjątkowe koszty, przepisy i bariery wejścia w przestrzeń ETF. Firmy, które zatrudniają pomoc w poruszaniu się po procesie, widzą koszty sięgające nawet 370, 00 USD rocznie plus roczny procent aktywów. Tymczasem, jak w każdej branży prowadzonej przez kilku gigantów z głębokimi kieszeniami i lojalnością wobec marki, zwycięzcy mają znaczną siłę cenową, co często wymaga od konkurentów wyróżnienia się bardziej ryzykownymi strategiami.
Kolejną poważną przeszkodą jest proces pozyskiwania nowych ETF na platformach sprzedażowych, znany jako dystrybucja, co stanowi barierę dla potencjalnych klientów. Tony Barchetto, założyciel Salt Financial, twierdzi, że duże firmy maklerskie, takie jak Morgan Stanley i Bank of America Merrill Lynch, są „silnikami sprzedaży dla takich firm jak BlackRock i Invesco” oraz „wystawiają bramy” dla innych graczy.
Przeszkody, które napotykają mniejsze firmy oraz twierdza, którą utrzymują trzy wielkie rynki, wzbudziły obawy dotyczące innowacji i wzrostu w branży.
W przemówieniu wygłoszonym na konferencji Investment Company Institute w marcu Dalia Blass, dyrektor działu zarządzania inwestycjami w SEC, powiedziała: „Martwię się, co to będzie oznaczało dla inwestorów - zwłaszcza inwestorów z Main Street - jeśli różnorodność i wybór oferowane przez małych i średnich zarządzających aktywami gubią się w fali konsolidacji i kompresji opłat ”.
Co dalej
Badanie SEC skupi się na tym samym trio, które było pionierem rozwoju branży, ale teraz stanowi poważne zagrożenie dla jej przyszłości. Tymczasem niektórzy znawcy branży twierdzą, że w zarządzaniu aktywami nie ma większej konkurencji niż jakakolwiek inna przestrzeń. Shelly Antoniewicz, która reprezentuje ICI, grupę lobbingową branży funduszy, zauważyła: „To bardzo konkurencyjny rynek. To jest jakikolwiek rynek - samochody, jedzenie - to trwa. ”Dodała, że„ istnieje szansa dla mniejszych uczestników na uruchomienie i odniesienie sukcesu, ale to nie jest pewne ”.
