Recesja, która grozi gwałtownym zawężeniem gospodarki i rynków akcji, może nadejść znacznie wcześniej, niż myśli wielu inwestorów. Długa lista liderów finansowych i analityków ostrzega, że nagła i gwałtowna eskalacja wojny handlowej między USA i Chinami może albo skrócić harmonogram spowolnienia gospodarczego, albo uczynić go bardziej stromym, zgodnie ze szczegółową historią w Bloomberg, jak przedstawiono poniżej.
Co to oznacza dla inwestorów
W najgorszym przypadku ekonomiści Morgan Stanley twierdzą, że gdyby USA nałożyły 25% cła na każdy chiński import na okres od czterech do sześciu miesięcy, a Chiny cofną się, globalna recesja prawdopodobnie nastąpi w ciągu trzech kwartałów. Bank of America również jest zaniepokojony. „Bez końca w naszych prognozach dotyczących wzrostu w USA i na świecie istnieje poważne ryzyko pogorszenia” - ostrzegają w tym tygodniu ekonomiści Banku Ameryki. „Jeśli wojna handlowa nasili się - może to obejmować bardziej wyraźną wojnę walutową - niepewność byłaby znacznie wyższa, a warunki finansowe znacznie trudniejsze”.
Igrać z ogniem
Ostatnie spowolnienie gospodarcze dziesięć lat temu, Wielka Recesja, spowodowało gwałtowny spadek, gwałtowny wzrost bezrobocia i ponad 50% spadek na giełdzie. W tym roku największym problemem jest to, że niedawne złagodzenie rezerwy federalnej i innych banków centralnych może nie wystarczyć do zrekompensowania szkód spowodowanych konfliktem handlowym między dwoma największymi gospodarkami świata.
Ryzyko recesji w USA jest „znacznie wyższe niż powinno i znacznie wyższe niż dwa miesiące temu”, powiedział Lawrence Summers, były sekretarz skarbu USA i doradca ekonomiczny Białego Domu podczas ostatniej recesji. „Często możesz bawić się ogniem i nie dzieje się nic złego, ale jeśli zrobisz to za dużo, w końcu zostaniesz poparzony”.
Osłabienie danych globalnych
Globalna gospodarka wydaje się już bardzo podatna na nowe obciążenia. Najnowsze dane sugerują już, że trwa globalny spadek produkcji. Czerwcowy odczyt indeksu zakupów PMI (JPMorgan Chase & Co.) był na najniższym poziomie od sześciu i pół roku i był pierwszym odczytem poniżej 50, 0 od drugiej połowy 2012 r., zgodnie z ostatnią wiadomością. Odczyt poniżej 50, 0 wskazuje na skurcz. Niemcy, największa gospodarka w Europie i czwarta co do wielkości gospodarka na świecie, odnotowały w czerwcu odczyt PMI do najniższego poziomu od dekady. Wzrost produkcji w USA spadał przez cztery kolejne miesiące.
Spowolnienia te następują, gdy Chiny zrewanżują się działaniom administracji Trumpa, aby w przyszłym miesiącu nałożyć cła 10% na dodatkowe towary chińskie o wartości 300 miliardów dolarów po podniesieniu taryf z 10% do 25% na import 200 miliardów dolarów tej wiosny.
Krzywa dochodowości w USA, która działała jako dość wiarygodny prognostyk recesji, również miga ostrzegawczo, ponieważ ujemna różnica między amerykańską 10-letnią notatką a 3-miesięcznym rachunkiem wzrosła do najwyższego poziomu od czasu kryzysu finansowego. Podobnie, w Japonii, trzeciej co do wielkości gospodarce świata, rentowność 10-letnich obligacji rządowych spadnie poniżej poziomu 2-letniego po raz pierwszy, odkąd bańka gospodarcza Japonii upadła w 1991 r., Według Bloomberga.
Patrząc w przyszłość
W przeciwieństwie do Wielkiej Recesji banki centralne mogą nie mieć wystarczającej ilości amunicji, aby zapobiec katastrofie. „Zakupy aktywów - jeśli EBC i inni pójdą tą ścieżką - tym razem będą mniej skuteczne niż w przeszłości. Konwencjonalna przestrzeń polityki jest ograniczona. Niekonwencjonalna polityka ma ograniczoną skuteczność. Mam nadzieję, że nie jest to potrzebne - powiedział główny ekonomista Bloomberg Tom Orlik.
