Korelacja jest miarą statystyczną, która określa, w jaki sposób aktywa poruszają się względem siebie. Może być stosowany do pojedynczych papierów wartościowych, takich jak akcje, lub może mierzyć, w jaki sposób klasy aktywów lub szerokie rynki poruszają się względem siebie. Jest mierzony w skali od -1 do +1. Idealna dodatnia korelacja między dwoma zasobami ma wartość +1. Idealna korelacja ujemna ma wartość -1. Idealne korelacje dodatnie lub ujemne są rzadkie.
Korelacja jako miara rynków
Korelację można wykorzystać, aby uzyskać spojrzenie na ogólny charakter większego rynku. Na przykład w 2011 r. Różne sektory w S&P 500 wykazywały 95% stopień korelacji, co oznacza, że wszystkie poruszały się zasadniczo w ścisłym kontakcie. Bardzo trudno było wybrać akcje, które osiągnęły lepsze wyniki na szerszym rynku w tym okresie. Trudno było również wybrać akcje z różnych sektorów, aby zwiększyć dywersyfikację portfela. Inwestorzy musieli przyjrzeć się innym rodzajom aktywów, aby pomóc im zarządzać ryzykiem portfela. Z drugiej strony wysoka korelacja oznaczała, że inwestorzy musieli jedynie korzystać z prostych funduszy indeksowych w celu uzyskania ekspozycji na rynek, a nie próbować wybierać pojedyncze akcje.
Korelacja dla zarządzania portfelem
Korelacja jest często wykorzystywana w zarządzaniu portfelem do pomiaru stopnia dywersyfikacji aktywów zawartych w portfelu. Współczesna teoria portfela (MPT) wykorzystuje miarę korelacji wszystkich aktywów w portfelu, aby określić najbardziej efektywną granicę. Ta koncepcja pomaga zoptymalizować oczekiwany zwrot przy określonym poziomie ryzyka. Uwzględnienie aktywów o niskiej korelacji ze sobą pomaga zmniejszyć całkowite ryzyko dla portfela.
Jednak korelacja może się zmieniać z czasem. Można to zmierzyć tylko historycznie. Dwa aktywa, które w przeszłości wykazywały wysoki stopień korelacji, mogą stać się nieskorelowane i zacząć poruszać się osobno. To jedna z wad MPT; zakłada stabilne korelacje między aktywami.
Korelacja i zmienność
W okresach podwyższonej zmienności, takich jak kryzys finansowy w 2008 r., Zapasy mogą wykazywać tendencję do większej korelacji, nawet jeśli znajdują się w różnych sektorach. Rynki międzynarodowe mogą również być silnie skorelowane w czasach niestabilności. Inwestorzy mogą chcieć uwzględnić w swoich portfelach aktywa o niskiej korelacji z rynkami giełdowymi, aby pomóc w zarządzaniu ryzykiem.
Niestety korelacja czasami wzrasta między różnymi klasami aktywów i różnymi rynkami w okresach dużej zmienności. Na przykład w styczniu 2016 r. Istniał wysoki stopień korelacji między S&P 500 a ceną ropy naftowej, sięgający nawet 0, 97 - najwyższy stopień korelacji od 26 lat. Rynek akcji był bardzo zaniepokojony utrzymującą się zmiennością cen ropy. Gdy cena ropy spadła, rynek zaczął się denerwować, że niektóre firmy energetyczne spłacą swój dług lub ostatecznie ogłosi upadłość.
Dolna linia
Wybór aktywów o niskiej korelacji może pomóc zmniejszyć ryzyko portfela. Na przykład najczęstszym sposobem dywersyfikacji w portfelu akcji jest włączenie obligacji, ponieważ te dwa historycznie miały niższy stopień korelacji ze sobą. Inwestorzy często wykorzystują także towary, takie jak metale szlachetne, w celu zwiększenia dywersyfikacji; złoto i srebro są postrzegane jako wspólne zabezpieczenia akcji. Wreszcie, inwestowanie na rynkach granicznych (kraje, których gospodarki są jeszcze mniej rozwinięte i dostępne niż gospodarki rynków wschodzących) za pośrednictwem funduszy giełdowych (ETF), może być dobrym sposobem na dywersyfikację amerykańskiego portfela akcji. Na przykład ETF iShares MSCI Frontier 100, składający się ze 100 największych akcji z małych rynków światowych, korelował tylko 0, 54 z S&P 500 w latach 2012-2018, co wskazuje, że jest on przeciwwagą dla dużych amerykańskich firm.
