Spis treści
- Deflacja: przyczyny i skutki
- Recesje i deflacja
- Błędny cykl deflacji
- Spirala deflacyjna
- Dolna linia
Deflacja występuje, gdy zmiana cen staje się ujemna. Dzisiaj gospodarki strefy euro zwalczają deflację, a Europejski Bank Centralny (EBC) podejmuje nawet nadzwyczajne środki łagodzenia ilościowego.
Ale jaka jest historia deflacji?
Kluczowe dania na wynos
- Deflacja ma miejsce, gdy spadają ogólne poziomy cen w danym kraju - w przeciwieństwie do inflacji, gdy ceny rosną. W przypadku deflacji ludzie decydują się zatrzymać oszczędności zamiast je wydawać dzisiaj, ponieważ jutro ceny będą niższe - nawet niższe w przyszłym tygodniu, a nawet niżej w ciągu miesiąca. W rezultacie może powstać błędne koło, które wpędza gospodarkę w recesję lub depresję, gdy działalność gospodarcza zatrzymuje się.
Deflacja: przyczyny i skutki
Zmiany cen konsumpcyjnych to statystyki ekonomiczne zestawiane w większości krajów przez porównanie zmian koszyka różnorodnych towarów i produktów z indeksem. W Stanach Zjednoczonych wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) jest najczęściej wskazywanym wskaźnikiem do oceny stóp inflacji. Gdy zmiana cen w jednym okresie jest niższa niż w poprzednim okresie, wskaźnik CPI spadł, co wskazuje na deflację gospodarki.
Można by pomyśleć, że ogólny spadek cen jest dobrą rzeczą, ponieważ daje konsumentom większą siłę nabywczą. Do pewnego stopnia umiarkowane spadki niektórych produktów, takich jak żywność lub energia, mają pozytywny wpływ na wydatki konsumentów. Ogólny, utrzymujący się spadek cen może jednak mieć poważny negatywny wpływ na wzrost i stabilność gospodarczą.
Recesje i deflacja
Deflacja zwykle występuje w okresach kryzysu gospodarczego i po nim. Kiedy gospodarka przeżywa poważną recesję lub depresję, produkcja gospodarcza zwalnia wraz ze spadkiem popytu na konsumpcję i inwestycji.
Prowadzi to do ogólnego spadku cen aktywów, ponieważ producenci zmuszeni są zlikwidować zapasy, których ludzie nie chcą już kupować. Zarówno konsumenci, jak i inwestorzy zaczynają utrzymywać rezerwy płynnych środków pieniężnych, aby chronić przed dalszymi stratami finansowymi. Im więcej pieniędzy się oszczędza, tym mniej pieniędzy wydaje się, co dodatkowo zmniejsza łączny popyt.
W tym momencie oczekiwania ludzi dotyczące przyszłej inflacji są obniżane i zaczynają gromadzić pieniądze. Dlaczego miałbyś dziś wydawać dolara, skoro oczekuje się, że jutro będzie mógł kupić więcej rzeczy? I po co spędzać jutro, kiedy za tydzień może być jeszcze taniej?
Błędny cykl deflacji
W miarę spowalniania produkcji w celu dostosowania do niższego popytu firmy zmniejszają siłę roboczą, zwiększając bezrobocie. Te bezrobotne osoby mogą mieć trudności ze znalezieniem nowej pracy podczas recesji i prawdopodobnie wyczerpią swoje oszczędności, aby związać koniec z końcem, ostatecznie nie wywiązując się z różnych zobowiązań dłużnych, takich jak hipoteki, kredyty samochodowe, kredyty studenckie i karty kredytowe.
Narastające złe długi przenikają przez gospodarkę do sektora finansowego, który musi je odpisać jako straty. Ponieważ bilanse banków stają się niepewne, deponenci starają się wypłacić swoje środki jako gotówkę na wypadek, gdyby bank upadł.
Może dojść do uruchomienia banku, w którym spłaconych zostanie zbyt wiele depozytów, a bank nie będzie mógł dłużej wypełniać własnych zobowiązań. Instytucje finansowe zaczynają upaść, usuwając z systemu tak potrzebną płynność, a także ograniczając podaż kredytów dla osób szukających nowych pożyczek.
Banki centralne często reagują wprowadzając luźną lub ekspansywną politykę pieniężną. Obejmuje to obniżenie docelowej stopy procentowej i pompowanie pieniędzy do gospodarki poprzez operacje otwartego rynku - kupowanie skarbowych papierów wartościowych na otwartym rynku w zamian za nowo utworzone pieniądze.
Jeżeli środki te nie stymulują popytu i nie pobudzają wzrostu gospodarczego, banki centralne mogą zastosować luzowanie ilościowe poprzez zakup bardziej ryzykownych aktywów prywatnych na otwartym rynku. Bank centralny może również wystąpić jako pożyczkodawca ostatniej szansy, jeżeli takie zdarzenia poważnie utrudniają sektorowi finansowemu.
Rządy zastosują także ekspansywną politykę fiskalną poprzez obniżenie podatków i zwiększenie wydatków rządowych. Problem z obniżaniem podatków w okresie niskich cen i wysokiego bezrobocia polega jednak na tym, że ogólne wpływy z podatków spadną, co ogranicza zdolność rządu do działania na pełnych obrotach.
Spirala deflacyjna
Spirala deflacyjna występuje, gdy cykl wymyka się spod kontroli. Występuje w okresach kryzysu gospodarczego, takich jak recesja lub depresja, gdy produkcja gospodarcza zwalnia, a popyt na inwestycje i konsumpcję wysycha. Może to prowadzić do ogólnego spadku cen aktywów, ponieważ producenci są zmuszeni zlikwidować zapasy, których ludzie nie chcą już kupować.
Zarówno konsumenci, jak i firmy zaczynają utrzymywać płynne rezerwy pieniężne, aby chronić przed dalszymi stratami finansowymi. Im więcej pieniędzy się oszczędza, tym mniej pieniędzy wydaje się, co dodatkowo zmniejsza łączny popyt. W tym momencie obniżają się również oczekiwania ludzi dotyczące przyszłej inflacji i zaczynają gromadzić pieniądze.
Konsumenci mają mniejszą motywację do wydawania pieniędzy dzisiaj, kiedy mogą racjonalnie oczekiwać, że ich pieniądze będą miały jutro większą siłę nabywczą.
Dolna linia
Odrobina inflacji sprzyja wzrostowi gospodarczemu - około 2–3% rocznie. Ale kiedy ceny zaczną spadać po spowolnieniu gospodarczym, deflacja może spowodować jeszcze głębszy i poważniejszy kryzys.
Gdy ceny spadają, produkcja spada, a zapasy są likwidowane. Zapotrzebowanie spada i wzrasta bezrobocie. Ludzie wolą gromadzić pieniądze niż wydawać, ponieważ oczekują, że ceny spadną jeszcze bardziej w przyszłości. Niewypłacalność związana ze wzrostem zadłużenia, a deponenci masowo wypłacają gotówkę, powodując krach finansowy zdefiniowany przez brak płynności i kredytu. Banki centralne i rządy reagują na stabilizację gospodarki i stymulowanie popytu poprzez ekspansywną politykę fiskalną i monetarną, w tym niekonwencjonalne metody, takie jak luzowanie ilościowe.
Podsumowując, okres deflacji jest niebezpieczny dla gospodarki kraju.
