Goldman Sachs, pomimo ogólnej uprzejmości wobec akcji, zmienił ostrożność w zakresie zysków dwa tygodnie w nowy rok. Firma ostrzega, że jeśli pojawi się kilka trendów, może być konieczne zmniejszenie o połowę swojej prognozy wzrostu zysków o 6% w 2019 r. Do 3%. Do tej pory „Zyski były jednym z wyraźnych jasnych punktów dla amerykańskich akcji przez większą część 2018 roku”, mówi Goldman. Jednak firma twierdzi, że potencjalne negatywne zmiany mogą obejmować wzrost PKB niższy niż prognozowano. Autorzy raportu oczekują obecnie wzrostu PKB w USA o 2, 6% w tym roku, a globalnego PKB o 3, 8%. Goldman twierdzi również, że być może będzie musiał skrócić szacunki zysków w obliczu spadających cen ropy, spadających rentowności obligacji, niższej inflacji i nieco silniejszego dolara, zgodnie z najnowszym raportem Cickstart firmy.
5 sił, które mogą zranić zarobki
- Wolniejszy niż oczekiwano wzrost gospodarczy w USA i na świecie Spadające ceny ropy Niższe rentowności obligacji Niższa inflacja Bardziej gwałtowny dolar
Źródło: Goldman Sachs
Minusy do wartości wyjściowych
Wyjściowa prognoza Goldmana dla zysku S&P 500 na akcję (EPS), która wzrośnie o 6% do 173 USD w 2019 r., Już odzwierciedla gwałtowne spowolnienie reformy podatkowej, która przyczyniła się do boomu o 23% w zeszłym roku. Biorąc pod uwagę obniżone perspektywy wzrostu gospodarczego w USA i za granicą, a także spadek cen ropy o 25% od początku czwartego kwartału, Goldman twierdzi, że potencjalny spadek EPS w stosunku do wartości wyjściowej na 2019 r. Wynosi 5 USD. Analitycy Goldman przypisują swoją niepewność około szacunków 2019 r. Niestabilności cen ropy naftowej na początku roku.
Jeśli chodzi o wyniki za czwarty kwartał, Goldman oczekuje, że sezon z mieszanymi zarobkami będzie składał się z mniejszej liczby uderzeń w porównaniu do historycznej średniej wynoszącej 36%. Firma jest optymistycznie nastawiona do zysków banków i energii i zaleca trzymanie się z dala od cyklicznych sektorów, takich jak przemysł i materiały. Zamiast patrzeć na obniżone wyceny jako sygnał do kupna, Goldman nadal ma niedowagę na cyklicznych akcjach, prognozując ostre korekty w dół.
Co dalej?
Ostatecznie te negatywne siły na rynku prawdopodobnie wywrą presję na Goldmana i innych, aby zgolili swoje prognozy zysków. W tej chwili docelowy poziom Goldmana dla S&P 500 wynosi 3000, co oznacza około 15% wzrost, ale same przeciwności, które przytacza firma, mogą zmusić go do skorygowania prognozy w dół. Goldman zauważa jednak, że recesja zarobków wydaje się mało prawdopodobna, biorąc pod uwagę pozytywny wzrost gospodarczy i ogólnie zdrowe podstawy.
W przyszłości siła nadchodzących wyników i wskazówek w czwartym kwartale jest postrzegana jako szczególnie ważna w obecnym okresie podwyższonej niepewności. Mogą ustalić, czy rynki ustabilizują się w krótkim okresie, czy też wejdą w nowy etap wstrząsu.
