Indeks S&P 500 zanotował wzrost o 365% od dna bessy w marcu 2009 r., A wielu inwestorów i historyków rynku spodziewa się znacznie niższych zysków. Tymczasem badanie przeprowadzone przez Research Affiliates wskazuje, że inwestorzy powinni przechylać się z amerykańskich na międzynarodowe akcje na następną dekadę, zgodnie z raportem Barrona.
Research Affiliates to firma doradcza inwestycyjna założona przez Roba Arnotta, znana z opracowywania inteligentnych strategii inwestowania w beta. W następnej dekadzie prognozują średni roczny realny zwrot skorygowany o inflację w wysokości 5, 3% dla indeksu MSCI EAFE, który rejestruje akcje rynków rozwiniętych w Europie, Australii i na Dalekim Wschodzie, oraz średni realny zwrot z akcji dla rynków wschodzących na poziomie 7, 3%. Natomiast oczekują rzeczywistych rocznych zwrotów w wysokości zaledwie 0, 5% dla S&P 500 o dużej kapitalizacji i 1, 9% dla indeksu Russell 2000 o małej kapitalizacji.
Kluczowe dania na wynos
- Kolejna dekada prawdopodobnie przyniesie niewielkie zyski z amerykańskich akcji. Wiele rynków zagranicznych jest znacznie tańszych i ma znaczący wzrost, jednak zagraniczne akcje mają własne zestawy ryzyk.
Znaczenie dla inwestorów
Russell 2000 nie odzyskał jeszcze rekordu z końca sierpnia 2018 r., A obecnie handluje o około 9% mniej. Przed wyprzedażą Russella na koniec roku w 2018 r. Firmy badawcze spodziewały się, że będzie on działał równie słabo, jak S&P 500 w przyszłości.
Przy stopach procentowych zbliżonych obecnie do historycznych minimów, Research Affiliates spodziewa się, że indeks obligacji agregowanych w USA Bloomberg Barclays zwróci ujemną wartość 0, 3% rocznie, podczas gdy amerykańskie papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) zwrócą zaledwie 0, 4% rocznie.
Inwestycje będą rozczarowujące, a REIT zapewni roczny realny zwrot w wysokości zaledwie 1%. Większość indeksów REIT wzrosła o około 25% w 2019 r., Publikując zyski podobne do S&P 500.
Lisa Shalett, dyrektor ds. Inwestycji (CIO) w Morgan Stanley Wealth Management, sugeruje również, że inwestorzy szukają za granicą lepszych zysków z kapitału, zgodnie z innym raportem Barrona. Zauważa, że wskaźnik całkowitej stopy zwrotu MSCI Europe, wyceniony w euro, przewyższał wskaźnik całkowitej stopy zwrotu S&P 500 w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Ponadto w Stanach Zjednoczonych wyceny akcji są wysokie, a wzrost zysków zmniejszył się.
Z kolei Shalett zauważa, że wyceny za granicą są znacznie niższe, do tego stopnia, że są „wyprane”. Oczekując, że globalny wzrost gospodarczy może się odbić, częściowo z powodu złagodzenia przez banki centralne, pisze: „Wypłata z tego rodzaju pozycjonowania może być duża, ponieważ rynki poza USA są z natury bardziej cykliczne w swoim składzie, a zatem bardziej operacyjnie wykorzystywane do poprawa globalnego wzrostu ”.
Inni specjaliści od inwestycji mają podobne spostrzeżenia. „Zapasy są znacznie tańsze w innych częściach świata” - powiedział The Wall Street Journal Bill Stone, dyrektor ds. Inwestycji w firmie zarządzającej majątkiem Avalon Advisors w Houston.
„W oparciu o obecne poziomy wyceny, które pomagają odgrywać rolę w określaniu zwrotu z kapitału własnego w ciągu najbliższych kilku lat, rynki zagraniczne wydają się bardziej atrakcyjne niż rynki amerykańskie”, zauważa Michael Sheldon, dyrektor ds. Inwestycji w RDM Financial Group-HighTower Advisors w Connecticut, na ten sam raport czasopisma.
Patrząc w przyszłość
Akcje zagraniczne mają własne zestawy ryzyk i zastrzeżeń. Poważne problemy polityczne i gospodarcze występują nawet w krajach rozwiniętych. Na przykład Unia Europejska (UE) walczy z nowym populistycznym rządem we Włoszech, a Brexit jest wciąż bardzo opóźnionym procesem, który wciąż powoduje niepewność na całym kontynencie.
