Akcje Chipmakera, mierzone za pomocą indeksu Philadelphia Semiconductor Index (SOX), były ostatnio zawirowane. Po osiągnięciu najwyższego poziomu 52 tygodni w dniu 25 lipca 2019 r., SOX gwałtownie spadł o 13, 1%, osiągając ostatnie najniższe obroty w ciągu dnia zaledwie 11 dni później, 5 sierpnia. SOX odzyskał, zamykając się o 6, 5% poniżej tego najwyższego 52-tygodniowego 4 września, ale konflikty handlowe i spowolnienie wzrostu gospodarczego nadal zaciemniają perspektywy dla branży. Dla porównania, indeks S&P 500 (SPX) spadł o 3, 0% w stosunku do najwyższego poziomu 52 tygodni.
Spadki od 52-tygodniowych maksimów do zamknięcia 4 września dla kilku wiodących producentów chipów: Texas Instruments Inc. (TXN), spadek o 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), spadek o 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), spadek o 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), spadek o 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), spadek o 9, 3% oraz Intel Corp. (INTC), spadek o 17, 9%.
Akcje te zostały zmiażdżone we wtorek 3 września, a Texas Instruments spadł o 2, 4% na dzień, podczas gdy Broadcom Inc. spadł o 3, 5% z najwyższego do najniższego poziomu w ciągu dnia. Wrócili do zdrowia w środę 4 września, ale przedwczesne byłoby postrzeganie tego jako odwrócenia dłuższej trajektorii zniżania.
Znaczenie dla inwestorów
W ujęciu rocznym (r / r) całkowita sprzedaż półprzewodników w ostatnich miesiącach systematycznie spadała, według danych stowarzyszenia przemysłu półprzewodników zgłoszonych przez Bloomberg: spadek o 15% w maju, spadek o 17% w czerwcu i spadek o 15% w lipcu. Rzeczywiście, zarówno Citigroup, jak i Morgan Stanley wskazują, że sprzedaż w lipcu była poniżej ich własnych szacunków, a Citi nieznacznie obniżyło prognozę całkowitej sprzedaży chipów na cały rok 2019, z 410, 7 miliarda do 409, 9 miliarda dolarów, zauważa Bloomberg.
W artykule cytowano kilka ponurych notatek analityków. „Pozostajemy głęboko w kryzysie półprzewodników” - mówi David Wong z Nomura Instinet. „Nie będzie odbicia w drugim półroczu” dla firm produkujących półprzewodniki, a prognozy konsensusu na IV kwartał 2019 r. Są „nadmiernie uparty” według Shawna Harrison z Longbow Research. ” Szersze półwyspy pozostają słabe, biorąc pod uwagę wyzwania związane z popytem prawie wszędzie ”- twierdzi Joseph Moore z Morgan Stanley.
Już dotknięci spowolnieniem sprzedaży telefonów komórkowych i długoterminowym spadkiem rynku komputerów osobistych, producenci chipów liczyli na dalszy silny wzrost przetwarzania w chmurze w celu zwiększenia ich sprzedaży. Jednak budowa centrów danych do obsługi przetwarzania w chmurze jest w trakcie światowej „pauzy”, jak to ujęła Colette Kress, dyrektor finansowy Nvidii podczas konferencji w maju, cytowana przez MarketWatch.
Jednak niektórzy analitycy uważają, że sprzedaż chipów osiąga najniższy poziom. „Biorąc pod uwagę powagę spadków, uważamy, że negatywne skutki są ograniczone”, pisze Mitch Steves z RBC Capital Markets, choć Bloomberg wskazuje, że odnosi się on konkretnie do układów pamięci.
Patrząc w przyszłość
„Wierzymy, że cierpliwi inwestorzy zostaną nagrodzeni za długie półrocze”, napisał William Stein, analityk z SunTrust Robinson Humphrey, 5 sierpnia, cytowany przez Barrona. „Patrząc na jakąkolwiek korektę taktyczną, duży ruch wciąż jest na plus”, wskazał.
Wybór Steina obejmował NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) i Analog Devices Inc. (ADI), z odpowiednimi cenami docelowymi wynoszącymi 122 USD, 104 USD i 122 USD. Stanowią one odpowiednie postępy od zamknięcia z 4 września 19, 8%, 20, 2% i 11, 7%.
