Być może mniej jasne jest to, czy zmiana tej stopy procentowej, zwanej stopą funduszy federalnych, wpływa na ciebie osobiście. Jeśli masz kartę kredytową, kredyt hipoteczny o zmiennej stopie procentowej lub prywatną pożyczkę studencką, prawdopodobnie tak jest. Wiele produktów finansowych o zmiennej stopie procentowej jest powiązanych z jedną z dwóch stóp referencyjnych - podstawową lub LIBOR. I chociaż Fed nie kontroluje tych stóp bezpośrednio, zwykle zmierzają w tym samym kierunku, co stopa funduszy federalnych.
Przegląd stopy funduszy
Aby zrozumieć, w jaki sposób podejmowanie decyzji przez Fed - a konkretnie Federalny Komitet Otwartego Rynku - wpływa na kredyty konsumpcyjne i biznesowe, ważne jest, aby zrozumieć, jak działa stopa funduszy federalnych.
Zgodnie z przepisami amerykańskimi instytucje pożyczkowe muszą co wieczór utrzymywać procent swoich depozytów w Rezerwie Federalnej. Wymaganie minimalnego poziomu rezerw pomaga ustabilizować sektor finansowy, zapobiegając ucieczce banków w trudnej sytuacji gospodarczej. Co dzieje się, gdy w banku w USA brakuje środków pieniężnych w danym momencie? Musi pożyczyć go od innych pożyczkodawców. Stawka funduszy to po prostu stawka, jaką jeden bank pobiera od innej instytucji za te niezabezpieczone, krótkoterminowe pożyczki.
Jak dokładnie Fed wpływa na tę stopę? Ma dwa główne mechanizmy, za pomocą których można osiągnąć pożądaną stopę docelową: kupno i sprzedaż rządowych papierów wartościowych na otwartym rynku oraz zmianę wymaganego procentu rezerwy.
Kiedy Fed kupuje lub sprzedaje rządowe papiery wartościowe na otwartym rynku, dodaje lub zmniejsza ilość gotówki w obiegu. W ten sposób Fed może dyktować cenę pożyczek między bankami komercyjnymi. Powiedzmy, że komitet zgadza się, że gospodarka potrzebuje ożywienia i decyduje się na obniżenie stopy docelowej o ćwierć punktu procentowego. Aby to zrobić, kupuje określoną ilość rządowych papierów wartościowych na otwartym rynku, nasycając system finansowy gotówką. Zgodnie z prawem podaży i popytu ten napływ gotówki oznacza, że prywatne banki nie są w stanie obciążać się tak bardzo pożyczkami. Dlatego stopa oprocentowania pożyczek jednodniowych wśród banków komercyjnych spada. Jeśli Fed chce podwyższyć stopę, może zrobić coś przeciwnego, wchodząc na otwarty rynek i sprzedając rządowe papiery wartościowe. Zmniejsza to ilość gotówki w systemie finansowym i zmusza banki do naliczania sobie wyższych stawek.
Zmiana wymaganej rezerwy procentowej ma podobny efekt, ale jest rzadko stosowana. Zmniejszenie procentu wymaganej rezerwy zwiększa nadwyżki rezerw i środków pieniężnych w systemie. Odwrotna sytuacja ma miejsce przy zwiększaniu wymaganej rezerwy procentowej. Powodem, dla którego Fed nie jest zbyt powszechnym podejściem, jest to, że jest uważane za najpotężniejsze narzędzie wpływające na wzrost gospodarczy. Biorąc pod uwagę wielkość amerykańskiego systemu finansowego, jego ruchy są odczuwalne na całym świecie, a minimalna zmiana wymaganego procentu rezerwy może mieć większy wpływ niż pożądany.
Związek z Prime
Chociaż większość pożyczek bankowych o zmiennej stopie procentowej nie jest bezpośrednio związana ze stopą funduszy federalnych, zazwyczaj idą one w tym samym kierunku. Wynika to z faktu, że stopa główna i stopa LIBOR, dwie ważne stopy referencyjne, do których te kredyty są często powiązane, mają ścisły związek z funduszami federalnymi.
W przypadku stawki podstawowej link jest szczególnie bliski. Prime jest zwykle uważane za stawkę, jaką bank komercyjny oferuje swoim najmniej ryzykownym klientom. Wall Street Journal pyta 10 głównych banków w USA, jakie opłaty obciążają ich najbardziej wiarygodnych klientów korporacyjnych. Publikuje średnią codziennie, chociaż zmienia wskaźnik tylko wtedy, gdy 70% respondentów dostosowuje swój wskaźnik.
Podczas gdy każdy bank ustala własną stopę podstawową, średnia stale unosi się o trzy punkty procentowe powyżej stopy funduszy. W związku z tym dwie postacie poruszają się w wirtualnej blokady.
Jeśli jesteś osobą fizyczną o średnim kredycie, Twoja karta kredytowa może obciążyć pierwszą kwotę, powiedzmy, sześć punktów procentowych. Jeśli stopa funduszy wynosi 1, 5%, oznacza to, że prime wynosi prawdopodobnie 4, 5%. Zatem nasz hipotetyczny klient płaci 10, 5% od swojej odnawialnej linii kredytowej. Jeśli Federalny Komitet Otwartego Rynku obniży stopę, prawie natychmiast odczuje niższe koszty finansowania zewnętrznego.
Połączenie LIBOR
Podczas gdy większość małych i średnich banków pożycza fundusze federalne w celu spełnienia wymogów dotyczących rezerwy - lub pożycza nadwyżkę gotówki - bank centralny nie jest jedynym miejscem, w którym mogą szukać konkurencyjnych cenowo pożyczek krótkoterminowych. Mogą także handlować eurodolarami, które są depozytami denominowanymi w dolarach amerykańskich w zagranicznych bankach. Ze względu na rozmiar swoich transakcji wiele większych banków jest skłonnych wyjechać za granicę, jeśli oznacza to nieco lepszą stawkę.
LIBOR, być może najbardziej wpływowa stopa referencyjna na świecie, to kwota, jaką banki pobierają od siebie za eurodolary na londyńskim rynku międzybankowym. Grupa IntercontinentalExchange (ICE) pyta kilka dużych banków, ile kosztuje ich pożyczanie od innej instytucji pożyczkowej każdego dnia. Przefiltrowana średnia odpowiedzi reprezentuje LIBOR. Eurodolary mają różny czas trwania, więc w rzeczywistości istnieje wiele stóp referencyjnych - jednomiesięczny LIBOR, trzymiesięczny LIBOR i tak dalej.
Ponieważ eurodolary są substytutem funduszy federalnych, LIBOR ma tendencję do śledzenia kluczowej stopy procentowej Fed. Jednak w odróżnieniu od stawki podstawowej występowały znaczne rozbieżności między nimi podczas kryzysu finansowego w latach 2007–2009.
Poniższy wykres pokazuje stopę funduszy, stopę podstawową i jednomiesięczny LIBOR w okresie 10 lat. Przewrót finansowy w 2008 r. Doprowadził do niezwykłej rozbieżności między stawką LIBOR a stopą funduszy.
(Dane z Banku Rezerw Federalnych w St. Louis)
Częściowo ma to związek z międzynarodowym charakterem LIBOR. Wiele zagranicznych banków na całym świecie również posiada eurodolary. W miarę rozwoju kryzysu wielu wahało się pożyczyć lub obawiało się, że inne banki nie będą w stanie spłacić swoich zobowiązań. Tymczasem Rezerwa Federalna była zajęta kupowaniem papierów wartościowych w celu obniżenia stopy funduszy dla krajowych pożyczkodawców. Rezultatem był znaczący podział między dwiema stopami, zanim ponownie się zbliżyły.
Dolna linia
Dwa z najbardziej znanych stóp referencyjnych, prime i LIBOR, mają tendencję do ścisłego śledzenia stopy funduszy federalnych w czasie. Jednak w okresach zawirowań gospodarczych LIBOR wydaje się bardziej prawdopodobne w większym stopniu odbiegać od podstawowej stopy banku centralnego. Dla osób posiadających pożyczkę LIBOR konsekwencje mogą być znaczące.
