Akcje technologiczne, a mianowicie Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) i Alphabet Inc. (GOOG), latają wysoko przez cały rok, podnosząc wyceny na nowe poziomy. Z kilkukrotnie wyższymi wskaźnikami ceny do zysków niż średnie długookresowe, inwestorzy martwią się o to, co może być przegrzaniem zasobów technologicznych.
Ale byki odrzucają te obawy, argumentując, że same wyceny nie dają dokładnego obrazu perspektyw firm technologicznych. Wolą patrzeć na postęp finansowy i strategiczny, które, jak podkreślają, są ważniejszymi miernikami dla tworzenia długoterminowej wartości dla akcjonariuszy. „Nie mówię o wielokrotnościach. Tam właśnie kończy się rozmowa ”- Jonathan Curtis, menedżer portfela Franklin Templeton's Franklin Equity Group, powiedział Wall Street Journal o rozmowach na temat inwestycji firmy technologicznej. „Mówię im:„ Pomóż mi zrozumieć, jak wygląda ten biznes w dojrzałości ”.” (Zobacz więcej: 6 powodów, dla których targ Tech Bull Market może się skończyć).
Wyceny FAANG mogą uzyskać drugie spojrzenie
Według Wall Street Journal, gdy rynek akcji napędzany przez FAANG przygotował się w tym tygodniu na ustanowienie rekordu w najdłuższym okresie hossy, inwestorzy będą zastanawiać się, jak teraz wyceniać akcje technologiczne. Niedźwiedzie twierdzą, że wyceny grupy są wysokie, a fakt, że zyski koncentrują się na niewielkiej liczbie akcji, zaszkodzi szerszemu rynkowi, ale inwestorzy długoterminowi nie przejmują się tym i wierzą, że koncentrując się na wycenach, inwestorzy nie doceniają przyszła wartość bieżących inwestycji. Ale nie tylko akcje technologiczne cieszą się wysoką wyceną. Wskazując na dane Goldman Sachs, Wall Street Journal zauważył, że obecnie średnia wartość indeksu S&P 500 znajduje się na 97. percentylu poziomów historycznych, a nawet podstawowe firmy konsumenckie wyglądają na zawyżone. (Zobacz więcej: Spotify, Ulubione fundusze hedgingowe Altaba w drugim kwartale.)
Zarządzający portfelem wciąż kochają zapasy Tech
Pomimo obaw związanych z wycenami, zarządzający portfelami wciąż są zachwyceni technologią i zapasami internetowymi. Bank of America Merrill Lynch powiedział w zeszłym miesiącu, że przeciętny zarządzający funduszem ma 1, 2% udziałów w zasobach technicznych i internetowych, podał gazeta. Wynika to częściowo z faktu, że silny wzrost zysków w ciągu ostatnich kilku lat obniżył wskaźniki ceny do zysku, nawet gdy zapasy rosną. Weź Amazon jako przykład. Akcje notowane są z 85-krotnym zyskiem i wzrosły o ponad 60% w 2018 r. Ale to mniej niż średnio około 115 razy w ciągu ostatnich trzech lat. Tymczasem Facebook kilka lat temu handlował ponad 50-krotnym zyskiem z przodu, ale wzrost zysków zmniejszył obecnie jego wycenę do 23-krotnego zysku. I to w przypadku tankowania w lipcu.
