Hossa jeszcze się nie skończyła, ale szczyt za 2018 r. Jest już za nami, zgodnie z powszechnie stosowanym strategiem inwestycyjnym Jimem Paulsenem z Leuthold Group, według raportu Barrona. Paulsen przewiduje, że indeks S&P 500 (SPX) zamknie rok na poziomie 2, 550, co oznacza spadek o 2, 7% w stosunku do zamknięcia z 9 lutego i 11, 2% poniżej rekordowo wysokiego poziomu ustalonego 26 stycznia. Jego rozumowanie: silniejszy wzrost gospodarczy oznacza wzrost inflacji i wyższe zainteresowanie stopy procentowe i wyższe stopy procentowe sprawiają, że obecny poziom wyceny akcji jest niezrównoważony.
Z analizy Paulsena wynika, że w odniesieniu do cen akcji negatywny wpływ wyższych stóp procentowych przeważy pozytywny wpływ wyższego wzrostu gospodarczego i zysków przedsiębiorstw. S&P 500 zyskał 1, 5% w piątek, ale stracił 5, 2% na tydzień i spadł o 8, 8% od rekordowego zamknięcia 26 stycznia. Spadek indeksu między jego wartościami zamknięcia 26 stycznia a 8 lutego był o 10, 2% piąta korekta podczas obecnego hossy, według Yardeni Research Inc.
Indeks niepokoju Investopedia (IAI) pokazuje, że inwestorzy są bardzo zaniepokojeni sytuacją na giełdzie, mimo że ich obawy dotyczące gospodarki i poziomu zadłużenia pozostają niskie. Indeks jest miernikiem nastrojów inwestorów w oparciu o zachowanie 27 milionów czytelników Investopedia na całym świecie.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Obserwuj nas: Investopedia na Facebooku
Nowy świat dla zapasów
Jak powiedział Paulsen Barronowi: „mamy gospodarkę, która rośnie w 3% realnym i 5% nominalnym, a teraz mamy zsynchronizowane globalne ożywienie, które dzieje się ze stopą bezrobocia wynoszącą około 4%, co oznacza pełne zatrudnienie”. Co więcej, powiedział: „Ten nowy świat nie jest zgodny z relacjami ceny do zarobków na S&P 500 z 23-krotnym końcowym zyskiem lub 19-krotnym zyskiem terminowym, lub 10-letnim zyskiem Skarbu Państwa, który wynosi 2, 5% lub mniej”. Paulsen przewiduje, że jeśli rentowność 10-letniej amerykańskiej obligacji skarbowej wzrośnie do 3% lub więcej, „spowoduje to dodatkowe spustoszenie” na giełdzie. Ta wydajność wyniosła 2, 857% na zamknięcie w piątek, na CNBC. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 6 sił, które mogą pchnąć rynek akcji jeszcze niżej .)
Fed utrzymuje mocną pozycję
Rezerwa Federalna prawdopodobnie podniesie stopy procentowe co najmniej trzy razy w tym roku, zgodnie z komentarzami Roberta Kaplana, prezesa Banku Rezerw Federalnych w Dallas, jak donosi CNBC. Większa presja na wzrost stóp będzie wynikać z planowanego przez Fed zmniejszenia ogromnego bilansu i odejścia od luzowania ilościowego poprzez sprzedaż obligacji lub pozostawienie ich do dojrzałości bez reinwestowania dochodów. Ponadto Kaplan wskazał, że stopa bezrobocia w USA może spaść poniżej 4%, czyli poziomu, który zwykle przyjmuje się za pełne zatrudnienie. Powinno to pobudzić wzrost inflacji płac. „2018 będzie dobrym rokiem w Stanach Zjednoczonych” - powiedział CNBC Kaplan, dodając, że spodziewa się umiarkowanego spowolnienia w 2019 i 2020 roku.
Obniżka podatków sceptyczna
Były sekretarz Departamentu Skarbu USA Lawrence Summers w artykule z 10 grudnia opublikowanym przez „The Washington Post” stwierdził, że gospodarka osiąga „wysoki poziom cukru” i że „czynniki napędzające siłę gospodarczą w tym roku są prawdopodobnie przemijające i że fundament strukturalny gospodarki USA słabnie ”. Podkreślił również, że „obniżki podatków są bardzo złą receptą”.
Summers obawia się, że obniżenie podatków „spowoduje dalsze głodzenie już i tak niewystarczających inwestycji publicznych w infrastrukturę, kapitał ludzki i naukę” oraz że „prawdopodobnie będzie oznaczać dalsze cięcia w programach bezpieczeństwa i spowoduje, że więcej ludzi pozostanie w tyle”. Dodatkowa obawa dotycząca obniżenia podatków: „ponieważ będzie to oznaczało także wyższe deficyty i koszty kapitałowe, prawdopodobnie wyprze tyle prywatnych inwestycji, ile pobudzi”.
Stwierdził także: „trudno sobie wyobrazić, że przy 4, 1% bezrobociu gospodarka może nadal tworzyć około 200 000 miejsc pracy miesięcznie, biorąc pod uwagę, że normalny wzrost siły roboczej wynosi około 60 000 osób”. Po tym roszczeniu USA dodały 160 000 nowych miejsc pracy w grudniu i 200 000 w styczniu na CNBC.
Długie korekty: nietypowe
Najdłuższa hossa od 1928 r. Trwała 4494 dni kalendarzowych od 4 grudnia 1987 r. Do 24 marca 2000 r., W tym czasie S&P 500 zyskał 582%, zgodnie z danymi Yardeni. Obecny hossa jest drugą najdłuższą w tej erze. Od początku 9 marca 2009 r. Do 9 lutego 2018 r. Trwał on 3 259 dni kalendarzowych i wzrósł o 287%.
Prognoza Paulsena sugeruje długą korektę na obecnym hossie, a nie na początku bessy, która wymagałaby spadku o 20% lub więcej od najwyższego poziomu z 26 stycznia, zgodnie z powszechnie przyjętą definicją. W rzeczywistości przedłużające się korekty pośród hossy nie są niczym niezwykłym. Yardeni liczy siedem w okresie po 1928 r., Który trwał 194 dni lub więcej, przy czym dwa najdłuższe to 531 dni (1976–78) i 422 dni (1959–60). Od 26 stycznia do końca 2018 r. Są 339 dni. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego zapasy nie będą się kraksować jak w 1987 r.: Goldman Sachs .)
